Mi az aktív menedzsment?
Az aktív kezelés egy emberi elem, például egyetlen kezelõ, társkezelõk vagy vezetõk csoportjának felhasználása az alap portfóliójának aktív kezelésére. Az aktív vezetők analitikus kutatásokra, előrejelzésekre és saját megítélésükre és tapasztalataikra támaszkodnak befektetési döntéseik meghozatalában az értékpapírok megvásárlására, tartására és eladására vonatkozóan. Az aktív menedzsment ellentéte a passzív menedzsmentnek, ismertebbnek az "indexelés".
ALKALMAZÁS Aktív kezelés
Az aktív irányításba vetett befektetők nem követik a hatékony piaci hipotézist. Úgy vélik, hogy számos tőzsdén kívüli stratégia révén profitálhat a tőzsdeből, amelyek célja a tévesen árazott értékpapírok azonosítása. A befektetési társaságok és az alapok szponzorai úgy vélik, hogy jobb lehet a piacon, és professzionális befektetési menedzsereket alkalmazhat a társaság egy vagy több befektetési alapjának kezelésére. David Einhorn, a Greenlight Capital alapítója és elnöke egy jól ismert aktív alapkezelő példája.
Az aktív menedzsment célja
Az aktív menedzsment jobb hozamot kíván elérni, mint a passzív módon kezelt index alapok. Például egy nagy értékű alapkezelő megpróbálja legyőzni a Standard & Poor's 500 index teljesítményét. Sajnos az aktív vezetők nagy többsége számára ezt nehéz volt elérni. Ez a jelenség egyszerűen csak azt tükrözi, hogy milyen nehéz tehetetlen legyőzni a piacot, függetlenül attól, hogy mennyire tehetséges a menedzser. Az aktívan kezelt alapok általában magasabb díjakat fizetnek, mint a passzív módon kezelt alapok.
Az aktív menedzsment előnyei
Az alapkezelő szakértelmét, tapasztalatait, készségeit és megítélését kihasználják egy aktívan kezelt alapba történő befektetés során. Például, egy alapkezelőnek széles körű tapasztalata lehet a gépjárműiparban, így ennek eredményeként az alap képes lesz meghaladni a referenciaértékeket, ha befektet egy kiválasztott, autóval kapcsolatos részvénycsoportba, amelyet az igazgató szerint alulértékeltek. Az aktív alapkezelők rugalmasak. A részvénykiválasztási folyamat általában szabadságot élvez, mivel a teljesítményt nem indexeljük nyomon. Az aktívan kezelt alapok lehetővé teszik az adókezelés előnyeit. A vásárlás és eladás képessége, amikor szükségesnek ítéli, lehetővé teszi a beruházások elvesztésének ellensúlyozását a borbefektetésekkel.
Aktív irányítás és kockázat
Az, hogy nem kényszerítik a meghatározott referenciaértékek betartását, az aktív alapkezelők eredményesebben tudják kezelni a kockázatokat. Például egy globális banki tőzsdén forgalmazott alapnak (ETF) szükség lehet bizonyos számú brit bank birtoklására; az alap valószínűleg jelentősen csökkent értékben a 2016. évi sokkolt Brexit-eredményt követően. Alternatív megoldásként egy aktívan kezelt globális bank alap képes a megnövekedett kockázati szint miatt csökkenteni vagy megszüntetni a brit bankokkal szembeni kitettségeket. Az aktív vezetők a kockázat csökkentésére különféle fedezeti stratégiákat is alkalmazhatnak, például rövid lejáratú eladásokat és származékos ügyletek használatát a portfóliók védelme érdekében.
Aktív irányítás és teljesítmény
A viták az aktív menedzserek teljesítményét veszik körül. Az, hogy a befektetők kiváló eredményeket élveznek-e egy aktívan kezelt alapon, szemben a mechanikusan kereskedett ETF-mel, az alapot kezelő személytől és az időtartamtól függ. A 2017-ben zárult 10 év alatt az aktív vezetők, akik nagy tőkeértékű részvényekbe fektetnek be, valószínűleg meghaladják az indexet, évente átlagosan 1, 13% -kal haladják meg a szintet. Egy tanulmány kimutatta, hogy az ebbe a kategóriába tartozó aktív vezetők 84% -a túllépte referenciaindexét bruttó díjjal. Rövid távon - három év alatt - az aktív vezetők átlagosan 0, 36% -kal alulteljesítették az indexet, és öt év alatt 0, 22% -kal mutatták be az indexet.
Egy másik tanulmány kimutatta, hogy a 2016-ban véget érő 30 évben az aktívan kezelt alapok átlagosan évente 3, 7% -ot hoztak vissza, szemben a passzív módon kezelt alapok hozamainak 10% -ával. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: „Passzív vs. aktív portfóliókezelés: Mi a különbség?”)
