A Goldman Sachs elemzői azt várják, hogy a Fed dömpingelt politikája az infláció fokozatos növekedéséhez vezethet, előnyben részesítve a magas árrésű részvényeket, amelyek „árképzési erővel bírnak”. A mai politikai nyilatkozatában a Fed kijelentette, hogy a fő- és az alapindexekben 2% -os inflációt vár. a következő 2 évben, célkitűzéseinek megfelelően. A befektetési vállalkozás kutatócsoportjának közelmúltbeli jelentése szerint egy olyan készletkosár, amely az elmúlt évben jóval az átlagosnál magasabb teljesítményt mutatott, még jobb helyzetben van ahhoz, hogy felülmúljon a következő időszakban. Az elemzők hozzáfűzik, hogy a magas fedezetű készleteknek ez a csoportja különösen jól felkészült a 2019-es teljesítésre, mivel az emelkedő anyagköltségek, munkaerőköltségek és a lassuló gazdasági növekedés hatással vannak a vállalati nyereségre ebben az évben és a gazdasági visszaesés idején.
"A növekvő margin nyomás vezette a magas árképzési képességű részvények túlteljesítését" - írta Goldman. "A magas és stabil bruttó árrésű részvényszűrőink 20 százalékponttal meghaladták az alacsony árszintű energiakészleteket."
A Goldman magas és stabil haszonkulccsal átvizsgálta a magas árképzési képességgel bíró részvényeket. A kosár tartalmazza a Penumbra Inc. (PEN), az Amgen Inc. (AMGN), a Monolithic Power Systems Inc. (MPWR), a National Instruments Corp. (NATI), a Citrix Systems Inc. (CTXS), a VMWare Inc. (VMW), az Eli Lilly & Co. (LLY), az Expedia Group Inc. (EXPE) és a Xilinx Inc. (XLNX). Ez a két Investopedia cikk második része, amely az adott Goldman-kutatási jelentést tartalmazza, 2019. március 15-én.
9 árfolyamkészlet
- Penumbra Inc. (PEN); 66% Amgen (AMGN); 81% Monolithic Power Systems Inc. (MPWR); 54% National Instruments Corp. (NATI); 74% Citrix Systems Inc. (CTXS); 83% VMWare Inc. (VMW); 85% Eli Lilly & Co. (LLY); 75% Expedia Group Inc. (EXPE); 74% Xilinx Inc. (XLNX); 69%
A növekvő bemeneti költségek kockázatot jelentenek a vállalatokra
Goldman Sachs rámutat arra, hogy a vállalatok haszonkulcsai - a közelmúltban rekordszinten - már növekvő árképzési nyomásnak vannak kitéve.
"A haszonkulcsok az utóbbi hónapokban jelentős negatív revíziót tapasztaltak, ami a saját tőke EPS becsléseinek csökkenését idézte elő" - írta Goldman. "Még a Fed jelenlegi politikai álláspontja mellett is az áremelés ahhoz, hogy ellensúlyozza az emelkedő input költségeket, kihívást jelentett az amerikai vállalatok számára."
A tőzsdei nyomás növekedésével a részvénypiac most kezd jutalmazni azokat a cégeket, amelyek bőséges árazási képességgel rendelkeznek a profitjuk fenntartása érdekében. Mások, amelyek kevésbé képesek áthidalni a költségeket, akár magasabb árakon keresztül, akár alacsonyabb haszonkulcsokat tudnak elfogadni, Goldmanonként kezdik esni a befektetők kedvező hatásának, és továbbra is ezt fogják tenni.
"Ebben az évben felgyorsult a magas árképzési képességű részvények túlteljesítményének dinamikája, amelyet valószínűleg fokozottan a Fed pivotjának valószínűsége növekszik a magasabb infláció mellett, és az a kockázat, amelyet egy ilyen elmozdulás a vállalati haszonkulcshoz vezetne" - olvasható a jelentésben.
Ez a mozgalom a magas árszintű haszonkövetelmények kedvéért arra késztette a Goldman magas árrésű válogatásainak listáját, hogy 17 százalékponttal (+ 13% vs. -4%) 17 százalékponttal legyőzze az alacsony árképzési képességű készleteinek listáját, mivel a cég 2018. májusában közzétette a listát. Az elemzők megjegyzik, hogy a legutóbbi tendencia a haszonkulcs nyomásának időszakaiban a történelmi mintát követi. Legalább 1985 óta a magasabb árképzési képességekkel rendelkező részvények jellemzően felülmúltak, amikor a piac észlelte a vállalati haszonkulcsok küszöbön álló csökkenését. Másrészt a növekvő haszonkulcsok időszakaiban, például 2012-től 2017-ig, a befektetők a Goldman-jelentés szerint eltávolították az erőteljes árképzési erőművekhez és a ciklikusabb haszonkulcsú részvényekhez rendelt szűkösségi prémiumot.
Cloud Computing Company
A szoftver szolgáltató, a VMware részvényei már 2019-ben jelentősen legyőzték a szélesebb piacot, az előző évhez viszonyítva 33, 7% -kal és 12, 4 hónap alatt 47, 4% -kal, összehasonlítva az S&P 500 12, 4% -ának és 3, 9% -ának megfelelő hozammal ugyanazon időszakban. A VMware átlagos ötéves hozama óriási 85% -ot tesz ki, szemben a Russell 1000 35% -os átlagaként az adott időszakban és a kosár mediánjával 56% -kal.
A múlt hónapban a technológiai cég negyedik negyedéves eredményt közölt, amelyben a bevétel 16% -kal növekedett az előző évhez képest, elérve 2, 59 milliárd dollárt. Az egy részvényre jutó eredmény 1, 87 dollár volt a negyedévben, szintén meghaladja az 1, 68 dolláros EPS becsléseket.
Előretekintve
Míg ezek a társaságok folytathatják a gyülekezést, mivel a befektetõk a magasabb költségek leküzdésére alkalmasabb vállalatokat tapsolják, ezeknek a vállalatoknak a súlyos visszaesése valószínûleg súlyos következményekkel jár. Mivel a lista ágazatsemleges, az iparág-specifikus szélszél is levonhatja a részvényeket.
