A Tesla Motors, Inc. (TSLA) sokak számára magas kockázatú, magas haszonnal járó részvénynek számít a világ legérdekesebb állami társaságai között. Az alapító, Elon Musk vitatott szupersztár a technológiai iparban, és a Tesla Szilícium-völgyének gyökerei erősítették a befektetők elvárásait. A Tesla még nagyobb figyelmet fordított 2018 nyarán, miután Musk elkezdett beszélni a társaság magántulajdonban tartásáról - olyasvalamit, amelyet sok vita után a vállalat bejelentett, hogy nem tesz.
A Tesla autók jövője izgalmas potenciállal rendelkezik, ám továbbra is nehéz megjósolni. A TSLA befektetõinek meg kell engedniük elvárásaikat, és mérlegelniük kell, hogy a kockázati tényezõk, amelyekkel a Tesla szembesülhet a következõ öt-tíz évben, veszélyeztethetik a jövôbeli hozamokat.
Kulcs elvihető
- Az elektromos járművek gyártója, a Tesla számos kulcsfontosságú kockázattal jár, amelyekkel a következő 5-10 évben szembesül. Jelentős kockázatot jelent a Tesla autói, amelyek túl drágák az adókedvezményekkel, és hogy a Gigafactory (akkumulátorgyár) építése a vártnál hosszabb időt vesz igénybe. Általánosabb értelemben a Tesla kockázataival szembesül az alacsony gázárak és az EV versenyének növekedése.
1. A Tesla autók továbbra is túl drágák
Még olyan nagylelkű kormányzati ösztönzőkkel is, mint az adókedvezmények az alternatív technológiák számára, a Tesla Model S potenciális fogyasztói még mindig nagy árat viselnek, amely 75 000 dollárral kezdődik. Még a Tesla új, alacsonyabb költségű opciója is, a 3. modell, 35 000 dollár az adókedvezmények és a gázmegtakarítások előtt - ez sok ember számára továbbra is meredek ár.
Az autók nem csak a vásárlók számára drágák, hanem a Tesla számára is költségesek. A vertikális csoport elemzője, Gordon Johnson becslése szerint a vállalat mintegy 14 000 dollárt veszít minden eladott Model 3 járműnél.
2. A Tesla lemerülhet az elemek
Az egyik korai probléma, amellyel a Tesla vezetői felmerültek, a termékek tápellátásához szükséges akkumulátorok hiánya volt. A Tesla világhírű Gigafactory-ja, amelynek 2019. októberétől még építés alatt áll, a Nev. Sparks-ban várhatóan megoldja a vállalat akkumulátor-válságát. A lítium-ion felépítmény, amelynek lábnyoma több mint 1, 9 millió négyzetláb, évente több mint 500 000 Tesla autó elősegítésére szolgál.
A nagyobb projekteket, például a Gigafactoryt gyakran logisztikai vagy szabályozási akadályok sújtják, és még látni kell, hogy a gyár időben befejeződhet-e. A Nevada kormány megadta a zöld fényt a Gigafactory számára, hogy az elkövetkező évtizedekben 100 milliárd dollár többlet gazdasági tevékenységet eredményezzen, ám a vállalat növekedési előrejelzései azt sugallják, hogy az építésben nem engedheti meg magának a hosszú csúszást.
Musk még arra utalt, hogy a társaságnak több gigafaktorra lesz szüksége az akkumulátor igénye kielégítéséhez, legalábbis a Tesla Powerwall becslései szerint. Hihetetlen összegű beruházási költségeket (CapEx) fog vállalni, hogy a társaság teljes mértékben feltöltődjön és a részvényesek boldogok maradjanak.
3. Alacsony gázárak
Amikor a gázárak 2014-ben és 2015-ben zuhantak, a Tesla elvesztette csillogásának egy részét. Végül is a benzinüzemű autók versenyeznek a Tesla termékeivel, és a csökkenő gázárak miatt a benzinüzemű autók gazdaságilag vonzóbbá válnak. A gázáraknak nem kell, hogy az évtized mélypontján maradjanak, hogy károsítsák a TSLA részvényárait; A gáznak csak olcsónak kell maradnia a Tesla termék vezetéséhez képest.
A TSLA gázversenye két szögből származik. Az első probléma a megnövekedett globális olajtermelés; az egykor domináns "olajcsúcs" elmélet úgy tűnik, hogy semmis, a globális olajtermelés 2009-től 2018-ig évente növekszik. Az olajtársaságok egyre jobban megtalálják az olajat, és hidraulikus repesztés és vízszintes fúrás segítségével ők is hatékonyan kivonja az olajat.
Növekszik a kőolajszükséglet, ugyanakkor a belső égésű motorok üzemanyag-hatékonyabbak. A Közlekedési Statisztikai Hivatal szerint az Egyesült Államokban a könnyű tehergépjárművek átlagos üzemanyag-hatékonysága tovább javul.
Ha a Tesla átalakul a mainstream autógyártóvá, és folyamatos cash flow-kat generál, akkor sokkal több autót kell eladnia. A fogyasztók kevésbé valószínű, hogy áttérnek az elektromos autókra, ha a kőolaj-alapú üzemanyagok sokkal olcsóbb alternatíva maradnak.
4. Megnövekedett verseny az elektromos járművekkel
A Tesla nem az első cég, amely elektromos autók gyártásával foglalkozik. Érdekes, hogy az első elektromos autót valószínűleg már 1834-ben Thomas Davenport készítette, ám eddig a Tesla volt a legsikeresebb.
Két figyelemre méltó versenytárs, a Chevrolet Bolt és a Nissan Leaf nem sikerült korai tapadást elérni a magas kiskereskedelmi árak és a korlátozott vezetési tartomány miatt. De a tavalyi évben a Nissan bejelentette egy új Leaf-t, amely 29 999 dollárral kezdődik és 226 mérföld távolságig tart.
A legújabb Bolt, a 369 dolláros, 259 mérföldes távolsággal, több, mint a Tesla szokásos modelljének 220 mérföldes körzetén kínál. Más vállalatok a következő években tervezik belépni az elektromos autók piacára, köztük a Mercedes-Benz, a Volkswagen, a Subaru., Ford és BMW. Ha ez megtörténik, akkor a Tesla piaci részesedése zsúfoltsá válhat.
Egyes tech-cégek is csatlakozhatnak a csaláshoz; Az Apple, Inc. és a Google, Inc. úgy véli, hogy kihívást jelenthetnek a Tesla számára a futurisztikus szállítási ágazatban. A Teslat elismerik azok a vállalkozások, amelyek szélesebb meglévő fogyasztói bázissal rendelkeznek.
5. A Tesla soha nem állíthatja vissza a hatalmas CapEx-et
Musk egykor híresen megjegyezte cégéről: "Félelmetes összegeket fogunk költeni a CapEx-re." Sok befektető szeretné látni a magas beruházási kiadásokat, de a másik végén kifizetést kell biztosítani. Ez különösen igaz a csecsemőiparban, amelyet sikertelen indulások indítottak el.
A Model 3 és X modellek fejlesztése már milliárdokat kapott a CapEx-ben. Az akkumulátorgyár saját izmos árcédulával rendelkezik. A Tesla körülbelül egynegyede annyit költ a CapExre, mint a General Motors Company, annak ellenére, hogy a GM sokkal több bevételt generál.
6. Részmunkaidős vezérigazgató
A Tesla 10-K 2015. évi bejelentésében rejtett jegyzet volt arról, hogy Tesla túlzottan támaszkodott Elon Musk zsenére. Ez nem különösebben megdöbbentő, különösen a technológiai ágazatban; gondolom Steve Jobs és az Apple. Zavaró az, amit azonnal követtek a jelentésben. A jelentés szövege: "Nagyon függünk Elon Musk szolgálatától", és a következő mondatban kiemeli: "Nem szenteli teljes idejét és figyelmét Tesla felé."
Musk nagyon aktív végrehajtó. A Tesla elindítását megelőzően ő volt a PayPal vezérigazgatója, azóta a Space Exploration Technologies vezérigazgatója és műszaki igazgatója (CTO). Ezenkívül a SolarCity elnöke is, amely drága napelemes berendezéseket telepít.
A Wall Street-i befektetők egyre inkább érzékenyek a „kulcsfontosságú személyek kockázatára” vagy a társaság döntő tagjának elvesztésének veszélyére. A kritikus kérdés az, hogy hány befektető tartsa fenn a Tesla részvényeit folyó áron, ha Elon Musk már nem vesz részt a társaságban?
Például a Berkshire Hathaway-nál Charlie Munger és egy régóta működő testület működik, ha valami történik Warren Buffetttel. Tesla-nak nincs "B-terve", ha Musk nem képes elegendő időt szentelni ahhoz, hogy a vállalat továbblépjen.
