Az olyan intelligens béta-alapok, amelyek kihasználják az olyan tényezőket, mint a lendület és a növekedés, hogy legyőzzék a piacot, vadul népszerűvé váltak, és az összes amerikai ETF-beáramlás felének felel meg 2018-ban, a múlt héten kiadott Deutsche Bank jelentése szerint. Számos szakértő szerint a megközelítésük komoly figyelmen kívül hagyott kockázatokat jelentett a befektetők számára, amint azt egy Barron legutóbbi történetében körvonalazták.
5 kockázat Az Smart Beta Fund befektetőknek tudniuk kell
- Az ETF tényezők felvehetik a kéretlen készleteket. Ugyanaz az értékelési mutató, amely nem ideális vagy nem alkalmazható a különböző társaságokraAz alapok aránytalanul ki vannak téve bizonyos ágazatoknak.Mentális részvények szárnyalhatnak, és azután a nyereség gyorsan eltűnhet.A többfunkciós ETF örökölhet rejtett kockázatokat, vagy nem kaphat kitettséget a kívánt tényezőknek.
Az intelligens béta-ETF-ek ugyanazokat a bevált stratégiákat alkalmazzák, amelyeket kvantitatív alapok és aktív kezelők használnak ki. Az újonnan népszerű ETF-ek egyértelműbbek és olcsóbb szolgáltatásokat kínálnak a befektetők számára, ám szabályalapú rendszereik gondoskodnak a vonatkozó merevségről.
"Az igazi kihívás az intelligens béta-befektetők számára most az, hogy nagyon sok lehetőséget látnak a menüben, amelyek neve nagyon hasonlónak tűnik, de nagyon eltérő kockázati és hozamprofillal rendelkeznek, az alapjául szolgáló index felépítésének árnyalataitól függően." Ben Johnson, a Morningstar globális ETF-kutatásának igazgatója, figyelmeztetve, hogy a befektetőknek ugyanolyan szintű átvilágítást kell alkalmazniuk az intelligens béta stratégiákhoz, mint az aktívan kezelt alapokhoz, amelyek a menedzser számára nagyobb mérlegelési jogkört biztosítanak.
A szemétkészletekkel szemben sebezhető tényező ETF-ek
A szakértők megemlítik a kockázatokat, beleértve az értékfaktor ETF-eket is, amelyek az ár / könyv arány alapján az S&P 500 100 legolcsóbb részvényét választják ki. Ez akaratlanul megterhelheti olyan társaságok részvényeit, amelyek jó okból olcsók, azaz szeméttárolók. Ez tükrözi a tényezõ ETF-ek közötti nagyobb problémát, amely az egyik mutatóra összpontosítva figyelmen kívül hagyhatja egy másik fontos tényezõt, például a társaság alapjait.
Az értékelési mutatók nem felelnek meg minden vállalatnak vagy iparágnak
Másodszor, a fenti forgatókönyv szerint az ár / könyv arány nem alkalmazható a nagy immateriális javakkal, például a technológiával, a szabadalmakkal és a márkahírnévvel rendelkező vállalatokra. Mivel a különféle ágazatok jobban használják az értékelési mutatókat, az iparágak széles skálájának vizsgálata jelentős hibákat okozhat.
A béta-alapok aránytalanul befektethetnek egy vagy néhány ágazatba
A tényezői ETF-ek szintén túlságosan súlyozhatók lehetnek egy vagy néhány ágazatban, rossz híreket jelentetve az iparág-specifikus visszaeséshez és kiegyensúlyozatlan portfóliót hozhatnak létre. Például az alacsony volatilitású alapok jelentős hátrányos potenciállal bírhatnak, mivel nem korlátozzák az ágazat méretét, és ezért túlsúlyban lehetnek néhány olyan védekező ágazatban, mint például a közművek, az ingatlanbefektetési alapok és a fogyasztói kapcsolatok, Barrononként. A növekvő kamatlábak esetén, ahol a fix kamatozású befektetés vonzóbbá válik, ezek a „kötvény-meghatalmazott” szektorok általában megégnek.
A lendületnek van hátránya
A lendületes bankolás szintén nehéz tényező lehet az ETF-ek számára a túlzott hozam generálásához, tekintettel arra a tényre, hogy bár a lendületállományok az első hónapban felszökhetnek, a nyereség gyorsan eltűnik. A Dimensional Fund Advisors kutatása szerint az S&P 500-ban lévő állományok 30% -a átlagosan 35% -kal haladja meg az indexet 35% -ponttal, azután, hogy belépett a legmagasabb százalékba. Csak egy év alatt az átlagos társaság elveszíti a közelmúltbeli nyereségeit. Tekintettel arra, hogy sok lendület az ETF nem valós tény, évente átlagosan kétszer egyensúlyba hozva egy meghatározott időpontban, kihagyhatják a megtérülési potenciált.
Több tényezővel rendelkező alapok bonyolultak
Ezután lehetősége van befektetni többtényezős alapokba, amelyek különféle tényezőknek való kitettséget ígérnek. Tom Idzal, a Style Analytics tényező-szoftver elemző vállalata szerint ezekbe az alapokba befektetők valószínűleg nem említett rejtett kockázatokat vállalnak, vagy nem kerülnek elegendő expozícióba azokkal a tényezőkkel, amelyeket leginkább akarnak.
Előretekintve
Végül, míg az intelligens béta-befektetés célja a vártnál magasabb hozam elérése, a befektetőknek rendkívül óvatosnak kell lenniük a rejtett kockázati tényezőkkel szemben. A továbblépés során az adatok és a technológia használata továbbra is átveszi a hagyományosan aktív portfóliókezelők funkcióját.
