A 30 újonnan jegyzett állami társaság, mint például az Uber Technologies Inc. (UBER), a Zoom Video Communications Inc. (ZM) és az Inc. (PINS) befektetői, amelyek nagyon várt IPO-jaik után eladási sorozatot szenvedtek, még élesebbé válhatnak. downdrafts év végére, a Financial Times körvonalazása szerint.
Lezárási záradékok lejárnak
Az elkövetkező hetekben az újonnan állami társaságok zárolási záradékai lejárnak, vagyis a társaságok bennfentesek és az IPO-t megelőző befektetők megkezdhetik részvényeik eladását. Ez nem csak a rossz hírt jeleníti meg a vállalatok számára. A piaccal szemben nagyobb kockázat az, hogy az Uber-t is magában foglaló pénzveszteséges társaságok eladása, az eredeti IPO-ár 30% -ával csökkenve, hullámzó hatást fejt ki, és más készleteket leront, valamint rontja a hamarosan állami társaságokké váló kilátásokat.
„Követjük a közelgő zárolt kiadásokat, mert a részvényárak általában enyhülnek a kiadás előtt” - mondta a Renaissance Capital Kathleen Smith, a Barron által idézett. „Különös aggodalomra ad okot azok a vállalatok, amelyek részvényei az IPO óta gyengén kereskednek. Az elvárás, hogy a bennfentesek vágyakoznak az eladásra, és lefelé nyomást gyakorolnak a részvény árára. ”
Über veszélyben
Az újonnan jegyzett társaságok tucatjából, amelyek 2019 vége előtt lejárnak, az Uber az utazásszerzési úttörő a csoport egyik legfigyeltebb része, és az év legnagyobb tőzsdéje volt. A San Francisco-i székhelyű társaság szenvedett, amikor a befektetők a veszteséget okozó mega-egyszarvúak helyett a piac védekezőbb, biztonságosabb zsebébe kerülnek.
„Az Ubernek nincs fenntartható üzleti modellje - a lezárási időszak lejártakor a készlet csökkenni fog” - mondta Michael Underhill, a Capital Innovation befektetési igazgatója. "Ennek folyamatos hatása lesz - lesz több eladás."
„A növekedés újraértékelése”
Az IPO szakértője és a Floridai Egyetem pénzügyi professzora, Jay Ritter visszhangozta a lehangoló érzetet. „Minden bizonnyal csökkent azoknak a vállalatoknak az értékelése, amelyekben sok növekedési optimizmus épült a részvényárfolyamra. Az egész fórumon a növekedés újraértékelődött. ”
A nagyítási és zárolási periódusok várhatóan 2019-ben is lejárnak. Ez nyomást gyakorolhat a Lyft Inc. (LYFT), a Peloton Interactive Inc. (PTON) és mások már legyőzött részvényeire. A Lyft részvényei IPO-árukhoz képest 45% -ra estek, Peloton pedig mintegy 25% -ot tett ki.
A lezárási időszakok lefedése más, még nem állami társaságokra, például a The We Co-ra, a WeWork coworking hálózat anyavállalatára vonatkozik, amely idén elején elhalasztotta IPO-terveit, miután vezérigazgatója és alapítója, Adam Neumann elhagyta.
VC által támogatott IPO-k
A Financial Times megjegyzi, hogy a kockázatitőke-csoportok által előnyben részesített tech-társaságok szembesülnek a legnagyobb szél szélével. Jay Ritter szerint az UC által támogatott IPO-k részvényei átlagosan 3% -kal csökkennek, amikor a zárolási időszak véget ér, összehasonlítva a nem VC által támogatott IPO-kkal, amelyek körülbelül 1% -ot esnek.
A kockázatitőke-hátterű társaságok között szerepel az Airbnb, a Postmates és a Palantir. Míg mindhárom várhatóan ebben az évben nyilvánosságra kerül, várhatóan 2020-ban ezt teszik majd. Sokan, köztük az Airbnb is, közvetlen tőzsdei jegyzést vesznek fontolóra, amelyben nincs befektetési bank, nincs pénzszerzés, és a piac meghatározza a a részvények.
Mi a következő lépés?
A továbblépés során a befektetőknek nehéz lesznek azok a vállalatok, amelyek nem tudnak ígéretes utat mutatni a jövedelmezőséghez és bizonyítani, hogy üzleti modelljük fenntartható.
„Látja a sürgősség érzését a kockázatitőke-közösség részéről - aggódnak” - mondta UnderHill, összehasonlítva a jelenlegi környezetet a 90-es évek tech buborékjával. "Olyan érzés, mint 1999… Késő ciklusban vagyunk. A fenntartható üzleti modellekkel nem rendelkező vállalatok nem részesülnek jutalomban a tőkepiacokon."
A közelmúltban megjelent Merrill Lynch „Az IPO-t úgy fogjuk megcsinálni, mint 1999-ben” című elemzésében az elemzők rámutattak, hogy „az IPO visszavonása figyelmeztető jel lehet arra, hogy a befektetők a makroproblémák közepette a nyereségességre összpontosítanak, és a lehetséges fellendülési hatás legyen jelentős."
