A „nagy rövid” befektető, Michael Burry, aki a pénzügyi válság előtt sikeresen tett licitet a másodlagos értékpapírokkal szemben, most egy újabb tendencia szerint a pénzügyi összeomlásra utal, egy részletes Bloomberg-jelentés szerint.
A befektető, akinek a történetét Oscar-díjas filmvé és bestseller-könyvvé alakították, most körülbelül 340 millió dollárt felügyel a kaliforniai Scion Asset Managementnél működő Cupertino-nál. A jelenlegi környezetben a Burry szempontjából komoly aggodalomra okot adó pénz elárasztása passzív index alapokba kerül, becslések szerint 4, 3 trillió dollár vagyonnal. Burry szerint a passzív befektetési stratégiák népszerűsége hasonló eseményt eredményezhet, mint a 2008 előtti hatalmas buborék, amelyet a rohadt értékpapírok összeomlása eredményez, amelyet fedezetlen adósságkötelezettségnek (CDO) hívnak.
Passzív befektetési „torzító” részvények és kötvények ára
Míg a befektetők teljes körű beköltözése passzív alapokba és az ETF kevésbé kockázatos, mint a pénz aktívan kezelt alapokba helyezése, Burry szerint az index alapok beáramlása most torzítja a részvények és kötvények árait, amelyeket nyomon követni terveztek. Párhuzamot húz azzal, hogy a CDO-vásárlások növekedése torzította a másodlagos jelzálogkölcsönöket az utolsó jelentős piaci összeomlás előtt.
"A passzív befektetés kiküszöböli az árfeltárásokat a részvénypiacokon" - mondta. "Az egyszerű tézisek és modellek, amelyek az embereket szektorokba, tényezőkbe, indexekbe vagy ETF-ekbe és befektetési alapokba vonják, ezeket a stratégiákat utánozzák - ezek nem teszik szükségessé a biztonsági szint elemzését, amely az igazi árfedezéshez szükséges."
Csakúgy, mint egy évtizeddel ezelőtt az alapok gyors kivonása a rendszerből, a befektetők a passzív befektetésből jelentős kiáramlást várnak el, ám mégsem kínáltak időkeretet. Biztos azonban abban, hogy „csúnya lesz”.
„Ez nagyon hasonlít a szintetikus eszközfedezetű CDO-k buborékjára a nagy pénzügyi válság előtt, amikor az adott piacon az ármeghatározást nem alapvető biztonsági szintű elemzés, hanem a Nobel által jóváhagyott kockázati modelleken alapuló hatalmas tőkeáramlások tették meg. ez valótlannak bizonyult ”- tette hozzá Burry.
Ez azért jön, mert a passzív befektetési alapok majdnem felzárkóztak az aktív részvényalapok által kezelt alapokkal az Egyesült Államok tőzsdéjén, április 30-án 4, 305 trillió dollárral szemben, szemben 4, 311 dollárral, Quartz-enként. „Az alacsony költségű alapokba történő befektetés tendenciája lendületet kapott” - magyarázza Kevin McDevitt a Morningstar elemzője.
Mi a következő lépés?
"Mint a legtöbb buborék, minél hosszabb ideig folytatódik, annál rosszabb a baleset." Burry mondta egy részletes interjúban a Bloombergnek.
Azt ajánlja a befektetőknek, hogy vizsgálják meg a kis tőkeértékű részvényeket, mivel ezek általában alulreprezentáltak a passzív alapokban. Különösen szereti a technológiát és a technológiai alkatrészeket gyártó vállalatokat, jelezve, hogy „nagy hisz a folyamatos növekedés, valamint a távoli és virtuális technológiák iránt”.
