A részvények visszahúzódásával sok befektető abban reménykedik, hogy az erős első negyedéves eredményszempont visszaállítja a bizalmat és megfordítja a visszaesést. Az elemzők valóban 17, 3% -os jövedelem-növekedést terveznek az előző év azonos időszakához képest, amely a FactSet Research Systems által összegyűjtött adatok szerint, a Barron által közölt adatok szerint 2011 első negyedévéhez képest a legnagyobb növekedést jelent. Emellett az elemzők az év eleji 11, 4% -ról mindkét forrásonként hirtelen növelték ezeket a becsléseket.
De a fantasztikus bevételek nem elegendőek a készletek jelentős emeléséhez.
"A csökkenő értékelések a jó eredményben"
Ahogyan Jim Paulsen, a Leuthold csoport intézményi kutatóintézet fő befektetési stratégiája mondta Barronnak: "A tavaly az volt, hogy növekvő értékelést végeztek el a jövedelmekre, és ez az év arról szól, hogy a jó jövedelmekre csökkennek az értékelések. A piac felhasználta a túlzott értékét. 2% -os kincstárunk, 2% -os reálnövekedés és infláció nem volt."
A vállalati jövedelemre vonatkozó előrejelzések növekedése ellenére mindhárom fő amerikai részvényindex az április 2-i záró időszakban lecsökkent az évről évre: az S&P 500 index (SPX), -3, 4%, a Dow Jones ipari átlag (DJIA), -4, 3 %, és a Nasdaq 100 Index (NDX), -0, 1%. Mindhárom január 26-i végén elérte az YTD-csúcsot. Ettől a pillanattól -10, 1%, -11, 2%, illetve -9, 0%.
„Gangbuster elvárások”
Paulsen úgy véli, hogy ezeket a rózsás bevételi előrejelzéseket már beleszámítják a részvényárakba. Ennek eredményeként sokkal valószínűbbnek találja a folyamatos piaci visszaesést, mint a visszapattanást. "Csak a várakozásnak megfelelő jövedelem nem fog sok mindent megtenni" - mondta Barronnak, és hozzátette: "A Wall Street-nek megvan a gengszter-elvárásai. Rekordbeállítási jövedelem-év és rekord-felállítási várakozási év. Ha valami kényszerít felülvizsgálja ezeket az elvárásokat - még ha a nettó eredmény nagy bevételi év, de egy kicsit kevésbé egészséges is - valóban rossz dolog lehet."
Peter Boockvar, a Bleakley Tanácsadó Csoport befektetési igazgatója hasonló véleményeket osztott meg Barronéval. Azt mondta, hogy a keresetek csupán felzárkóznak az elvárásokhoz, amelyek az ár-bevétel (P / E) arányokat felfelé hajtották az elmúlt öt évben, különösen 2017-ben. Ian Winer, a Wedbush Securities részvényeseinek társelnöke, a Bloomberghez fűzött észrevételeiben fedezte magát.: "Pozitív meglepetést láthatunk, amely indokolja a további rallyt, de mi van, ha a bevételek csalódást okoznak? Itt lesz egy probléma."
A fenyegetések
Barron jelzi, hogy a befektetők most inkább aggódnak az emelkedő infláció és kamatlábak miatt, mint amennyit izgatottak a jövedelem növekedése miatt. A fogyasztói árindex (CPI) februárban 2, 2% -os éves növekedést regisztrált, és Paulsen azt jósolja, hogy 2018 végére 3, 0% -ot fog elérni Barrononként. Aggodalmát fejezi ki a stagfláció, a magas infláció kilátásai miatt is, a gazdasági stagnálás ellenére, amely csökkentheti a vállalati haszonkulcsokat.
Paulsen vagy Barron nem említi a kereskedelem háborúinak növekvő veszélyét, amelyek csökkenthetik a gazdasági növekedést, miközben megemelik az árakat a fogyasztók és a vállalkozások számára egyaránt. Noha a befektetők úgy tűnik, hogy figyelembe veszik ezt a kockázati csoportot, nem világos, hogy az elemzők és a stratégák milyen mértékben, ha vannak ilyenek. A Nobel-díjas Robert Shiller közgazdász egyike azoknak, akik figyelmeztetik, hogy a létrejövő bizonytalanságok elegendőek a recesszió kiváltásához. (További információkért lásd: Miért veszélyezteti a kereskedelmi háború a gazdasági „káoszt”: Shiller. )
A bullish eset
Don Selkin, a Newbridge Securities Corp. fő piaci stratégiája továbbra is óvatosan bullish. Amint azt a Bloomberg-nek mondta: "Igen, problémái vannak a kereskedelem háborújával, bizonytalanok vannak a technológiai szektor körül, de ha a dolgok ott maradnak, ahol vannak, és a készletek és az első negyedéves jövedelmek szilárd növekedést mutatnak, a készleteknek jó oka van a növekedésnek. " Eközben a befektetők által az RBC Capital Markets által március végén végzett felmérés szerint 45% -uk továbbra is bullish vagy nagyon bullish az amerikai részvényekkel szemben, bár nagyjából azonos százalék azt jelezte, hogy az év eleje óta kevésbé buliesek, tette hozzá Bloomberg.
A bullasság másik oka az az elvárás, hogy a vállalatok jelentősen növelik részvény-visszavásárlási programjukat, miután engedélyt kaptak azok folytatására, írja a CNBC. Mint egy másik Bloomberg történetben említésre került, a vállalati részvények visszavásárlása fő hatása volt a részvényárak emelkedésének a bikapiac során. Ezenkívül a rendeletek kényszerítik ezeket a programokat a bevételi értesítések bevezetését követő öt héten, majd ezt követő 48 órán keresztül felfüggesztésre. (További információ: Készletek, amelyek készen állnak az áprilisi bikafutásra, a hétfői eladás ellenére .)
