A befektetési alapokkal foglalkozó óriás, Vanguard népszerűsítette az alacsony költségű passzív befektetést az indexalapokon keresztül, és most vezető szerepet játszik a gyorsan növekvő tőzsdén forgalmazott alapok (ETF) piacán, a közelmúltban 1 trillió dolláros jelet haladva a kezelt ETF eszközökben (AUM). A BlackRock Inc. (BLK), az ETS-k iShares családjának szponzora, az egyetlen másik cég az elit szintjén.
Az alábbi táblázat összefoglalja az ETF-ek versenyképességével kapcsolatos legfontosabb tényeket.
Kulcs elvihető
- A BlackRock, a Vanguard és a State Street uralják az ETF piacát. A SEC aggodalmát fejezi ki amiatt, hogy ezek a vezetők elfojthatják a versenyt. Az új belépők nem érik el növekvő ütemben a jövedelmező skálát.
A nagy 5 ETF-kibocsátó
Öt kibocsátó van legalább 100 milliárd dollárral kezelt ETF-eszközökben:
- BlackRock: 1, 554 trillió dollárA Vanguard csoport: 1, 008 trillió dollárState Street Corp. (STT), az SPDR szponzora: 640 milliárd dollárInvesco Ltd. (IVZ): 203 milliárd dollárCharles Schwab Corp. (SCHW): 142 milliárd dollár
Ezek az adatok 2019. június 27-én vannak, a FactSet Research Systems által elvégzett elemzésenként, az ETF.com szerint.
A legnagyobb ETF
Mind az 50 legnagyobb ETF-t, 17 milliárd és 268 milliárd dollár közötti értékű AUM-ban, ez az öt legfontosabb kibocsátó felajánlja egy másik táblán az ETF.com oldalon. Az öt legnagyobb alap:
- SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) a State Street-től: 268 milliárd dollárShares Core S&P 500 ETF (IVV) a BlackRock-tól: 182 milliárd USDVanguard Teljes tőzsdei ETF (VTI): 115 milliárd USDVanguard S&P 500 ETF (VOO): 114 milliárd USDInvesco QQQ Trust (QQ): 75 milliárd dollár
Az 50 legnagyobb ETF közül a BlackRock 22, a Vanguard szponzorok 18, a State Street 8 kiadást kínál, mind a Invesco, mind a Schwab egy-egy. Mivel a passzív indexált ETF-ek egyre népszerűbb alternatívává váltak az index-befektetési alapokhoz, logikus márkanév-kiterjesztést jelentettek a Vanguard számára, amely az index-alap koncepcióját eredményezte.
Az ETF növekedését ösztönző tényezők
Az aktív kezelők tartós alulteljesítménye serkenti a passzív index alapok és az ETF növekedését. Az AUM-ban összesen 4600 amerikai alapú részvény-, kötvény- és ingatlanalapról szóló, 12, 8 billió dolláros kollektív összegű tanulmány kimutatta, hogy a Morningstar Inc.-nél / től a 2018. december 31-ig tartó 10 év során csupán 24% -uk győzött passzív alternatívákat. Ugyanez a tanulmány megállapította, hogy a passzív módon kezelt nagy tőkebefektetéssel rendelkező befektetési alapok és az ETF-ek ugyanabban az időben első alkalommal meghaladták az AUM aktív alapjait.
Míg az ETF-eket főként alacsony befektetési eszköznek tekintik az egyéni befektetők számára, ők vonzódnak az intézményi befektetőkkel is. A Greenwich Associates kutatásai szerint 2018 végére az intézményes pénzkezelők portfólióinak közel 25% -a volt ETF-ben. A professzionális befektetési alapkezelők egyre inkább az ETF-eket tekintik költséghatékony eszköznek a kockázatkezelés és a gyors portfóliócsere érdekében.
Időközben a Vanguard szabadalmaztatott egy rendszert az ETF-ein a tőkenyereség-adók csökkentésére, a Bloomberg részletezi. Ez a folyamat versenyelőnyt kínál, de a Vanguard úgy dönt, hogy csendben marad, attól tartva, hogy korlátozza a szabályozási intézkedéseket.
Szabályozási aggodalmak
A BlackRock, a Vanguard és a State Street domináns kombinált helyzete aggályokat vet fel a szabályozók körében, különösen az Értékpapír- és Tőzsdebizottságban (SEC), hogy esetleg képesek elfojtani a versenyt - jelentette Barron jelentései. Az ETF összesen körülbelül 4 billió dolláros vagyonából ez a három cég nagyjából 80% -ot irányít, ez egy nagyon magas koncentrációs arány, ami a monopóliumellenes fellépést kiválthatja.
„Aggódom, hogy mit jelent a befektetők - különösen a Main Street befektetők - számára, ha a kis és közepes méretű vagyonkezelők által kínált változatosság és választék elveszik a konszolidáció és a díjak tömörítésének hullámában” - mondta Dalia Blass, a A SEC befektetési menedzsment részlege a Barrononként bejelentette az Investment Company Institute (ICI) márciusi konferenciáját. Az ICI nem ért egyet. „Lehetőség van a kisebb belépők számára is, hogy elinduljanak és sikeresek legyenek, de ez nem adott” - mondta Shelly Antoniewicz, az ICI ipari és pénzügyi elemzési vezetője, a Barron's. "Rendkívül versenyképes piac" - tette hozzá.
A belépési korlátok
Az új belépőknek kihívásokkal kell szembesülniük a rendeletek betartása és az ETF-ek forgalmazása terén, a külső segítség gyakran éves szinten 270 000 - 370 000 dollárba kerül, plusz az eszközök százaléka Barrononként. "Amíg el nem éri ezt a 30–50 millió dolláros eszközt, a szolgáltatóknak való tartozásait nem fedezi akár 50 bázispontos kezelési díj" - mondta Denise Krisko, a Vident Investment Advisory társalapítója. új ETF-kibocsátók. "Az óra beindulása után ketyeg, és az idő pénz" - teszi hozzá.
2018-ban 268 új ETF-et indítottak, de 81% -uk nem érte el az 50 millió dollárt az év végére. Az új ETF-ek száma, amelyeket az első évben be kell zárni, mivel nem teljesítik a jövedelmezőség tipikus 50 millió dolláros korlátját, 2003 óta folyamatosan növekszik, a Barron által idézett FactSet elemzés szerint.
