A pénzpiaci alapok hasznos eszközök, amelyek szinte minden befektetési portfólióban szerepet játszanak. Mindazonáltal meg kell értenie ezen alapok természetét annak eldöntése érdekében, hogy illeszkednek-e a befektetési célkitűzéseihez és hogyan.
Mi az a pénzpiaci alap?
A pénzpiaci alap olyan befektetési alap, amely kizárólag készpénzbe és azzal egyenértékű értékpapírokba fektet be, amelyeket pénzpiaci instrumentumoknak is neveznek. Ezek a járművek nagyon likvid rövid távú befektetések, magas hitelminőséggel.
A pénzpiaci alapok általában olyan eszközökbe fektetnek be, mint:
Az értékpapír- és tőzsdei bizottság (SEC) szabályai előírják, hogy az alap portfóliójának a súlyozott átlagos futamidőnek (WAM) legfeljebb 60 napot kell tartania.
A többi befektetési alaphoz hasonlóan a pénzpiaci alapok visszaváltható befektetési jegyeket (részvényeket) bocsátanak ki a befektetők számára, és követniük kell a SEC által meghatározott iránymutatásokat. A befektetési alap valamennyi tulajdonsága vonatkozik a pénzpiaci befektetési alapra, kivéve egy kivételt, amely a nettó eszközértékére (NAV) vonatkozik. Később mélyebben megvizsgáljuk ezt a kivételt.
Pénzpiaci alapok és pénzpiaci számlák
Bár a pénzpiaci alapok nagyon hasonlónak hangzanak, azok különböznek a pénzpiaci számláktól (MMA). A legfontosabb különbség: az előbbit alapkezelő társaságok szponzorálják, és nem vállalnak tőkegaranciát, míg az utóbbi pénzügyi intézmények által kínált, kamatot megtakarító számlák, korlátozott tranzakciós jogosultságokkal és a Szövetségi Betétbiztosítási Társaság (FDIC) által biztosított. A pénzpiaci számlák általában magasabb kamatot fizetnek, mint egy banki megtakarítási számlák, de valamivel alacsonyabb kamatlábat fizetnek, mint egy CD vagy a pénzpiaci alap teljes hozama.
Ezenkívül a pénzpiaci számlák csekkírással korlátozzák a számlaegyenleg hozzáférhetőségét, míg a pénzpiaci alapok általában igény szerint rendelkezésre állnak. Egyes bankok az MMA-k számára kimutatási ciklusonként legfeljebb hat kivonást engedélyezhetnek, míg mások egyáltalán nem kínálnak csekkírási lehetőséget. Sok pénzpiaci alap kínál korlátlan csekkírást, de megköveteli, hogy csekkeket írjanak le minimális dollárösszeggel.
A pénzpiaci alapok egyedi tulajdonságai
A pénzpiaci alapok három okból különösek:
1. Biztonság
Azok az értékpapírok, amelyekbe ezek az alapok befektetnek, stabil és általában biztonságos befektetések. A pénzpiaci értékpapírok fix hozamot biztosítanak, rövid lejáratúak. A bankok, a nagyvállalatok és a kormány által kibocsátott hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok megvásárlásával a pénzpiaci alapok alacsony fizetésképtelenségi kockázatot hordoznak, miközben továbbra is ésszerű hozamot kínálnak.
2. Alacsony kezdeti befektetés
A pénzpiaci értékpapírok általában magas minimumszükséglettel rendelkeznek, ami megnehezíti az egyes befektetők túlnyomó többségének a vásárlását. Ezzel szemben a pénzpiaci alapok követelményei lényegesen alacsonyabbak, sőt még alacsonyabbak az átlagos befektetési alapok minimumkövetelményeinél is. Ennek eredményeként a pénzpiaci alapok lehetővé teszik a befektetők számára, hogy az alacsonyabb küszöbértékeknél kihasználják a pénzpiaci befektetés biztonságát.
3. Hozzáférhetőség
A pénzpiaci alapok részvényeit bármikor meg lehet vásárolni és eladni, és ezekre nem vonatkoznak a piaci időzítési korlátozások. Ezen alapok többsége csekkírási privilégiumokat kínál, és a befektetőknek ugyanazon napi elszámolást kínálnak, ami hasonló a pénzpiaci értékpapírok kereskedelméhez.
Adóköteles vagy adómentes pénzpiaci alapok
A pénzpiaci alapokat két kategóriába sorolják: adóköteles és adómentes. Ha adóköteles alapot vásárol, az alapból származó minden megtérülést rendszerint állami és szövetségi adóknak vetik ki.
Az adóköteles alapok elsősorban az amerikai kincstári értékpapírokba, kormányzati ügynökségek értékpapírokba, visszavásárlási megállapodásokba, CD-kbe, kereskedelmi papírokba és bankárok elfogadásaiba fektetnek be. Számos más típusú befektetés is jogosult adóköteles pénzpiaci alapokra. Például, ha szereti a lakásépítést, akkor vásárolhat egy pénzpiaci alapot, amely kizárólag a Fannie Maes-be fektet be.
Az adómentes alapok nem nyújtanak ennyi lehetőséget. Ezek az alapok szövetségi adómentes szervezetek által kibocsátott rövid lejáratú adósságinstrumentumokba (önkormányzati értékpapírok) fektetnek be, és alacsonyabb hozammal rendelkeznek. Bizonyos esetekben olyan adómentes alapokat is megvásárolhat, amelyek mentesülnek mind az állami, mind a helyi adók alól; az ilyen típusú mentességek azonban inkább kivételek, mint normák.
Az adómentes pénzpiaci alap hozamának kiszámítása
Nem lehet csupán összehasonlítani a két alap hozamát önmagában. Ehelyett az adómentes hozamot egyenértékű adóköteles hozamra kell konvertálnia. Ezt a következő egyenlettel lehet elérni:
Adóköteles egyenértékű hozam = (1 − marginális adómérték) Adómentes hozam
Tegyük fel például, hogy Ön a 24% -os adószintek közé tartozik, és választania kell egy adóköteles pénzpiaci alap között, amelynek hozama 1, 5%, és egy adómentes alapon, amelynek hozama 1, 3%. Az adómentes hozamot adóalapú ekvivalens hozammá konvertálva (a fenti képlet segítségével) 1, 71% -ot kapunk:
0, 013 ÷ (1-0, 24) = 0, 0171
Tehát a választás egyértelmű: az adómentes pénzpiac az, ahova el kell menni, mivel az adómegtakarítások jobb hozamot eredményeznek. Minél magasabb az adószög, annál jobb lesz az adóalapú ekvivalens hozam.
A pénzpiaci alap kockázatai
Egyetlen eszköz sem érinti figyelmeztetés nélkül. Mielőtt befektetne egy pénzpiaci alapba, tisztában kell lennie három aggodalomra okot adó területtel:
Költségarány
A szokásos befektetési alapokhoz hasonlóan a pénzpiaci alapoknak költségeik is vannak. Az átlagnál magasabb kiadási arányú alap viszonylag alacsony hozamot fog elérni.
Befektetési cél
Kockázati tényezők
Noha a viszonylag alacsony kockázatú, a pénzpiaci alapok nem teljesen kockázatmentesek. 1994-ben a közösségi bankárok, az Egyesült Államok Denver államának Pénzpiaci Alapja bajba került, amikor a portfóliójában uralkodó származékos termékek ára erősen esett. Az Értékpapír- és Tőzsdebizottság felszámolta az alapot, és a befektetők (mind intézményi) mindössze 0, 94 dollárt kapták a dollárért.
Egy újabb esetben a Reserve Primer Fund 2008. szeptemberében kudarcot vallott. Az rangos alap több száz millió milliós rövid lejáratú hiteleket tartott a Lehman Brothers társaságnak, és amikor ez a befektetési vállalkozás csődbe ment, a Reserve saját befektetői között pánikba esett eladási hullám váltott ki. Az alap részvényára 0, 97 dollárra esett; képtelen eleget tenni a megváltásoknak, a Reserve végül kénytelen volt bedobni. Az iparág összeomlásának elkerülése érdekében az USA kincstárának be kellett lépnie és garantálnia kellett más pénzpiaci alapokat.
Ez az úgynevezett „dollár megtörése” - amikor a pénzpiaci alap nettó eszközértéke (NAV) a tradicionális 1 dollár szint alá csökken, amelyet állítólag fenntartani kell, és ez az alap felszámolásához vezet -, elismerhető, hogy távoli lehetőség. (A közösségi bankárok és a tartalék elsődleges tényei az egyetlen két rögzített kudarc a pénzpiaci alapok történetében, 1983-ra nyúlnak vissza.) Emlékeztető azonban, hogy minden befektetés bizonyos kockázatot hordoz, még konzervatív kockázatokat is.
Alsó vonal
Akár úgy dönt, hogy a pénzpiaci alapokat befektetési eszközként, akár ideiglenes helyként használja a pénz elhelyezésére, miközben a megfelelő vételi értékpapírra várakozik, ügyeljen arra, hogy minél többet tudjon meg egy adott alapról, annak jellemzőiről, befektetési stratégiájáról és hogyan viszonyulnak költségei összehasonlítható járművekhez. A pénzpiaci alapok gyakran ugyanazok, mint a készpénz. Ők nem. Nincs befektetés - és azt sem akarja, hogy legyen. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: "CPFXX, SPAXX, VMFXX: Legfontosabb kormányzati pénzpiaci alapok")
