Mi a súlyozott átlagos élettartam (WAL)?
A súlyozott élettartam (WAL) az az átlagos időtartam, ameddig egy kölcsön, jelzálog vagy amortizáló kötvény meg nem fizetett tőkéjének minden dollárja fennmarad. A WAL kiszámítása azt mutatja, hogy egy befektető, egy elemző vagy egy portfóliókezelő hány évig tart ahhoz, hogy megkapja a fennálló tőke összegének felét.
A súlyozott átlagos élettartam (WAL) megértése
Az idő súlyozása a tőke levonásain alapul. A magasabb dollárösszeg azt jelenti, hogy a megfelelő időszaknak nagyobb súlya van a WAL-ban. Például, ha a visszafizetési összeg nagy része tíz év alatt jár, akkor a súlyozott átlagos élettartama közelebb áll a 10 évhez.
A WAL nagyszerű képet ad a befektetőknek vagy elemzőknek arról, hogy a kérdéses kötvény milyen gyorsan fizeti ki a hozamot. Mivel a racionális befektetők korábban szeretnék megtérülést kapni, ha két kötvényt hasonlítanának össze, akkor a befektető a rövidebb WAL értékűt választaná.
Példa az élettartam súlyozására
Négy lépés van az amortizáló kötvény WAL kiszámításában. Tegyük fel, hogy a kötvény évente egyszer fizet. Az elkövetkező öt évben a kötvény kifizetése 1000, 2000, 4 000, 6 000 és 10 000 dollár. A számítás első lépése az, hogy mindegyik kifizetést elvégezzük, és megszorozzuk az évek számával, amíg a fizetés meg nem történik. Ebben a példában ezek az értékek lennének:
- 1. év = 1 x $ 1 000 = 1 000 USD 2 év = 2 x 2 000 USD = 4000 USD 3 év 3 = 3 x 4 000 USD = 12 000 USD 4 év = 4 x 4 000 USD 6 000 = 24 000 USD 5 év vagy 5 x 10 000 USD = 50 000 USD
A számítás második lépése az, hogy ezeket a súlyozott összegeket összeadják. Ebben a példában a súlyozott teljes kifizetések összege 91 000 USD. A harmadik lépés az, hogy összeadják a kötvény összes súlyozott kifizetését. Ebben a példában a teljes összeg 23 000 dollár. Az utolsó lépés az, hogy a teljes súlyozott kifizetéseket elvégezzük, és ezt az értéket elosztjuk a teljes súlyozott kifizetésekkel a WAL megszerzéséhez:
Súlyozott átlagos élettartam = 91 000 USD / 23 000 USD = 3, 96 év
A legnagyobb kifizetés a végső kifizetés, tehát a WAL megközelíti a kötvény teljes ötéves futamidejét. Ha például a második és az ötödik évet fizetik át, akkor a súlyozott átlagos élettartam sokkal alacsonyabb lenne:
- 1. év = 1 x $ 1 000 = 1 000 USD 2 év = 2 x 10 000 USD = 20 000 USD 3 év 3 = 3 x 4 000 USD = 12 000 USD 4 év = 4 x 4 000 USD 6 000 = 24 000 USD 5 év = 5 x 2000 USD = 10 000 USD
Súlyozott átlagos élettartam = 67 000 dollár / 23 000 dollár = 2, 91 év
