Tartalomjegyzék
- Opciók áttekintése
- Szintetikus lehetőségek
- Hogyan működik a szintetikus hívás?
- Hogyan működik a szintetikus csomag?
- hátrányok
- Példa szintetikus hívásra
- Put-Call paritás
- Alsó vonal
Az opciókat a piaci ingadozások egyik leggyakoribb módszereként említik. Függetlenül attól, hogy határidős kereskedést, devizákat keres, vagy egy társaság részvényeit akarja vásárolni, az opciók olcsóbb módon kínálnak kevesebb tőkével történő befektetést.
Míg az opciók képesek korlátozni a kereskedő teljes befektetését, az opciók a volatilitást, kockázatot és kedvezőtlen alternatív költségeket is kiteszik a kereskedők számára. Ezen korlátozások miatt szintetikus lehetőség lehet a legjobb választás feltárási ügyletek megkötésekor vagy kereskedési pozíciók meghatározásakor.
Kulcs elvihető
- A szintetikus opció az adott opció megtérülésének és kockázati profiljának a mögöttes instrumentum és a különféle opciók kombinációjának felhasználásával történő újbóli létrehozása. A szintetikus felhívást az alapul szolgáló hosszú pozíció hozza létre, és a Pénz eladási opciót. A szintetikus eladást egy rövid pozíció hozza létre az alapul szolgáló kombinációban, a hosszú pozícióval egy pénzbeli hívás opcióban. A szintetikus opciók életképesek az eladási vétel paritás miatt az opciók árképzésében.
Opciók áttekintése
Nem kétséges, hogy az opciók képesek korlátozni a befektetési kockázatot. Ha egy opció 500 dollárba kerül, akkor az elveszíthető maximum 500 dollár. Az opció meghatározó alapelve az, hogy korlátlan kockázat mellett korlátlan lehetőségeket kínál a profitra.
Ez a biztonsági háló azonban költségekkel jár, mivel sok tanulmány rámutat arra, hogy a lejáratig megtartott lehetőségek túlnyomó többsége értéktelenné válik. Ezekkel a józan statisztikákkal szembesülve a kereskedőnek nehéz érezni magát abban, hogy túl hosszú ideig vásároljon és tartson opciót.
A "görögök" opciók bonyolítják ezt a kockázati egyenletet. A görögök - delta, gamma, vega, theta és rho - egy opciónál mérik a különböző kockázati szinteket. A görögök mindegyike eltérő szintű bonyolultságot kölcsönöz a döntéshozatali folyamatnak. A görögök célja a volatilitás, az idő csökkenése és a mögöttes eszköz különféle szintjeinek értékelése az opcióval kapcsolatban. A görögök megnehezítik a megfelelő opció kiválasztását, mivel állandóan attól tartanak, hogy túl sokat fizetnek, vagy hogy az opció elveszíti értékét, mielőtt profitot szerezne.
Végül, bármilyen típusú opció megvásárlása a találgatás és az előrejelzés keveréke. Tehetség van annak megértésében, hogy mi teszi jobbá az egyik opciós árat, mint egy másik strike árat. Miután a sztrájk árat választották, ez végleges pénzügyi kötelezettségvállalás, és a kereskedőnek feltételeznie kell, hogy a mögöttes eszköz eléri a sztrájk árat és túllépi azt nyereség könyvelésére. Ha rossz sztrájk árat választanak, akkor az egész stratégia valószínűleg kudarcot vall. Ez nagyon bosszantó lehet, különösen akkor, ha a kereskedőnek igaza van a piac irányában, de helytelen hibát választ.
Szintetikus lehetőségek
Sok probléma minimalizálható vagy kiküszöbölhető, ha a kereskedő szintetikus opciót használ a vanília opció megvásárlása helyett. A szintetikus opciót kevésbé érinti az értéktelenné váló opciók problémája; Valójában a kedvezőtlen statisztikák szintetikus javára működhetnek, mivel a volatilitás, a hanyatlás és a sztrájkár kevésbé fontos szerepet játszik a végeredményben.
A szintetikus lehetőségeknek két típusa létezik: szintetikus hívások és szintetikus ajánlatok. Mindkét típus készpénz- vagy határidős pozíciót igényel opcióval kombinálva. Az elsődleges pozíció a készpénz vagy határidős pozíció, az opció pedig a védő pozíció. Szintetikus felhívásnak nevezzük, hogy hosszú ideig tartunk készpénzben vagy határidős pozícióban, és eladási lehetőséget vásárolunk. A rövid készpénz- vagy határidős pozíciót a vételi opció megvásárlásával szintetikus eladásnak nevezzük.
A szintetikus felhívás lehetővé teszi, hogy a kereskedő hosszú határidős szerződést kössön speciális kamatláb mellett. Fontos megjegyezni, hogy a legtöbb elszámoló vállalkozás a szintetikus pozíciókat kevésbé kockázatosnak tekinti, mint az egyenes határidős határidős pozíciókat, ezért alacsonyabb kamatot igényel. Valójában a volatilitástól függően 50% -os vagy ennél nagyobb fedezeti engedmény alkalmazható.
A szintetikus vételi vagy eladási ügylet a szokásos vételi vagy eladási opció korlátlan profitpotenciálját és korlátozott veszteségét utánozza. Ugyanakkor a szintetikus pozíciók a kockázat ellensúlyozása nélkül képesek megfékezni azt a korlátlan kockázatot, amelyet a készpénz vagy határidős pozíció forgalmaznak. Lényegében egy szintetikus opció az, hogy a kereskedők mindkét világból a lehető legjobbat nyújtsák, miközben csökkentik a fájdalmat.
Hogyan működik a szintetikus hívás?
A szintetikus felhívás, amelyet szintetikus hosszú lehívásnak is neveznek, a befektető részvények vásárlásával és birtoklásával kezdődik. A befektető ugyanabban a részvényben is pénzvásárlási opciót vásárol, hogy megvédje a részvény árának értékcsökkenését. A legtöbb befektető úgy gondolja, hogy ez a stratégia hasonlónak tekinthető a részvények birtoklásának időtartama alatt rohamosan eső részvények elleni biztosítási kötvénynek.
Hogyan működik a szintetikus csomag?
A szintetikus eladás olyan opciós stratégia, amely egy rövid részvénypozíciót egy hosszú vételi opcióval ötvöz ugyanazon a részvényen, hogy utánozza a hosszú eladási opciót. Szintetikus hosszú vételnek is nevezik. Alapvetően az a befektető, aki egy részvényben rövid pozícióval rendelkezik, pénzvásárlási opciót vásárol ugyanazon a részvényen. Ezt az intézkedést a részvényárfolyam felértékelődése elleni védelemre teszik. A szintetikus védjegy házassági hívásként vagy védő hívásként is ismert.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2019
A szintetikus lehetőségek hátrányai
Noha a szintetikus opciók kiváló minőségűek, mint a szokásos opciók, ez nem azt jelenti, hogy nem generálják a saját problémáikat.
Ha a piac készpénz vagy határidős pozícióval szemben mozog, akkor valós időben veszít pénz. A helyén lévő védőopcióval remélhetőleg az opció értéke megemelkedik ugyanolyan sebességgel, hogy fedezze a veszteségeket. Ez a legjobban egy pénzes pénz opcióval érhető el, de drágábbak, mint a pénz kevés opció. Ez viszont káros hatással lehet a kereskedelemre lekötött tőke összegére.
A kereskedőnek még a veszteségek elleni védelem mellett egy pénzkezelési stratégiával is rendelkeznie kell pénzkezelési stratégiával annak meghatározására, mikor szabaduljon ki a készpénz- vagy határidős pozícióból. A veszteségek korlátozására irányuló terv nélkül elmulaszthatja a lehetőséget, hogy a vesztes szintetikus pozíciót jövedelmezővé váltsa.
Ezenkívül, ha a piacon csak csekély vagy egyáltalán nincs tevékenység, az at-the-money opció elveszítheti értékét az idő hanyatlása miatt.
Példa szintetikus hívásra
Tegyük fel, hogy a kukorica ára 5, 60 dollár, és a piaci érzelmek hosszú oldalirányú elfogultságot mutatnak. Két választási lehetősége van: megvásárolhatja a határidős pozíciót, és 1350 dollár fedezetet bocsáthat ki, vagy 3000 dollárért hívást vehet fel. Noha a végleges határidős szerződés kevesebbet igényel, mint a vételi opció, korlátlan kockázatnak van kitéve. A vételi opció korlátozhatja a kockázatot, de a 3000 dollár méltányos ár-e, ha fizetni kell egy pénzbeni opcióért, és ha a piac lefelé mozog, a díj mekkora részét veszíti el, és milyen gyorsan elveszíti?
Tegyük fel, hogy ebben a példában 1000 dolláros margin engedmény van. Ez a speciális kamatláb lehetővé teszi a kereskedőknek, hogy egy hosszú határidős szerződést kössenek, csupán 300 dollárért. Ekkor védőcsomag csak 2000 dollárért vásárolható meg, és a szintetikus hívás pozíciójának költsége 2300 dollár lesz. Hasonlítsa össze ezt a 3000 dollárt egyedül a hívás opcióért, a foglalás azonnali 700 dolláros megtakarítást jelent.
Put-Call paritás
A szintetikus opciók lehetséges oka az opciós árképzési modellekben szereplő implikált paritás fogalma. Az eladási vételi paritás olyan elv, amely meghatározza az ugyanazon osztályba tartozó eladási opciók és vételi opciók közötti összefüggést, azaz ugyanazon alapul szolgáló eszköz, lehívási ár és lejárat dátuma között.
A felhívás-paritás azt mondja, hogy egyidejűleg rövid és rövid lejáratú, ugyanazon osztályú európai felhívás lebonyolítása ugyanolyan hozamot eredményez, mintha ugyanazon mögöttes eszköznél egy határidős szerződést tartanak, ugyanazon lejárattal, és az opciós ár megegyezik az opció lehívási árával.. Ha az eladási és eladási opciók árai úgy térnek el, hogy ez a kapcsolat nem tart fenn, akkor választási lehetőség létezik, ami azt jelenti, hogy a kifinomult kereskedők elméletileg kockázatmentes profitot szerezhetnek. Az ilyen lehetőségek ritkák és rövid távúak a likvid piacokon.
A hívás-paritást kifejező egyenlet:
C + PV (x) = P + gömb: C = az európai vételi opció áraPV (x) = a sztrájk ár jelenlegi értéke (x), lejárati idejű értékből diszkontálva, kockázatmentes aránybanP = az európai putS ára = azonnali ár vagy az UN
Alsó vonal
Frissítő az opciós kereskedelemben való részvétel anélkül, hogy sok információt át kellett szitálnia a döntés meghozatala érdekében. Ha helyesen hajtják végre, akkor a szintetikus opciók képesek arra, hogy egyszerűen megkönnyítsék a döntéseket, olcsóbbá tegyék a kereskedelmet és segítsék a pozíciók hatékonyabb kezelését.
