Mi a hármas boszorkány?
A hármas boszorkányság a részvényopciók, részvényindex határidős ügyletek és részvényindex opciós szerződések negyedéves lejárata, amelyek mind ugyanazon a napon történnek. Ez évente négyszer történik - március, június, szeptember és december harmadik pénteken.
A hármas boszorkány megértése
A hármas boszorkánynapok kereskedési tevékenységet és volatilitást generálnak, mivel a lejáratra várható szerződések szükségessé tehetik az alapul szolgáló értékpapír vételét vagy eladását. Míg néhány származékos ügyletet a mögöttes értékpapír vételének vagy eladásának szándékával nyitnak meg, addig a csak származtatott ügyleteket kereskedő kereskedőknek a hármas boszorkánynapokon történő kereskedés befejezése előtt zárniuk kell, ki kell nyitniuk vagy be kell számolniuk nyitott pozícióikat.
A hármas boszorkánynapok, különösen a záró harang előtti kereskedés utolsó órája, amelyet „hármas boszorkányos órának” neveznek, fokozott kereskedési tevékenységet és volatilitást eredményezhet, amikor a kereskedők lezárják, kiegyenlítik vagy ellensúlyozzák lejáró pozícióikat.
2002 óta a hármas boszorkánynapokba beletartozik az egyes részvények határidős lejárta is, vagyis valójában négyféle lejáró szerződés létezik, ám a „négyszeres boszorkányítás” kifejezés soha nem értett egyet.
Kulcs elvihető
- A hármas boszorkányság a részvényopciók, a tőzsdei határidős ügyletek és a részvényindex opciók negyedéves lejárata, amelyek mindegyikére ugyanazon a napon kerül sor. Különösen a záró harang előtti kereskedés utolsó órája, amelyet „hármas boszorkányóra” -nak hívnak, fokozott kereskedési tevékenységet és volatilitást eredményezhet, amikor a kereskedők lezárják, kiiktatják vagy ellensúlyozzák lejáró pozícióikat.
A határidős pozíciók kiegyenlítése
A határidős szerződés, amely egy alapul szolgáló értékpapírnak egy előre meghatározott áron történő megvásárlására vagy eladására vonatkozó megállapodás egy meghatározott napon, a szerződés lejártát követően kötelezővé teszi a megállapodott ügyletet. Például az egyik határidős szerződést a Standard & Poor's 500 indexre (S&P 500) az index értékének 250-szereseként kell értékelni. Ha az index ára 2 000 dollár, lejáratakor, a szerződés mértéke 500 000 dollár, amely az az összeg, amelyet a tulajdonos köteles megfizetni, ha a szerződés megengedhető.
E kötelezettség elkerülése érdekében a szerződéstulajdonos lezárja a szerződést azáltal, hogy lejárata előtt eladja azt. A lejáró szerződés megkötése után az S&P 500 index kitettsége fenntartható egy új szerződés megvásárlásával egy határidős hónapban. Erre a szerződés meghosszabbítására hivatkoznak.
Lejárati lehetőségek
A pénzben lévő opciók hasonló helyzetet jelentenek a lejáró szerződések tulajdonosai számára. Például a fedezett vételi opció eladója visszavonhatja a mögöttes részvényeket, ha a részvény ár a lejáró opció alapértéke felett zárul. Ebben az esetben az opciós eladónak lehetősége van a pozíció lejártát megelőzően bezárni a részvények birtoklásának folytatására, vagy engedélyezni az opció lejártát, és a részvények visszahívását.
Hármas boszorkány és arbitrázs
Noha a hármas boszorkánynapokon a határidős és opciós szerződések záró, nyitó és ellensúlyozó kereskedelmének nagy része a pozíciók négyzetéhez kapcsolódik, a aktivitás növekedése az ár-hatékonyság hiányát is fokozhatja, ami rövid távú arbitrázsokat vonz. Ezek a lehetőségek gyakran katalizátorok a nehéz volumen bejutására a hármas boszorkánynapokon, mivel a kereskedők megpróbálják kihasználni az alacsony ár-egyensúlyhiányt olyan nagy oda-vissza ügyletekkel, amelyek másodpercek alatt befejeződhetnek.
