Ezen a héten a tízéves kincstári hozam meghaladta a széles körben figyelt 3% -os küszöböt, és egyes szakértők arra késztettek, hogy egy még nagyobb bumpot közel 4% -ra tegyenek. Annak ellenére, hogy a nagy kapitalizációjú pénzügyi állományok az utóbbi hónapokban gyengeségesek voltak, a kamatlábak emelkedésével ezek általában a legjobban teljesítenek a növekvő kamatlábak időszakában - állítja az egyik utcai elemző. (Lásd még: 3 készlet a gazdasági növekedés vagy lassulás szempontjából: Barron's. )
"Túlsúlyosak vagyunk a csoportnál. Szeretjük a csoportot. A legfontosabb, ha az emberek fizetnek hitelt vagy hitelteljesítményt. A válasz az, hogy tiszta és fantasztikus" - mondta Jonathan Golub, a Credit Suisse amerikai vezető részvénystratégája, egy interjúban a CNBC. Az S&P 500 Pénzügyi szektor ezen a héten mintegy 0, 6% -kal esik le, ezáltal az éves (YTD) vesztesége csaknem 1% -ra emelkedik, szemben az S&P 500 szélesebb körű 2018-as hozzávetőleges 0, 2% -os visszaesésével.
A Credit Suisse stratégia azon bikák között szerepel, akik arra számítanak, hogy a pénzügyi problémákkal küzdő kérdések, például a csalódást okozó hitelnövekedés enyhülnek a következő időszakban, miközben a kamatlábak közel kétszeresére megduplázódásának „óriási segítséget” kell nyújtania a csoport számára.
Doubled Returns közelében
A Golub áttekintette a magasabb kamatlábak részvényekre gyakorolt hatását, elkülönítve a részvények teljesítményét azon napokon, amikor a kamatlábak emelkedtek, míg a kamatok csökkenésekor a teljesítményt. Míg az S&P 500 átlagban növekedett, amikor a tízéves hozam növekedett, a Credit Suisse szerint a pénzügyi mutatók széles haszonnal haladták meg és megduplázódtak az anyagkészletekből származó hozamok, a második legjobban teljesítő csoport. A Golub megállapította, hogy a 2017. márciusban kezdődött 12 hónap folyamán a pénzügyek 61, 8% -kal növekedtek volna, ha csak azokban a napokban tartanák, amikor a tízéves hozam előrehaladt. Ugyanezen a napon az S&P 500 24% -kal nőtt volna. Ha azon napokon tartanánk, amikor a referenciahozam csökken, akkor a pénzügyi adatok 27% -kal csökkentek volna. A stratégia arra a következtetésre jutott, hogy matematikai elemzése alátámasztja azt a tézist, miszerint a pénzügyek és a készletek jobban teljesítenek, ha a hosszú lejáratú kamatlábak emelkednek.
Ugyanakkor "nem minden működik mindig a forgatókönyv szerint" - figyelmeztette Golub. "Azt is tudjuk, hogy a pénzügyek nem működnek jól, ha aggódnak a hozamgörbe lapossága miatt. Általában, amikor a kamatlábak emelkednek, mint amilyenek voltak, ott van ez a hit, hogy a hozamgörbe meredekebb."
Az elmúlt időszakban a bankok magasabb rövid lejáratú kamatlábakkal szembesültek, amelyeket hitelezőktől kölcsönöznek. Mivel a rövid lejáratú kamatlábak gyorsabban növekednek, mint az ügyfelek számára nyújtott hosszabb lejáratú hitelek, mint például a jelzálogkölcsönök, a hozamgörbe ellaposodik.
