Mi az a rövid pályázati eljárás?
A rövid árverés olyan befektetési gyakorlat, amely magában foglalja a kölcsönzött részvények felhasználását arra, hogy válaszoljon egy ajánlatra, amely a társaság részleges vagy egészének részvényei megvásárlásának kísérlete során történt. Alapvetően egy rövid pályázati ajánlat azzal jár, hogy a készletnél több készletet értékesítsen, mint amennyit a tulajdonában van. Az ajánlat vételára általában magasabb, mint a piaci ár.
A rövid licitálási szabály, vagy a 10b-4. Szabály tiltja az értékpapírok rövid eladását. Az 1970-es évek elején elfogadott rövid lejáratú pályázati szabály célja a részvények rövid eladásának megtiltása, mivel az ilyen értékesítés előnyös a bróker számára, amely több részvényt kínál, mint amennyire ő rendelkezik, miközben azokkal szemben dolgozik, akik csak a saját tulajdonukban lévő részvényeket kínálnak.
A rövid licitálási szabály, vagy a 10b-4. Szabály tiltja az értékpapírok rövid eladását.
Hogyan működik a rövid tender?
Hivatalosan a pályázati felhívás megválaszolása érdekében a befektetőnek nettó hosszú pozícióval kell rendelkeznie, amely egyenlő vagy nagyobb, mint a tett ajánlat összege. (A nettó hosszú pozíció azon befektetési jegyek számát jelöli, amelyeket egy befektető elkötelezett vásárolni, csökkentve azokkal a részvényekkel, amelyeknek a befektetőnek kevés az adott értékpapírban.)
Alapvetően a rövid tendereljárás egy ajánlat, amelynek célja, hogy egynél több készletet eladjon; a rövid ajánlatot tevő személy megkísérli kifizetni az ajánlatban szereplő részvény vételárat (amely általában a piaci árhoz képest prémiumot jelent) kölcsönzött részvényekkel. A rövid pályázati szabály elfogadása előtt a brókerek kockáztathatták, hogy több részvényt eladnak, mint amennyit birtokoltak, általában a piaci kamatot meghaladó áron. Ha elfogadják a rövid eladási ajánlatot, akkor a bróker megvásárolhatja a fennmaradó részvényeket a nyílt piacon a folyó árfolyamért, és mégis profitot szerezhet, mivel a folyó árfolyamnál többet fog eladni. A rövid ideig tartó ajánlatokat gyakran vették át az átvétel során, mivel a prémium részvényárak vonzóbbá tehetik ezeket az ajánlatokat.
Tegyük fel azonban, hogy az A bróker, aki 500 részvényt birtokol, 600 részvényt kínál rövid ajánlatként, és ezt az ajánlatot elfogadta. A „B” bróker, aki 500 részvényt birtokol és 500 részvényt kínál, kikerülve a rövid ajánlatot, azt tapasztalhatja, hogy csak 400 részvényét képes eladni. Ekkor 100 részvényt ragad el, amelyeket nem tud eladni, míg ha az A bróker nem tett rövid ajánlatot, akkor a B bróker eladhatta volna minden részvényét.
Ezért az értékpapírokról szóló törvény 14e-4. Cikke alapján az értékpapír-piaci tőzsdebizottság (SEC) tiltja a rövidebb tendereket is. Noha a részvények kölcsönbevétele megengedett a shortolás során, a részvények kölcsönbe vételére tett bármely kísérlet arra készteti a SEC-t, hogy jogi lépéseket tegyen a résztvevőkkel szemben.
A rövid pályázati szabály emellett kritériumokat határoz meg annak meghatározására, hogy ki bocsátja-e ki az ajánlatban szereplő biztosítékot. Ezek a kritériumok magukban foglalják a cím megszerzését; kötelező érvényű szerződést kötött a vásárlására, függetlenül attól, hogy még megkapták-e; lehetősége volt vásárolni, és ezt a lehetőséget gyakorolta; és jogosult ilyen biztosítékra feliratkozni, és e jogokat gyakorolta.
