Mi az a különbség a minőségi eloszlásban?
A minőségi felárkülönbséget (QSD) a piaci kamatlábak közötti különbség kiszámításához használják, amelyet a kamatcserét potenciálisan megkötő két fél képes elérni. A QSD egy olyan mérés, amelyet a vállalatok felhasználhatnak a kamatcsere-ügyletben részt vevő ügyfelek nemteljesítési kockázatának felmérésére.
A minőségi eloszlási különbségek
A minõségi különbség a kamatláb-swap elemzésében alkalmazott mérték. Ezt az eszközt különböző hitelképességű vállalatok használják. Minõségi eloszlási különbséget használnak az alapértelmezett kockázat felmérésére. Ha a QSD pozitív, akkor a csere mindkét érintett fél számára előnyös.
A minõségi különbség a különbség a két minõségi különbség között. Ezt a következőképpen lehet kiszámítani:
- QSD = rögzített kamatú adósságdíj különbség - változó kamatozású adósságdíj-különbség
A fix kamatozású adósságkülönbség tipikusan nagyobb, mint a változó kamatozású adósságé.
A kötvénybefektetők felhasználhatják a minőségi szétválasztást annak eldöntésére, hogy a magasabb hozamok megéri-e az extra kockázatot.
Kamatláb-csereügyletek
A kamatláb-csereügyletek kereskedelme intézményi piaci tőzsdén vagy a szerződő felek közötti közvetlen megállapodások révén. Lehetővé teszik az egyik gazdálkodónak hitelkockázatának cseréjét egy másikkal, különféle típusú hitelinstrumentumok felhasználásával.
A tipikus kamatcsere rögzített és változó kamatot tartalmaz. Az a társaság, amely növekvő kamatozású környezetben igyekszik fedezni a változó kamatozású kötvényeinek magasabb kamatfizetését, a változó kamatozású adósságot cseréli rögzített kamatozású adósságra. A másik fél a piaccal szemben ellentétesen látja, és úgy gondolja, hogy az árak csökkenni fognak, ezért azt akarja, hogy a változó kamatozású adósság fizesse meg kötelezettségeit és nyereséget szerezzen.
Például egy bank kicserélheti változó kamatozású kötvény-adósságát jelenleg 6% -ra egy fix kamatozású kötvény-adósságra 6% -ra. A vállalatok a swap szerződés hosszától függően eltérő futamidejű adósságot köthetnek össze. Minden társaság beleegyezik a cserébe a kibocsátott instrumentumok felhasználásával.
A minőség elterjedésének megértése
A minőségi felár hitelminőségi mutatót biztosít mindkét kamatcserében részt vevő fél számára. A minőségi különbséget úgy számítják ki, hogy kivonják a szerződéses piaci kamatlábat a másik fél számára rendelkezésre álló kamatlábból a hasonló kamatlábak esetében.
Kulcs elvihető
- A minőségi felárkülönbség a kamatcserét bevezető két fél által elért piaci kamatlábak közötti különbség.A QSD-t különböző hitelképességű társaságok használják.A QSD kiszámításához úgy számítják ki, hogy a szerződéses piaci kamatot levonják az ellenfél rendelkezésére álló kamatlábból. párt hasonló kamatú instrumentumokon.
A valós világ példája a minőségi eloszlási differenciálról
Íme egy példa arra, hogyan működnek a minőségi eloszlási különbségek. Az A társaság, változó kamatozású adósságának cseréjekor, fix kamatot kap. A B társaság, cserélve fix kamatozású adósságát, változó kamatot kap. A minőségi eloszlási különbséget általában nem a használt eszközök aránya alapján számítják ki. Mindkét vállalat hitelképessége eltérő.
Ha az A vállalat (AAA besorolású) kétéves lejáratú kamatozású adósságot alkalmaz 6% -on, míg a B vállalat (BBB besorolású) ötéves rögzített kamatozású adósságot használ 6% -on, akkor a minõségi különbségnek a piaci kamatlábbal szemben alkalmazott kamatlábak alapján kell kiszámítani.
Az A társaság 6% -os kamatlába a kétéves változó kamatozású adóssághoz képest összehasonlítva a B társaság 7% -os kamatlábbal egy kétéves változó kamatozású adósságon, tehát ez a minõségi különbség 1%. Öt éves rögzített kamatozású adósság esetén az A társaság 4% -ot, a B társaság pedig 6% -ot fizet, tehát a minőségi felár 2%. A legfontosabb az, hogy hasonló termékeket használjunk a minőségi eloszlás számításában a hasonló kérdések arányának összehasonlítása érdekében.
A fenti példában ez 2% mínusz 1% lenne, 1% QSD-t eredményezve. Ne feledje, hogy a pozitív minőségi különbség azt jelzi, hogy a csere mindkét fél érdeke, mivel kedvező mulasztási kockázat áll fenn. Ha az AAA-besorolású társaság jelentősen magasabb változó kamatozású prémiummal rendelkezne az alacsonyabb hitelminőségű társaságnál, akkor negatív minőségi eloszlást eredményezne. Ez valószínűleg azt eredményezné, hogy a magasabb rangú társaság magasabb rangú partnert keressen.
