Mi az a meghatalmazott harc?
A meghatalmazott által folytatott küzdelem a részvényesek egy csoportjának akciója, amely egyesíti erőit annak érdekében, hogy elegendő részvényesi meghatalmazást gyűjtsön össze a vállalati szavazás megnyerése érdekében. Ezt a műveletet néha „proxy csata” -nak nevezik. Ezt a műveletet elsősorban a vállalati felvásárlások során alkalmazzák, amikor a külső akvizíció megkísérelte meggyőzni a meglévő részvényeseket, hogy a társaság felső részét vagy egy részét megválaszthassák, hogy megkönnyítsék a szervezet feletti ellenőrzés megszerzését.
Hogyan működnek a proxy harcai: az ellenséges átvétel folyamata
A részvényesek fellebbezést nyújthatnak be a társaság igazgatótanácsához, ha elégedetlenek egy adott vezetési döntéssel. De ha az igazgatósági tagok megtagadják a meghallgatást, az elégedetlen részvényesek meggyőzhetik más részvényeseket, hogy engedjék meg nekik, hogy meghatalmazott szavazatukat használják egy kampányban, amellyel a nem kötelező testület tagjait olyan részvételre váltó jelöltekkel helyettesítik, akik hajlamosabbak a részvényesek által javasolt változtatások végrehajtására.
A felvásárló és a célvállalat különféle ajánlattételi módszereket alkalmaz a befolyásolásra a részvényesek szavazataira a pótlólagos igazgatósági tagok számára. A részvényeseknek általában elküldik a 14A. Ütemtervet, amely pénzügyi információkat és egyéb információkat tartalmaz a céltársaságról. Ha a meghatalmazotti küzdelem a társaság eladását foglalja magában, akkor az ütemterv tartalmazza a tervezett akvizíció részletesebb feltételeit. És a PR frontján a felvásárlók nyitó salvosokat bocsáthatnak ki a közvélemény figyelme felkeltése érdekében.
Az átvevő társaság általában a részvényesekkel lép kapcsolatba egy harmadik fél meghatalmazott ügyvéd útján, aki összeállítja az érdekelt felek listáját, és mindegyikhez külön-külön megkapja a felvásárló esetét. Ha a részvényeket tőzsdei brókercégek nevében jegyzik, akkor a meghatalmazott ügyvédek konzultálnak a cég részvényeseivel, hogy befolyásolják szavazati helyzetüket.
Mindkét esetben az egyes részvényesek vagy tőzsdei ügynökök benyújtják a szavazatukat egy kijelölt szervezetnek, például egy tőzsdei ügynöknek, aki összesíti az információkat. Az átvevő társaság ezután továbbítja az eredményeket a céltársaság vállalati titkárának a részvényesek ülése előtt.
A legtöbb esetben a meghatalmazott ügyvédek ellenőrizhetik vagy megtámadhatják a nem egyértelmű szavazatokat, és megjelölhetik azokat a helyzeteket, amikor a részvényesek többször szavaztak, vagy elhanyagolták a szavazatuk aláírását. Végül a leendő igazgatósági tagokat a végső szavazatok száma alapján jóváhagyják vagy visszautasítják.
Kulcs elvihető
- A meghatalmazott által folytatott küzdelem a részvényesek egy csoportjának egyesítése, amely egyesíti erőit annak érdekében, hogy elegendő részvényesi meghatalmazást gyűjtsön össze a vállalati szavazás elnyerése érdekében. Ezek a szavazási ajánlatok magukban foglalhatják a vállalatirányítás vagy az igazgatótanács felváltását. A Proxy-harcok felmerülnek a vállalati felvásárlások és összeolvadások miatt is, különösen az ellenséges felvásárlások során.
A részvényesek részvétele a meghatalmazott harcban
Mivel a legtöbb részvényes nem érdekli az igazgatók lehetőségeinek felülvizsgálatát, nehéz lehet felkelteni érdeklődésüket ezekben a kérdésekben. A részvényesek gyakran hiányoznak a nekik küldött ajánlásoknak, anélkül hogy megvizsgálnák a lehetséges igazgatói képesítéseket vagy az átvétel alapvető kérdéseit.
Noha az azonos érdektelenség gyakran érvényes az akvizíciós szavazatokra, a meghatalmazott által folytatott küzdelem kedvezhet a felvásárlónak, ha a céltársaság gyenge pénzügyi eredményei negatívan befolyásolják a részvényeseket - különösen, ha a felvásárlónak erős ötlete van arra, hogy a társaság jövedelmező legyen a részvényesek számára. Például a felvásárló javaslatot tehet arra, hogy eladja az üzleti vállalkozások „kevésbé teljesítő eszközét”, vagy növelje részvény-osztalékot.
2015-ben az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdebizottsága radikálisan szűkítette a 14a-8. I. (9) szabály hatályát, amely lehetővé teszi a társaságok számára, hogy megakadályozzák a részvényesek javaslatának szavazását. Ez a fellépés felhatalmazta az aktivista befektetőket, hogy harcba lépjenek a vállalatirányítási csatákban.
Az aktivista célok több mint 80% -ának 1 milliárd dollár alatti piaci korlát van.
Például egy proxy harc valós világban
A Money-zine szerint 2008 februárjában a Microsoft Corporation kéretlen ajánlatot tett a Yahoo vásárlására részvényenként 31 dollárért. A Yahoo igazgatósága úgy vélte, hogy a Microsoft ajánlata alábecsüli a társaságot, következésképpen megakadályozva a Microsoft és a Yahoo vezetõi közötti tárgyalásokat.
2008. május 3-án a Microsoft visszavonta ajánlatát, és kevesebb, mint két héttel később, Carl Icahn milliárdos kezdeményezte a Yahoo igazgatótanácsának felváltását proxy-verseny útján.
