Magántőke és köztulajdon: áttekintés
A vállalkozásoknak számos lehetősége van tőkebevonásra és befektetők vonzására. Általában a két leggyakoribb lehetőség az adósság és a saját tőke - ezek mindegyike különféle módon felépíthető. A saját tőke lehetővé teszi a társaságok számára, hogy a befektetők számára biztosítsanak egy részét az üzletből, amelyből megtérülnek az üzlet növekedésével.
Mind a nyilvános, mind a magántőke előnyei és hátrányai vannak a vállalatok és a befektetők számára. A tőke általában nem kiemelt fontosságú a vállalkozások számára fizetésképtelenség esetén, ám ezt a többletkockázatot általában a magasabb hozam kompenzálja. Valamennyi típusú társaság a saját tőkéjét mérlegében a részvényesek kategóriájában számolja el. Mint ilyen, a mérlegtőke a vállalkozás nettó értékének mozgatórugója, amelyet úgy számítanak ki, hogy levonják a forrásokat az eszközökből.
Minden típusú társaság tőkét szerez tőkeszerzésre és üzleti növekedésük elősegítésére. Mind a magán, mind az állami társaságok néhány módon strukturálhatják a részvénykínálatot, különféle hozamokat és szavazati lehetőségeket biztosítva a befektetők számára. Általánosságban elmondható, hogy a nyilvános tőke széles körben ismert és rendkívül likvid, így életképes lehetőség a legtöbb befektetőtípus számára. A magántőke-befektetés általában inkább a kifinomult befektetők felé irányul, és gyakran megköveteli, hogy a befektetők bizonyos nettó vagyonra vonatkozó minimumkövetelményekkel akkreditálódjanak.
Kulcs elvihető
- Mind a nyilvános, mind a magántőke előnyei és hátrányai vannak a vállalatok és a befektetők számára.A magántulajdonban és az állami tőkében tapasztalható legnagyobb különbség az, hogy a magántőke-befektetőknek általában az elosztásokon keresztül fizetnek, nem pedig a készletek felhalmozódásakor. a kereskedett részvények elérhetőek és könnyen elérhetők minden nap a nyilvános tőzsdén keresztül.
Magántőke
A legtöbb társaság magánként indul, de egy állami társaság is eladhatja állami részvényeit és magántulajdonba léphet, ha nagyobb haszonnal jár. Az egyik legnagyobb különbség a magántulajdonban és a magántőkében szemben, hogy a magántőke-befektetőknek általában a felhalmozás helyett az elosztáson keresztül fizetnek. A magántőke-befektetők általában a befektetés teljes élettartama alatt osztalékot kapnak.
A disztribúciós elvárásokat és más strukturáló részleteket egy magánkézbesítési memorandum (PPM) tárgyalja, amely hasonló az állami vállalatok tájékoztatójához. A PPM biztosítja az összes részletet a befektető számára. Ez megmagyarázza a befektetőkkel szemben támasztott követelményeket. Mivel a magánbefektetéseket kevésbé szabályozzák, mint egy állami befektetést, általában nagyobb kockázattal járnak, és ezért általában a kifinomultabb befektetők felé irányulnak. Ezeket a befektetőket általában akkreditált befektetőknek kell megjelölni. Az akkreditált befektetőket befektetési szabályok határozzák meg egy meghatározott nettó vagyonnal. Az akkreditált befektetők lehetnek magánszemélyek, valamint intézmények, például bankok és nyugdíjalapok.
A kialakuló vállalkozás szempontjából a magántőke gyakran azt jelenti, hogy kellene kedvelnie egy kisebb ügyfelet. Ez azt is jelenti, hogy kevesebb korlátozást és beruházási iránymutatást tartalmaz a szabályozók, köztük az Értékpapír- és Tőzsdebizottság.
A magánkézbesítés általában nagyon hasonlít a kezdeti nyilvános részvényezésre. A magánvállalatok gyakran együttműködnek a befektetési bankokkal az ajánlat felépítésében. A befektetési bankárok segítenek a magánrészvények vagy a tőkében fizetett érték strukturálásában, az ajánlatban felhasznált módon. A befektetési bankárok segíthetik a vállalatokat a befektetési igények tesztelésében és a befektetési dátum meghatározásában. Az állami befektetésektől eltérően a magánvállalatok idővel kérhetnek kötelezettségeket a befektetőktől is, amelyek segítenek a hosszú távú tervezésben.
Minden társaságnak tőkére van szüksége az üzleti vállalkozás működtetéséhez, és a magántőke-felkínálás elősegíti a társaságok növekedését. Gyakran a magántőke-ügylet azzal a szándékkal történik, hogy a társaság egyszer nyilvánosságra kerül. Ha magánvállalatként indul, akkor a vezetésnek lehetősége van disztribúciókra és saját tőke kezelésére saját belátása szerint. Ez azt is lehetővé teszi számukra, hogy elkerüljék bizonyos jelentési és szabályozási követelményeket, ideértve azokat is, amelyeket a Sarbanes-Oxley csalás elleni törvény tartalmaz.
A Sarbanes-Oxley-t 2002-ben adták át az Enron és a Worldcom vállalati botrányai után. Jelentősen szigorította a szabályokat az összes állami tulajdonban lévő társaságra és azok vezetői csoportjára nézve, mivel a felső vezetők személyesebben felelősek voltak a társaságok pénzügyi kimutatásainak pontosságáért. Tartalmazza a belső ellenőrzési jelentések hosszabb megbízatását is.
Összességében a magántőke nem tartozik a Sarbanes-Oxley, az 1934-es értékpapír-csere törvény és az 1940. évi befektetési társasági törvény követelményei alá, amely kevesebb terhet jelent a vezetés számára. Amikor a Dell 2013-ban magántulajdonba lépett, egy negyed évszázad után állami társaságként, az alapító és vezérigazgató, Michael Dell kölcsönvett pénzt, és felhívta a Silver Lake Partners nevű tőkeáttételes felvásárlási szakértőt, hogy megkönnyítse az üzletet. A Dellnek soha többé nem kellene egy türelmetlen részvényesek számára osztalékot ajánlani, és az újonnan működő magánvállalatnak sem kell visszavásárolnia saját részvényeit, és így befolyásolnia annak árát a nyílt piacon.
Nyilvános tőke
A legtöbb befektető jobban ismeri a nyilvános részvénykibocsátást. Általában az állami tőkebefektetések biztonságosabbak, mint a magántőke. Ezenkívül könnyebben elérhetők minden típusú befektető számára. A nyilvános tőke további előnye a likviditása, mivel a legtöbb nyilvános forgalomban lévő részvény elérhető és könnyen forgalmazható napi nyilvános tőzsdén keresztül.
Az átalakulás magántulajdonról állami társaságra vagy fordítva bonyolult és több lépést foglal magában. Egy társaság, amely részvényeit nyilvánosan kívánja felajánlani, általában egy befektetési bank támogatását kéri.
A legtöbb társaság általában akkor vonzza be a nyilvános vételi ajánlatot, amikor értékük eléri a milliárd dollárt, más néven egyszarvú státuszt.
Egy IPO-ügylet során a befektetési bank biztosítóként szolgál, és kissé hasonlít nagykereskedőhöz. A magántőke-felhalmozáshoz hasonlóan a befektetési bank segíti az ajánlat értékesítését, és egyben az ajánlat felmérésében részt vevő egység. Összességében az aláíró meghatározza a részvény árát, majd vállalja a legtöbb felelõsséget a nyilvános tőzsdén a befektetõknek történõ dokumentálással, benyújtással és végül kibocsátásával. A kockázatvállaló általában bizonyos érdeklődést mutat az eladás iránt is, és egy meghatározott számú részvényt megvásárol az ajánlattétel során, és később, amikor bizonyos küszöbértékek teljesülnek.
Átfogóan, az állami tőke összegyűjtésének mechanizmusai könnyen érthetők és könnyen végrehajthatók. A nyilvános részvényeinek ezreinek egyike egy ponton ment keresztül az IPO-folyamaton, lehetőséget adva a befektetöknek, hogy vegyenek részt ezekben a befektetésekben. Az egyedi részvények formájában történő kereskedelme mellett a nyilvános tőkét befektetési alapokban, tőzsdén forgalmazott alapokban, 401 k), IRA-kban és számos más befektetési eszközben is felhasználják. Pontosabban, vannak olyan alapok is, amelyek portfóliójukban az IPO-ra összpontosítanak, és az IPO-k külön-külön lehetnek a piac egyik legfontosabb nyertesei.
Különleges megfontolások
A különféle befektetési lehetőségeket kutató akkreditált befektetők érdeklődhetnek a magántőke-piac nyilvános piaccal szembeni hozamainak követésében. Az Egyesült Államok vezető piaci mérőeszközei egy kiindulási pontot kínálhatnak a Dow Jones ipari átlag, az S&P 500 és a Nasdaq Composite indexen keresztül. Az összehasonlítás érdekében a magántőke-piac hozamainak megértése érdekében a befektetőknek kissé mélyebben kell foglalkozniuk, havi vagy negyedéves iparági jelentésekkel olyan cégektől, mint a Bain Capital, a BCG és a Private Equity Wire. Mint minden befektetés esetében, fontos lehet a kockázat-megtérülési kompromisszumok megértése és a pénzügyi tanácsadó tanácsának kérése is.
