MI az árfolytonosság
Az árfolytonosság egy olyan likvid piac jellemzője, amelyben az ajánlat-kérés szórása, vagy a különbség a vásárlók általi eladási árak és az eladók által igényelt árak között viszonylag kicsi. Az árfolytonosság a likvid piacot tükrözi, amelyre sok vásárló és eladó van egy adott értékpapírhoz.
Az árfolytonosságot nem szabad összekeverni az alacsony volatilitással. Ugyanakkor kapcsolat van a kettő között, mivel az alacsony értékű, alacsony valósávú részvényekkel, amely az egyes értékpapírokhoz gyakran alkalmazott volatilitás mértéke, nagyobb az árfolytonosság. Ugyanez vonatkozik az indexet képviselő tőzsdén forgalmazott alapokra.
Általában azonban a legtöbb tőzsde megpróbálja nem korlátozni a volatilitást, miközben elősegíti az árak folyamatosságát. Ez elősegíti a hatékony árfedezés előmozdítását.
ÁRFOLYAMATÁS
Az árfolytonosság lehetővé teszi a piacok számára a gyors és hatékony kereskedelmet, a vevők és az eladók gyors összehangolása révén. Az árfolytonosság nélkül a kereskedelem teljes mennyisége hajlamos csökkenni, és így nyithatja meg az opciók és a határidős piacok érdeklődését. Ezen felül az árfolytonosság hiánya néha megállítja a piaci kereskedelmet.
Tegyük fel például, hogy egy meglehetősen likvid értékpapír, amely több mint 500 000 részvényt forgalmaz, meglehetősen szűk ajánlat-kérés szórással rendelkezik. Ez a szétterjedés, ugyanúgy, mint az átlagos valódi tartomány, kiszélesedik, amikor a társaság bejelenti a várakozásokhoz képest nagyon erős vagy gyenge eredményt, mivel ezt az új információt a piaci szereplők emésztik fel. Az árfolytonosság azonban folytatódik, ha nagy számú kereskedő lép be, hogy több ajánlatgal kitöltse az űrt, és felkéri.
Éppen ellenkezőleg, a szisztematikus események lebontják az árak folytonosságát. Tegyük fel például, hogy egy európai kormány nem teljesíti államadósságát, az egyes bankok számára jelentős értéket veszít és csökkenti a globális részvény- és kötvénykereskedelem teljes volumenét. Az ilyen típusú események jelentősen befolyásolják az árak folytonosságát. Az ajánlatok és a kérések közötti szakadék általában növekszik, amikor egy lehetséges válság kibontakozik.
Az árfolytonosság szabályozása
Egyes kutatások azt sugallják, hogy az árfolytonosság bizonyos mértékű szabályozása elősegíti a piaci hatékonyságot. A legtöbb piacon a tőzsdék éppen ezért indítanak kereskedelmi szabályokat. Például a tőzsdék néha korlátozzák egy adott részvény napi abszolút árváltozását. Számos piacon az egy részvényes járdaszegélyeket és az egész piacra kiterjedő megszakítókat is bevezetik annak érdekében, hogy meglehetősen szűk legyen az ajánlattételi felárak.
Például a megszakítók bekapcsolnak, amikor az S&P 500 index egynapos csökkenése 7% vagy annál kevesebb, mint az előző zár. A 2. szintű megszakító eltalálja, ha az index 13% -kal esik, és a 3. szint 20% -os csökkenéssel indul, ebben az esetben a tőzsde bezárja a piacot a kereskedési napra. Az összes megszakító 15 perces kereskedési leállítást eredményez, kivéve, ha 15:25-kor vagy azt követően történik meg, amely esetben a kereskedelem folytatódik.
A járdák és megszakítók nemcsak az árfolytonosság hiányát tükrözik, hanem elősegítik azt azzal, hogy több időt adnak a vevőknek és az eladóknak az árak felfedezéséhez.
