Tartalomjegyzék
- Mik az NPV és az IRR?
- Az NPV meghatározása
- Az IRR meghatározása
Mik az NPV és az IRR?
A nettó jelenérték (NPV) a készpénzbeáramlás jelenértéke és a pénzeszközök kiáramlásának jelenlegi értéke közötti különbség egy adott időszakra. Ezzel szemben a belső megtérülési ráta (IRR) egy olyan számítás, amelyet a potenciális beruházások jövedelmezőségének becslésére használnak.
Mindkét mérést elsősorban a tőke-költségvetés-tervezés során használják, az a folyamat, amellyel a vállalatok meghatározzák, érdemes-e új befektetési vagy bővítési lehetőséget nyújtani. A befektetési lehetőséget adva a vállalkozásnak el kell döntenie, hogy a beruházás vállalása nettó gazdasági nyereséget vagy veszteséget eredményez-e a társaság számára.
Az NPV meghatározása
Ehhez a cég becsüli meg a projekt jövőbeni cash flow-jait, és diszkontálja azokat jelenérték-összegekbe egy diszkontrátával, amely a projekt tőkeköltségét és annak kockázatát képviseli. Ezután az összes befektetés jövőbeni pozitív cash flow-ját egy jelenérték-számra csökkentjük. Ezt a számot kivonva a beruházáshoz szükséges kezdeti pénzköltségektől megkapjuk a beruházás nettó jelenértékét.
Példaként illusztráljuk: Tegyük fel, hogy a JKL Media Company vásárolni akar egy kis kiadóvállalatot. A JKL megállapítja, hogy a kiadó által generált jövőbeli cash flow-k 12% -os éves kamatlábbal diszkontálva jelenlegi értéke 23, 5 millió USD. Ha a kiadói társaság tulajdonosa hajlandó eladni 20 millió dollárért, akkor a projekt nettó jelenértéke 3, 5 millió dollár (23, 5 dollár - 20 dollár = 3, 5 dollár). A 3, 5 millió dolláros nettó jelenérték a belső értéket képviseli, amelyet hozzáadunk a JKL Media-nak, ha vállalja ezt az akvizíciót.
Az IRR meghatározása
Tehát a JKL Media projektjének pozitív nettó jelenértéke van, de üzleti szempontból a vállalkozásnak tudnia kell, hogy a megtérülési rátát ez a beruházás hogyan fogja elérni. Ehhez a cég egyszerűen újraszámolja az NPV-egyenletet, ezúttal az NPV-tényezőt nullára állítva, és megoldja a jelenleg ismeretlen diszkontrátát. A megoldás által előállított arány a projekt belső megtérülési rátája (IRR).
Ebben a példában a projekt IRR-je - a pénzáramlás-eloszlás ütemezésétől és arányától függően - 17, 15% lehet. Így a JKL Media, figyelembe véve a tervezett cash flow-kat, 17, 15% -os hozammal rendelkezik. Ha lenne olyan projekt, amelyet a JKL magasabb IRR-rel tudna végrehajtani, akkor valószínűleg a magasabb hozamú projektet folytatja.
Így láthatja, hogy az IRR mérésének hasznossága abban rejlik, hogy képes ábrázolni bármely befektetési lehetőség lehetséges hozamát, és összehasonlítani más alternatív befektetésekkel.
