Mi az önkormányzati kötvény?
Az önkormányzati kötvény egy állam, önkormányzat vagy megye által kibocsátott adósságlevelek tőkeköltségeinek finanszírozására, ideértve az autópályák, hidak vagy iskolák építését. Ezek olyan kölcsönöknek tekinthetők, amelyeket a befektetők az önkormányzatoknak nyújtanak. Az önkormányzati kötvények mentesülnek a szövetségi adóktól és a legtöbb állami és helyi adó alól, így különösen vonzóvá teszik a magas jövedelemadó-csoportba tartozó emberek számára. 2018-ban az önkormányzati kötvénypiac mintegy 3, 8 billió dollár vagyont tett ki. Az önkormányzati kötvények, más néven "muni kötvények" vagy "munis", az önkormányzati biztosíték egyfajta típusa, amely kategóriába tartoznak a jegyzetek, opciós utalványok, részvételi igazolások és egyéb hasonló kötelezettségek.
Mi az önkormányzati kötvény?
Az önkormányzati kötvények megértése
Az önkormányzati kötvény olyan nonprofit szervezet, magánszektorbeli társaság vagy más állami szervezet által kibocsátott adósságkötelezettség, amelyet kölcsönt használnak állami projektekhez, például iskolák, kórházak és autópályák építéséhez.
Kulcs elvihető
- Az önkormányzati kötvényeket kölcsönöknek tekinthetik, amelyeket a befektetők nyújtanak az önkormányzatoknak. Ezeket a kötvényeket olyan kormányok bocsátják ki, beleértve a városokat, az államokat és akár az államokat is. adó zárójelben.
Önkormányzati kötvények típusai
Az önkormányzati kötvényt a kamatfizetés és a tőketörlesztés forrása alapján kategorizálják. A kötvény különféle módon strukturálható, különféle előnyöket, kockázatokat és adókezeléseket kínálva. Az önkormányzati kötvényből származó jövedelem adóköteles lehet. Például egy önkormányzat kibocsáthat olyan kötvényt, amely nem jogosult szövetségi adómentességre, amelynek eredményeként a keletkező jövedelem szövetségi adók alá tartozik.
Az általános kötelezettségvállalási kötvényt (GO) kormányzati szervezetek bocsátják ki, és nem fedezik egy adott projekt, például egy fizetős út bevételéből. Néhány GO kötvényt speciális ingatlanadók fedeznek; mások általános alapokból fizetendők.
A bevételi kötvény biztosítja a tőke- és kamatfizetéseket a kibocsátón vagy eladási, üzemanyag-, szállodai felhasználási vagy egyéb adókon keresztül. Ha az önkormányzat kötvénykibocsátó, harmadik fél fedezi a kamatot és a tőkefizetéseket.
Önkormányzati kötvénykockázatok
A nemteljesítési kockázat alacsony az önkormányzati kötvényeknél a vállalati kötvényekkel összehasonlítva. A bevételi kötvények azonban jobban ki vannak téve a fogyasztói ízlés változásainak vagy az általános gazdasági hanyatlásnak, mint a GO kötvények. Például egy vízellátást, szennyvíztisztítót vagy egyéb alapvető szolgáltatásokat nyújtó létesítmény megbízhatóbb bevétellel rendelkezik, mint egy park bérelhető menedéke.
Rögzített kamatozású értékpapírként az önkormányzati kötvény piaci ára ingadozik a kamatlábak változásaival: A kamatlábak emelkedésekor a kötvényárak csökkennek; amikor a kamatlábak csökkennek, a kötvényárak emelkednek. Ezenkívül egy hosszabb lejáratú kötvény inkább hajlamos a kamatlábak változására, mint egy rövidebb lejáratú kötvényre, ami még nagyobb változásokat okoz az önkormányzati kötvénybefektető bevételében. Ezenkívül az önkormányzati kötvények többsége nem likvid; az azonnali készpénzt igénylő befektetőnek más értékpapírokat kell eladnia.
Számos önkormányzati kötvény lehívási céltartalékot tartalmaz, lehetővé téve a kibocsátó számára, hogy a kötvényt a lejárat előtt beváltja. A kibocsátó általában akkor hív fel kötvényt, amikor a kamatlábak csökkennek, és alacsonyabb kamatláb mellett újból kiadja az önkormányzati kötvényeket. Egy kötvény lehívásakor a befektetők elveszítik a kamatfizetésből származó jövedelmet, és alacsonyabb hozamú újból befektethetnek. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: „Az önkormányzati kötvények alapjai”)
