A tőke az a finanszírozás, amelyet valamilyen formában nyernek. A vállalkozások finanszírozásának elsődleges módja az adósság és a tőke. Az üzlet jellegétől függően egyes vállalatok több adósságot követelhetnek, mint tőkét, vagy fordítva. A tőke a növekvő üzleti tevékenységek kritikus eleme. Ez tartja az összes áramlását azáltal, hogy biztosítja, hogy az alkalmazottak és az eladók időben fizetjenek. A tőkebevonás nemcsak a nehéz időkben élő vállalkozások számára szól. A tőkét olyan sikeres vállalatoknak is szükségük van, amelyek akvizíciós növekedési stratégiát akarnak alkalmazni. A vállalatok adósságot is felhasználnak részvények visszavásárlására vagy osztalékfizetésre.
Az elemzők vegyes nézeteket képviselnek az adósság felhasználásáról a társaság részvényeinek visszavásárlására. Egyesek szerint az alacsony kamatlábak mellett jó az adósság felhasználása, mások szerint a vállalatok túl sok adósságot vállaltak az alacsony kamatlábak meghosszabbodott időszaka miatt. Noha az adóssággal nincs semmi baj, különösen az optimális szinten, az túl nagy része jelentősen megnövelheti a vállalati jövedelemmel járó kockázatot. Ezért vizsgálják az elemzők a piaci kapitalizáció, az adósság-tőkésítés és a vállalkozás értékének mutatóit a McDonald's Corporation (NYSE: MCD) tőkeszerkezetének felmérése érdekében. Mindegyik intézkedés betekintést nyújt a McDonald tőkeszerkezetéből a gyorséttermi vállalkozás más vállalkozásaihoz képest, különös tekintettel az ingatlantulajdonosokra.
Saját tőke
A McDonald's részvényei 2018. harmadik negyedévben körülbelül 165 dollárra tevékenykedtek. A forgalomban lévő részvények száma 2014. decemberi 1, 0 milliárdról 0, 78 milliárdra csökkent 2018-ban, míg a piaci kapitalizáció a 2014. évi 90, 2 milliárd dollárról 127, 5 milliárd dollárra növekedett 2018. évben. Ez ideális helyzet a befektetők számára, mivel ez azt jelenti, hogy a társaság tőkéjének piaci értéke nőtt, de milyen költséggel? A teljes adósság majdnem megduplázódott abban az időszakban, amikor a piaci kapitalizáció növekedett. A növekedés oka a kötvénykibocsátás. A kötvényekkel szembeni adósság körülbelül 12, 0 milliárd dollárral növekedett, a 2014. évi 16, 7 milliárd dollárról 201 milliárd dollárra 29 milliárd dollárra. Ugyanakkor a társaság tízmillió részvényt vásárolt vissza egy részvény-visszavásárlási programban, amely csökkentette a forgalomban lévő részvények számát.
A vállalati érték alakulása
A vállalati értéket (EV), más néven átvételi árat, úgy számítják ki, hogy a törzsrészvény piaci értékét hozzáadják az előnyben részesített részvény piaci értékéhez, valamint az adósság és a kisebbségi részesedés piaci értékéhez, majd levonják a készpénzt és a befektetéseket. A piaci kapitalizációval ellentétben, amely csak az árat és a részvényeket veszi figyelembe, a vállalati érték figyelembe veszi a társaság adósságtőkét.
Az MCD vállalati értéke 2018. harmadik negyedévben 156 milliárd dollár volt, szemben a 127, 5 milliárd dolláros piaci kapitalizációval. A kettő közötti különbség a társaság adóssága, amely alig értéke 29 milliárd dollár, és a társaság készpénze, amelynek értéke 2, 5 milliárd dollár. 2018-ban a készpénz nagyjából megegyezik a 2014-es szinttel.
Alsó sor
Az adósságlekötés ellenére az MCD vállalati értéke jelentősen megnőtt. Ennek oka az, hogy az adósságot milliárdok dollár befizetésére használták fel a részvények visszavásárlásakor, és milliárdokkal fizetett osztalékok fizetését a befektetőknek. Ez azonban nem azt jelenti, hogy a McDonald's túl tőkésített vagy bajban van. Ez azt jelenti, hogy a pénz ára továbbra is nagyon alacsony, és olyan vállalatok, mint a McDonald's, ezt az olcsó tőkét használják részvények visszavásárlására és osztalékfizetésre, miközben nagy mennyiségű készpénzt ülnek. Az adósság 2018-ban jelentősen növekedett 2014-hez képest, de az adósságráták továbbra is olyan alacsonyak, hogy a részvénybe történő befektetés jövedelmezőségéhez szükséges minimális küszöbérték minimális. Az olyan vállalatok, mint például az MCD, amelyek úgy vélik, hogy részvényeik a jövőben növekednek, jó befektetésnek tekinti a részvények vásárlását olcsó adósság felhasználásával. Sajnos csak az idő fogja megmutatni, hogy ez jó tőkebefektetési stratégia. A beruházások csak addig jók, amíg nem.
