Kevés olyan téma van a beruházások területén, amelyek ellentmondásosabbak, mint a piaci időzítés. Egyesek azt állítják, hogy lehetetlen, mások azt állítják, hogy tökéletesen meg tudják csinálni érted - kis díj ellenében. Az igazság azonban a két szélsőség között helyezkedik el.
Az alapvető dilemma
A piacok ciklusonként mozognak, és kétségtelenül különféle mutatók vannak, amelyek legalább potenciálisan tükrözik az adott piaci fázist egy adott időpontban. Ez azonban nem feltétlenül jelenti azt, hogy pontosan és következetesen meg lehet határozni, mikor kell be- és kijutni. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: Ciklusok megértése - A piacidő-kulcs .)
A kritikusok
A piaci időzítés kritikusai azt állítják, hogy szinte lehetetlen a piac sikeres időbeosztásához viszonyítva ahhoz, hogy teljes mértékben befektessenek ugyanabban az időszakban. Az időzítés ezt az alapvető elutasítását a Financial Analyst Journal , a Journal of Financial Research és más tiszteletteljes forrásokban közölt különféle tanulmányok is megerősítették.
1994-ben Paul Samuelson a Nobel-emlékmű-díjas nyilatkozta a Journal of Portfolio Management-ben , hogy vannak magabiztos befektetők, akik a piacról alkotott véleményük szerint a szinte mindent megőrzik a készletekből. Azt állította, hogy ők az idő múlásával nem mennek jobban, mint a "óvatos fickók", akik pénzük kb. 60% -át készletekben tartják, a fennmaradó összeget kötvényekben tartják. Ezek a befektetők csak csekély mértékben növelik és csökkentik részvényarányukat - nincsenek nagy lépések a ki-be.
Szóval mi a megoldás? A portfólió kezelhető számú, megfelelő pénzügyi és gazdasági okból vásárolt és eladott egyedi részvényből állhat a legjobb befektetési módszerként (teljes hozamú megközelítés). Egy ilyen portfólió viszonylag független a teljes piactól, és nem próbálnak legyőzni egy adott indexet. Még ennél is fontosabb, hogy ez a megközelítés nem vonja maga után a piac ütemezését. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd a Útmutatót a portfólió készítéséhez .)
A támogatók
Uwe Lang ezzel szemben a vezető német tőzsdei tőzsdei és időmérő, állítja, hogy amikor a piacokon veszély áll fenn, a befektetőknek két-öt napon belül eladniuk kell részvényeiket, és vissza kell vásárolniuk őket, amikor a piac növekedni kezd. Ezenkívül Lang a vételi és megtartási stratégiát profit gyilkosnak nevezi. (Kapcsolódó olvasmányként olvassa el a Tíz tipp a sikeres hosszú távú befektető számára .)
Az élen
A befektetési magazinok és az internetes webhelyek végtelenek is állítják a piaci időzítés előnyeit. Tehát a befektetők megszerezhetik-e ezt a győztes előnyt, amely lehetővé teszi számukra, hogy következetesen legyőzzék a piacot? Mi lenne azokkal az emberekkel, akik rendkívül sokféle módszert kínálnak a piaci időzítéshez? Mindegyik azt állítja, hogy megoldást talált az időzítési problémára, és valamilyen bizonyítékot szolgáltat a sikerről. Mindegyik látványos hozammal büszkélkedhet, gyakran többszöröse a szokásos piaci indexeknek, és beszámolnak arról, hogy miként jósolták meg a különféle fellendüléseket és összeomlásokat, illetve ennek vagy az állománynak a meteorikus emelkedését és csökkenését.
Állításuk ellenére a szokásos bölcsesség az, hogy az ilyen modellek nem és nem is képesek időben következetesen sikereket elérni. Természetesen mind az állításokat, mind a bizonyítékokat óvatosan kell értelmezni. Ezeknek a modelleknek némelyike előnyös lehet, ám a befektetőknek körül kell keresniük, második és akár harmadik véleményt kell szerezniük, és saját következtetéseiket kell levonniuk. A legfontosabb, hogy a befektetők kerüljék az összes pénzt egy megközelítésbe.
Végül is, bár nehéz a megfelelő időzítést, különös tekintettel a ciklus minden egyes lendületére, bárki, aki 1999-ben a piacra nézett és 2003-ig úgy döntött, hogy kijuthat és maradhat ki, hihetetlenül jól jött volna.
Egyensúly megteremtése
A szkeptikusok számára a teljesen polarizált dilemmának egy biztonságos megoldása az, hogy egyáltalán elhagyják az időzítést, és pénzt egy nyomkövetőbe helyezik, amely szó szerint felfelé és lefelé halad a piacon. Hasonlóképpen, a legtöbb befektetési alap kevésbé ugyanazt csinálja. Ha egyszerűen elhagyja pénzét ilyen alapokban elég hosszú ideig, akkor elég jól kell tennie, mivel a részvénypiacok általában hosszú távon növekednek. (További információkért olvassa el az Index Investing című részt .)
Még akkor is, ha úgy dönt, hogy nem próbálja ki szerencséjét a piaci időzítés mellett, kerülje el a befektetések teljesen passzív megközelítését. Pénzének aktív kezelése nem ugyanaz, mint a piaci időzítés. Alapvető fontosságú mindenkor biztosítani, hogy a portfólió megfelelő kockázattal járjon az Ön körülményeihez és preferenciáihoz. A befektetések egyenlegét szintén naprakészen kell tartani, azaz az eszközosztályok idővel történő fejlődésével kiigazításokat kell végrehajtani. (Ha többet szeretne tudni arról, hogyan kell ezt megtenni, olvassa el a Portfólió kiegyensúlyozása a T rackben tartózkodást .)
Például egy részvények fellendülési időszakában lassan kell eladni az idő múlásával, hogy megakadályozzák a portfólió kockázati szintjének emelkedését. Ellenkező esetben megkapja az úgynevezett portfólió-eltolódást - és nagyobb kockázatot jelent, mint amennyire vártál. Hasonlóképpen, ha észreveszi, hogy az elsőként eladott befektetés soha nem volt megfelelő neked, vagy ha körülményei megváltoznak, akkor esetleg el kell adnia az eladást, még akkor is, ha veszteséget jelent.
Néhány profi alapkezelőnek van olyan rendszere is, amely lehetővé teszi a portfóliók piaci feltételeknek megfelelő kiigazítását. Például a zürichi Julius Baer Private Banking nagyobb ügyfelek számára kínál "Flex Allocator" rendszert. Ez egy olyan mechanizmus, amely automatikusan váltja a portfóliót a részvények és a fix kamatozású befektetések között. Az allokátor bizonyos fokú védelmet nyújt a medvepiacok ellen, miközben optimalizálja a profitot a fellendülési időszakokban. A rendszert a személyes kockázati profiloknak megfelelően is beállítják. (További információkért olvassa el a Túlélő medve országot .)
A piacot átalakító cég esettanulmánya
A piac precíz ütemezése nagy kihívás, de vannak módok annak meghatározására, hogy egy adott időpontban nehezebb-e részvényeket vagy kötvényeket bevezetni. Vagy akár teljesen az egyiktől a másikig.
Jó példát nyújt erre a svájci Indexplus cég, amely a gazdaság és a piac közötti kapcsolatokat használja az „éppen az időben” való belépéshez. A cég két partnere, Thomas Kamps és Roland Ranz hisznek abban, hogy a baleset előtti utolsó pillanatig csak akkor lógnak, ha ez azt jelenti, hogy kissé eladja a csúcsot. Ennek indoka az, hogy a bikapiac végső őrületében jelentős haszon alakul ki - amint azt 1999-ben is bizonyították.
Más szavakkal, a megközelítés az, hogy hagyjuk a profitot futni, és minimalizáljuk a veszteségeket. Hangsúlyozzák, hogy bizonyos veszteségek kockáztatása megtérül, de a befektetőknek ki kell lépniük akkor, amikor a veszteségek még mindig alacsonyak. Sok befektető számára ez pszichológiai szempontból nagyon nehéz, és ennek eredményeképp addig maradnak fenn, amíg hatalmas veszteségek nem merülnek fel. Egy érzelemmentes, csúcstechnológiai modell lehet a legjobb módja ezeknek a nehéz döntéseknek a meghozatalára.
Az indexplus viszonylag egyszerű átváltást von maga után a részvények és a kötvények között. A társaság olyan modellt alkalmaz, amely négy kulcsfontosságú változót integrál: a piaci pszichológiát, a kamatlábakat, az inflációt és a bruttó nemzeti terméket a tőzsdebe és a makrogazdasági környezetbe. Ezen az alapon döntés születik.
A tényleges befektetések a svájci index részleges ismétlései. Ez költséghatékony, aktív folyamatot tesz lehetővé. Ezenkívül Kamps és Ranz hangsúlyozzák, hogy különösen a hatékony svájci piacon az állományszedés nem sok eredménye. Az Egyesült Államokban a helyzet hasonló. Senki sem tudja biztosan, hogy a piac gazdaságilag mennyire hatékony, ám nehéz a következetes eredményesség a készletfelvétel során. (További betekintésért olvassa el az Áruválasztási stratégiák útmutatóját .)
Az érvek és ellenérvek finom egyensúlya
A piaci időzítés általában rossz hírnévvel rendelkezik, és bizonyos bizonyítékok arra utalnak, hogy az idő múlásával nem legyőzi a vétel-és-vétel stratégiát. A befektetési folyamatnak azonban mindig aktívnak kell lennie, és a befektetőknek nem szabad félreértelmezniük a piaci időzítéssel kapcsolatos negatív kutatásokat és véleményeket úgy, hogy azok azt sugallják, hogy pénzt egyszerűen elfogadható eszközkeverékbe rakhatja, és soha nem gondolhat tovább.
Ezenkívül az intuíció, a józan ész és a kis szerencse az időzítést eredményezheti az Ön számára - legalábbis bizonyos esetekben. Csak tudatában kell lennie azoknak a veszélyeinek, statisztikáinak és tapasztalatainak, akik próbálkoztak és kudarcot vallottak.
