Amikor a legtöbb ember mélyen elmélyült bölcsességgel küzd ki a pénzügyek iránt, szemüveggel üdvözlik őket. Amikor a világ egyik legsikeresebb pénzügyi guruja az ellenfél, akkor az emberek meghallgatják.
Ilyen volt a Warren Buffett 2013. évi, a Berkshire Hathaway befektetőknek címzett levelében, amely úgy tűnt, hogy kihívást jelent a nyugdíjazás tervezésének egyik régóta fennálló axiómájában. Buffett megjegyezte, hogy az átadásakor a feleségének örökségének vagyonkezelőjére utasították, hogy pénzének 90% -át egy nagyon alacsony díjú tőzsdeindex-alapba tegye. 10% -ot rövid lejáratú államkötvényekbe.
Kulcs elvihető
- Warren Buffett a Berkshire Hathaway részvényeseinek címzett 2013. évi levélben megjegyezte a feleségére vonatkozó befektetési tervet, amely ellentmondásosnak tűnik, amit sok szakértő javasol a nyugdíjasok számára. a pénzt egy tőzsdeindex alapba és 10% -ot a rövid lejáratú államkötvényekbe.A leggyakrabban azt mondják a befektetőknek, hogy csökkentsék részvényeik százalékát, és öregedésükkel növeljék kiváló minőségű kötvényeiket, hogy jobban megvédjék őket a potenciális piaci visszaesésektől. Spanyol pénzügyi professzor tesztelte Buffett tervét, megvizsgálva, hogy a 90/10-re beállított hipotetikus portfólió történetileg hogyan teljesített volna, és az eredmények nagyon pozitívnak bizonyultak.
A normával szemben
A befektetőknek, akiknek rendszeresen azt mondták, hogy kerüljenek el a készletektől, ahogy öregednek, ez elég sokkoló dolog volt. Egy jól elfogyasztott mondás az, hogy a készletek százalékos arányát 100 - mínusz az életkor - egyenként fenntartsák, legalább hüvelykujjszabályként. Tehát, ha eléri, mondjuk, 70 éves, akkor befektetési eszközeinek nagy része kiváló minőségű kötvények lenne, amelyek általában nem vetnek olyan nagyot a piaci visszaesések során.
Mivel az emberek általában hosszabb ideig élnek, és meg kell nyújtaniuk a fészektojásukat, egyes szakértők azt javasolták, hogy legyenek kissé agresszívabbak. Most gyakrabban hallanak körülbelül 110 mínusz az életkorod, vagy akár 120 mínusz az életkor, mint megfelelő részlet a készletekből. De 90% a részvényekben, bármilyen életkorban? Még Buffett jóhiszemű valakinek is ez kockázatos javaslatnak tűnik.
100 mínusz a korod
A hüvelykujj-tanácsadók hagyományosan arra buzdították a befektetőket, hogy használják fel a befektetők részvényeinek százalékos arányát a portfóliójukban; ez az egyenlet azt sugallja például, hogy egy 30 éves személy 70% -át birtokolja részvényekben, 30% -át kötvényekben, míg egy 60 éves személy 40% -át, 60% -át kötvényekben tartja.
Minden befektető számára működni fog?
Fontos rámutatni arra, hogy az Omaha Oracle nem mondta, hogy a 90/10-es felosztásnak minden befektető számára értelme van. A nagyobb figyelmeztetést a portfóliók kialakításáról, nem pedig a pontos elosztásról próbálta megjegyezni. Fő állítása az volt, hogy a legtöbb befektető jobb hozamot kap alacsony költségű, alacsony forgalmú index alapokkal, ami érdekes bevezetést jelent valakinek, aki szerencsejátékot szerzett az egyes részvények kiválasztásakor.
És nyilvánvaló különbség van Mrs. Buffett és a legtöbb befektető között. Noha nem tudjuk a hagyaték pontos összegét, feltételezhető, hogy megkap egy finom fészektojást. Valószínűleg megengedheti magának, hogy egy kicsit több kockázatot vállaljon, és továbbra is kényelmesen éljen. Ennek ellenére ez a 90/10-es felosztás jelentős figyelmet fordított a befektető közösségre. De milyen jól tartana fenn a részvények és kötvények ilyen keveréke a valós világban?
Míg Warren Buffett, a Berkshire Hathaway guru, azt mondta, hogy azt akarja, hogy felesége örökségét 90% -ban részvényekbe és 10% -ban kötvényekbe fektesse be, nem mondta, hogy a 90/10-es felosztásnak minden befektető számára értelme van.
90/10-es tesztelés
Egy spanyol pénzügyi professzor dolgozott, hogy megtalálja a választ. Javier Estrada, az IESE Business School, a közzétett kutatási cikkben feltételezett 1000 dolláros befektetést végzett, amely 90% -os részvényeket és 10% -ot tett rövid lejáratú kincstárból. A történelmi hozamok felhasználásával nyomon követte, hogy az 1000 dollár hogyan működne átfedésben lévő 30 éves időközönként. Az 1900–1929 közötti periódustól az 1985–2014-ig tartó időszakig összesen 86 intervallumra gyűjtött adatokat.
A többé-kevésbé állandó, 90/10-os felosztás fenntartása érdekében az alapokat évente egyszer átalakították. Ezen túlmenően minden évben kezdeti 4% -os visszavonást feltételezett, amelyet az infláció figyelembevétele érdekében idővel növeltek. Az egyik legfontosabb mutató, amelyet az Estrada keresett, a kudarcok aránya volt, amelyet azon időtartamok százalékában határoztak meg, amelyben a pénz elfogyott a 30 év előtt, és az az időtartam, amelyet egyes pénzügyi tervezők javasolnak a nyugdíjasok számára. Mint kiderült, Buffett agresszív eszközösszetevője meglepően rugalmas volt, „meghibásodott” a vizsgált időszakok mindössze 2, 3% -ában.
Ugyanilyen meglepő, hogy ez a 90% -os részvényállomány hogyan viselkedett az 1900 óta eltelt öt legrosszabb időszak alatt. Estrada azt találta, hogy a fészek tojása csak kissé kimerültebb, mint egy sokkal kockázatkerülő 60% -os állomány és 40% -os kötvényelosztás.
1. ábra. Az Estrada a különféle eszközkeverékek kudarcát vizsgálta 86 különböző múltbeli időszak alatt. Az eszközallokáció meghiúsult, amikor az alapok 30 év előtt elfogytak, feltételezve, hogy egy meglehetősen tipikus összegű visszavonás történik.
Forrás: Estrada, Javier. „Buffett eszköz-allokációs javaslata: Vedd meg… csavarral.” 2015. október 26.
Mint várható lenne, egy ilyen nehéz állományú portfólió potenciális nyeresége meghaladta a konzervatívabb eszközkeverékek eredményét. Tehát a 90/10-es juttatás nemcsak jó munkát végzett a lefelé mutató kockázatok elleni védelem mellett, hanem erõteljes hozamokat eredményezett.
Az Estrada kutatása szerint a legbiztonságosabb eszközösszetétel valójában 60% -os részvények és 40% -os kötvények volt, amelyek figyelemre méltó 0% -os mulasztási arányt mutattak. De az ennél alacsonyabb részvények egy része valóban növeli a kockázatot, mivel a kötvények általában nem generálnak elegendő érdeklődést az időskorú nyugdíjasok támogatására.
Alsó vonal
A legfrissebb kutatások azt sugallják, hogy a nyugdíjasok képesek lehetnek erősen támaszkodni az állományokra anélkül, hogy fészektojásaikat súlyos veszélybe sodornák. De ha egy 90% -os részvénykiosztás megadja a kavargást, akkor egy kicsit visszahúzódás nem olyan rossz ötlet.
