Mi az index amortizáló swap (IAS)?
Az amortizáló swapügylet (IAS), amelyet amortizáló kamatláb-swap néven is ismert, egy olyan kamatláb-swap-megállapodás, amelyben a tőkeösszeget fokozatosan csökkentik a swap-megállapodás élettartama alatt. Ez ellentétben van egy akkreditáló tőzsdecserevel, amelyben az elméleti tőke növekszik.
A tőkeérték csökkentését általában egy referencia-kamatlábhoz kötik, mint például a londoni bankközi kamatláb (LIBOR).
Kulcs elvihető
- Az index amortizáló csereügylet egy tőzsdén kívüli (OTC) származékos szerződés típusa.Ez hasonló a kamatcsere-megállapodásokhoz, mivel magában foglalja a cash flow-k rögzített és változó kamatlábakon alapuló cseréjét. swapok, az IAS-megállapodások feltételezett tőkeegyenleget tartalmaznak, amely idővel csökken. A csökkenési arány a referencia-kamatlábhoz kapcsolódik, leginkább a LIBOR-hoz.
Az IAS megértése
Mint minden kamatcsere, az IAS két tőzsdén kívüli (OTC) származékos szerződés. Az egyik fél egy rögzített kamatláb alapján készít egy sor cash flow-t, míg a másik fél változó kamatláb alapján kíván cash flow-kat kapni.
Az IAS és a szokásos kamatcsere közötti különbség az, hogy az IAS-ben a kamatfizetés kiszámításának főösszege a megállapodás élettartama alatt csökkenthet. Az IAS-ket általában LIBOR-hoz indexelik. Ebben a helyzetben a tőke gyorsabban csökken, ha a LIBOR csökken, és kevésbé, ha a LIBOR emelkedik.
Megállapodás szerint a legtöbb IAS-megállapodás 100 millió dolláros kiindulási névleges tőkeértéket alkalmaz, ötéves futamidővel és kétéves kezdeti zárolási időszakkal. Ez azt jelenti, hogy a fő egyenleg csak a harmadik évtől kezdődik csökkenni. Természetesen, mivel az IAS-megállapodások tőzsdén kívüli szerződések, a pontos feltételek az érintett felek igényei szerint változhatnak.
Fontos megjegyezni, hogy az "amortizáció" szót ebben az összefüggésben másként használják, mint a szokásos pénzügyi alkalmazásban. Az amortizáció itt nem utal a fizetési sorozaton keresztül a tőke fokozatos kifizetésének folyamatára. Ehelyett a kamatfizetések alapját képező elméleti tőke közvetlen csökkentésére utal.
Hullámvasút csere
Egyes kamatcsere-ügyletek lehetővé teszik, hogy a fiktív tőkeösszeg csökkenjen vagy növekedjen a referencia-kamatláb változásai alapján. Az ilyen típusú kamatcsere-ügyleteket köznyelven "hullámvasút-cseréknek" nevezik.
Példa az IAS valós világára
Emma intézményi befektető, aki úgy határoz, hogy tőzsdén kívüli IAS-megállapodást köt. A megállapodás feltételei szerint Emma vállalja, hogy fizet egy másik pénzáramot, egy rögzített kamatláb alapján. Cserébe az ügyfelek vállalják, hogy a LIBOR-hoz kötött változó kamatláb alapján fizetnek cash flow-kat.
Az IAS feltételezett tőkéje 100 millió dollár, a kezdeti zárolási időszak két év és öt év. A harmadik évtől kezdve a főösszeg gyorsabban csökken, ha a referencia-kamatláb, a LIBOR csökken. Másrészt lassabban csökken, ha a LIBOR emelkedik.
A szokásos kamatcsere-megállapodásokhoz hasonlóan a tőke kezdeti cseréje sem történik. Ehelyett a két fél a szerződés teljes időtartama alatt időszakonként cseréli a nettó cash flow-kat, attól függően, hogy alakulnak a kamatlábak.
