Bár kevés befektető tud róla, 2001 óta a Vanguard Csoport egy okos rendszert alkalmaz az USA Belső Bevételi Szolgálatának (IRS) 1099-DIV formanyomtatványain évente beszámolt tőkenyereségek csökkentésére a legnépszerűbb befektetési alapok részvényeseinek. A folyamat teljesen legális, és ezt egy olyan amerikai szabadalom is védi, amely megakadályozza a versenytársakat abban, hogy 2023-ig lemásolják, de a Vanguard úgy döntött, hogy nem teszi közzé.
Az alábbi táblázat ismerteti a Vanguard tőkenyereség-csökkentési rendszerének alapjait, a Bloomberg legutóbbi fontosabb története és a kapcsolódó oszlop alapján.
A Vanguard fővárosa adócsökkentő gép
- 2001-ben indult, szabadalommal védett, amíg 20236 kapcsolódó szabadalom 2021-ben lejár 191 milliárd dollár 2018-ig. A rendszert más befektetési vállalkozások számára is engedélyezhetik
Jelentőség a befektetők számára
A szövetségi adó kódex homályos rendelkezése szerint, amelyet a kongresszus 1969-ben fogadott el, ha a befektetési alap beváltási kérelmet teljesít azzal, hogy készpénz helyett átadja a befektetőknek a becsült részvények részvényeit, akkor tőkenyereség-adót nem kell fizetni. Mivel azonban a lakossági befektetők számítanak visszaváltásra készpénzben, a befektetési alapok ezt az alternatívát ritkán használják. Másrészt az ETF-ek agresszíven alkalmazzák.
Ennek oka, amint azt a Bloomberg elmagyarázza, az, hogy egy ETF-ben forgalomban lévő részvények száma növekszik, vagy olyan közvetítők, mint bankok és piaci szereplők általi betétek vagy kivonások alapján kötött szerződés alapján növekszik. Az ilyen tranzakciókat általában természetbeni részvényekkel, nem pedig készpénzzel végzik, és az ETF-k csökkenthetik a befektetők számára jelentett tőkenyereségeket azáltal, hogy kiegyenlítik az értékbecsült részvények részvényeit.
A bejelentett tőkenyereség további, gyakran nullára történő csökkentése érdekében az ETF-ek gyakran arra készteti ezeket a közvetítőket egy vagy két napról a másikra, majd kivonnak egy másik, nagyra becsült részvények részvényeivel. Ezek az úgynevezett "szívverés-kereskedések" (ha ábrázoltak, nagy kereskedési pontokat mutatnak, amelyek egy szívmonitorra emlékeztetnek) lehetővé tették a 183 legnagyobb amerikai részvény ETF-nek, hogy 2018-ban mintegy 203 milliárd dollárval csökkentse bejelentett realizált tőkenyereségét, amint azt a Bloomberg egy korábbi leírásában ismertette. részletes cikk.
2000-től kezdve a Vanguard belépett a gyorsan növekvő ETF-piacra, elsősorban azáltal, hogy egy ETF részvényosztályt ad hozzá a legnépszerűbb meglévő részvény befektetési alapjaihoz. A befektetők a befektetési alapok részvényeit cserélhetik a testvér-ETF részvényeire, jelenleg nem esedékes adóval. Ezzel a struktúrával a Vanguard szintén szívverési kereskedelmet alkalmazott az értékbecsült részvények eltávolításához az ETF-ekből és testvéreik befektetési alapjaiból, csökkentve mindkét befektető tőkenyereség-adófizetési kötelezettségét.
A Vanguard az összes ETF-menedzsert 129, 8 milliárd dolláros szívverés-kereskedelemmel vezetett 2000 és 2018 között, Bloomberg-enként. Világszerte a legnagyobb ETF-lejátszó, a BlackRock iShares, a második helyen áll, 74, 5 milliárd dollárral, míg a többi összesen 125, 6 milliárd dollárral. Az összes termékében a Vanguard 5, 2 trillió dollár globális vagyonkezeléssel rendelkezik (AUM) 2019. január 31-én, webhelyénként.
Előretekintve
Amikor a Vanguard szabadalma 2023-ban lejár, várhatóan más befektetési alap-társaságok másolják be ezt a folyamatot befektetők adókötelezettségének csökkentése érdekében. Az USA Pénzügyminisztériumának fokozott ellenőrzését várhatja el, mivel az adóbevételek hatalmas következményekkel járnak. Míg az amerikai részvény ETF-ek mintegy 3 billió dollár vagyont irányítanak, addig az amerikai részvény befektetési alapoknak több mint háromszorosa van az összege, jelzi a Bloomberg.
