2019 elején a készletek részben összegyűltek azon várakozások alapján, hogy a világgazdaság legalacsonyabb szintre áll, és az év későbbi fellendülésére állították elő. A legismertebb szkeptikusok között szerepelt Michael Wilson, a Morgan Stanley amerikai fő részvénystratégiája és befektetési igazgatója (CIO). "Nem értettünk egyet azzal a narratívával, amely azt sugallta, hogy a globális gazdaság valószínűleg nem éri el az első negyedévet" - írja Wilson a Morgan Stanley vasárnap kezdő jelentésének 2019. szeptember 1-jei kiadásában.
"Azt állítottuk, hogy a vállalati nyereség csalódást okoz, ezért a tőkeköltségek és végül a gazdaságot érintő egyéb vállalati tevékenységek, ideértve a bérbeadást és a bérek emelését" - folytatja Wilson. "Gyorsan előre a mai napra, és nyugodtan mondhatjuk, hogy a globális gazdaság ebben az évben a legtöbb várakozás csalódást okozott, még a miénk is" - tette hozzá.
Jelentőség a befektetők számára
Wilson tovább részletezi: "Tavaly október óta kitartóan szólítom fel az idei amerikai nyereségrecesszió felhívását, és szkeptikusak vagyok a nagy második félévi fellendülés iránt, amelyet a vállalatirányítási csapatok megígértek az első negyedévben. víz a második felében a profitnövekedés fellendülésekor az S&P 500 3Q EPS várakozásai most -2, 7% -ra csökkennek, jóval az év első felében a -0, 5% -os növekedés alatt maradnak."
"A mai bullish elbeszélés szerint az amerikai gazdaság ipari / feldolgozóipari része gyenge, az amerikai fogyasztó továbbra is erős, így az amerikai gazdaság elkerülheti a további lassulást vagy recessziót" - mondja Wilson. A személyes fogyasztás kiadásai (PCE) jelenleg az Egyesült Államok GDP-jének körülbelül 68% -át teszik ki, a St. Louis Federal Reserve Bankonként. A romló vállalati nyereség azonban elkerülhetetlenül korlátozza a bérek növekedését, ami végül lelassítja a fogyasztói kiadások növekedésének ütemét. Még ennél is rosszabb lehet.
"A hatalmas profitrecesszió, ha nem hamarosan javul, éppen az, ami elbocsátásokhoz vezethet. Nyilvánvaló, hogy egy ilyen eredmény negatív hatással lenne az amerikai fogyasztóra, és valójában mindez elválasztja az amerikai gazdaságot a recessziós eredménytől. Pontszám, akkor már látjuk, hogy a vállalatok a munkavégzés érdekében lépéseket tesznek azáltal, hogy csökkentik a ledolgozott órák számát, és sokkal lassabban ütemezik a béreket, mint tavaly "- figyelmezteti Wilson.
Eközben a Federal Reserve optimista hangot adott. "A munkaerőpiac továbbra is erős" - nyilatkozta a FOMC júniusban kiadott nyilatkozata. "Az állásalapú nyereség átlagosan szilárd volt az elmúlt hónapokban, és a munkanélküliségi ráta továbbra is alacsony volt" - tettek hozzá.
Előretekintve
Wilson nem jósolja, hogy széles körű elbocsátások vannak a láthatáron, de úgy gondolja, hogy "a kockázat megnövekedett". Arra számít, hogy a 2019. évi 3Q nyereség továbbra is gyenge lesz, részben az új tarifák eredményeként, amelyek hatályba léptek szeptember 1-jén, és hogy az S&P 500 2700-ra, vagyis 7, 1% -ra süllyed a szeptember 3-i záró határhoz képest.
Wilson azt tanácsolja a befektetőknek, hogy legyenek túlsúlyosak a védekező részvényekben, mint például a közüzemi szolgáltatások és a fogyasztói tűzőkapcsolatok. "Legyen óvatos a drága világi növekedési részvényekkel, amelyek ára nem potenciálisan gyengébb munkaerőpiac és a recesszió nagyobb kockázata" - tette hozzá.
