Mi a Hotelling elmélete?
A Hotelling elmélete vagy a Hotelling szabálya azt állítja, hogy a nem megújuló erőforrások tulajdonosai csak akkor termelnek alapanyagukat, ha a rendelkezésre álló pénzügyi eszközökön, például az Egyesült Államok Kincstárán vagy más hasonló kamatozó értékpapíroknál többet hozhatnak. Ez az elmélet azt feltételezi, hogy a piacok hatékonyak, és hogy a nem megújuló erőforrások tulajdonosát a profit motiválja. A Hotelling elméletét a közgazdászok arra használják, hogy megpróbálják megjósolni az olaj és más nem megújuló erőforrások árát az uralkodó kamatlábak alapján. Hotelling szabályát Harold Hotelling amerikai statisztikusnak nevezték el.
Kulcs elvihető
- A Hotelling Theory meghatározza azt az árat, amellyel a tulajdonos vagy egy megújulhatatlan erőforrás kinyeri és eladja, ahelyett, hogy hagyja, és várjon. Az árat az amerikai kincstári kötvényekre vagy hasonló kamatot jelentő értékpapírokra alapozza. A szabályt Harold Hotelling amerikai statisztikus dolgozta ki.
A Hotelling elméletének megértése
A Hotelling elmélete alapvető döntést hoz a nem megújuló erőforrások tulajdonosaival kapcsolatban: tartsa a földben az erőforrást, és reménykedjen a jobb árra a következő évben, vagy nyerje ki és eladja, és fektesse be a bevételt egy kamatot nyújtó értékpapírba. Fontolja meg a vasérc-lerakódások tulajdonosát. Ha ez a bányász arra számít, hogy a vasérc 10% -kal növekszik a következő 12 hónapban, és az uralkodó valós kamatláb (nominális kamatláb, levonva az inflációt), amelyre csak befektetni lehet, csak 5% évente, úgy dönt, hogy nem nyeri a vasércet. Elmélete nem veszi figyelembe az extrakciós költségeket. Ha a számokat megváltoztatnák, 5% -os árfelértékelési elvárással és 10% -os kamatlábbal a tulajdonos a vasércet bányászná, eladná és az eladási bevételt 10% -os hozammal fekteti be. A bányász 5 és 5% között közömbös lesz.
Elmélet és gyakorlat
Elméletben tehát a nem megújuló erőforrások, például olaj, réz, szén, vasérc, cink, nikkel stb. Áremelkedésének nyomon kell követnie a reálkamatlábak emelkedésének ütemét. A gyakorlatban a Minneapolis Federal Reserve Bank egy 2014-es tanulmányban arra a következtetésre jutott, hogy Hotelling elmélete kudarcot vall. A szerzők által megvizsgált összes alapvető áru árfelértékelődési rátája alig maradt, némiképp elmaradt az amerikai államkincstári értékpapírok éves átlagától. A szerzők azt gyanították, hogy a kitermelési költségek magyarázzák a különbséget.
Ki volt Harold Hotelling?
Harold Hotelling (1895 - 1973) amerikai statisztikus és közgazdász volt a Stanfordi Egyetemen és a Columbia Egyetemen, karrierje korai és középső éveiben, majd az UNC-Chapel Hillben nyugdíjazásáig. A megújulhatatlan erőforrások árakra vonatkozó azonos elmélet mellett a Hotelling T-négyzet eloszlásáról, a Hotelling törvényéről és a Hotelling lemmájáról ismert.
