Mi a fedezeti arány?
A fedezeti hányados összehasonlítja egy sövény használatával védett helyzet értékét a teljes pozíció méretével. A fedezeti hányados lehet a vásárolt vagy eladott határidős ügyletek értékének összehasonlítása a fedezendő készpénzáru értékével.
A határidős szerződések alapvetően olyan befektetési eszközök, amelyek lehetővé teszik a befektető számára, hogy a jövőben egy bizonyos időpontban áron rögzítse egy fizikai eszköz árát.
A fedezeti hányadot a fedezett pozíció osztja a teljes pozícióval.
Hogyan működik a sövényarány?
Képzelje el, hogy 10 000 dollár külföldi tőkéje van, amely ki van téve az árfolyamkockázatnak. Ebben a pozícióban fedezetet köthet a veszteségek elleni védelem érdekében, amelyet különféle pozíciókkal lehet felépíteni, hogy kiegyenlítő pozíciót szerezzenek a külföldi tőkebefektetéshez.
A fedezeti arány típusai
A minimális variancia fedezeti arány fontos a kereszt-fedezeti ügylet során, amelynek célja a pozíció értékének szóródásának minimalizálása. A minimális variancia fedezeti arány, vagy az optimális fedezeti arány fontos tényező a pozíció fedezésére megvásárolható határidős szerződések optimális számának meghatározásában.
Ezt az azonnali és a határidős árfolyamok változása közötti korrelációs együttható szorzataként számolják, és az azonnali ár változásának szórása és a határidős ár szórása közötti hányadosnak a szorzata. Az optimális fedezeti arány kiszámítása után a pozíció fedezéséhez szükséges optimális szerződések számát úgy kell kiszámítani, hogy az optimális fedezeti arány szorzatát és a fedezett pozíció egységeit elosztjuk egy határidős szerződés méretével.
Kulcs elvihető
- A fedezeti hányados összehasonlítja egy pozíció összegét, amely fedezve van a teljes pozícióval. A minimális variancia fedezeti arány segít meghatározni egy pozíció fedezéséhez szükséges opciós szerződések optimális számát. A keresztirányú fedezésnél fontos a minimális variancia fedezeti arány, amelynek célja a pozíció értékének szóródásának minimalizálása.
Példa a sövényarányra
Tegyük fel, hogy egy légitársaság attól tart, hogy a repülőgép-üzemanyag ára emelkedik, miután a kőolajpiac depressziós szinten folytatott kereskedelmet. A légitársaság a következő évben várhatóan 15 millió gallon repülőgép-üzemanyagot vásárol, és meg akarja fedezni a vételárat. Tegyük fel, hogy a kőolaj határidős ügyletei és a sugárhajtómű azonnali ára közötti korreláció 0, 95, ez a korreláció magas szintje.
Tegyük fel továbbá, hogy a nyersolaj határidős ügyleteinek és az azonnali sugárhajtású üzemanyagok szórása 6%, illetve 3%. Ezért a minimális variancia fedezeti arány 0, 475 vagy (0, 95 * (3% / 6%)). A NYMEX Western Texas Intermediate (WTI) nyersolaj határidős szerződéseinek száma 1000 hordó vagy 42 000 gallon. Az optimális szerződések számát 170 szerződésre számítják, vagy (0, 475 * 15 millió) / 42 000. Ezért a légitársaság 170 NYMEX WTI nyersolaj határidős szerződést vásárolna.
