Gondolsz egy fedezeti alapba történő vásárlásra? Miután a fedezeti alapot kiválasztották a további értékeléshez, az átvilágítási folyamat első lépése az információgyűjtési szakasz. Információkat szerezhet a fedezeti alapkezelőtől vagy harmadik féltől származó forrásoktól, az információ típusától és a szükséges részletességtől függően.
A legtöbb esetben, amikor a fedezeti alapkezelőtől információt kérnek, a befektetőnek képesnek kell lennie arra, hogy akkreditált befektetőként vagy regisztrált befektetési tanácsadóként (RIA) azonosítsa magát. Ez a követelmény kötelezővé válik számos harmadik féltől származó információszerzéskor is. Egyes fedezeti alapkezelők alig igényelnek aláírt dokumentumot, amely kimondja, hogy a befektető igazolja akkreditált befektetői státuszát, mások pedig akár személyes pénzügyi kimutatásokat is kérhetnek. Más szavakkal, ha nem rendelkezik elegendő forrással a beruházáshoz, akkor nem vizsgálhatja alaposan a fedezeti alapot. Feltételezve, hogy rendelkezel a fedezeti alapba történő befektetéshez szükséges erőforrásokkal és tapasztalattal, fontos az átvilágítás elvégzése annak érdekében, hogy pénzt a lehető legtermékenyebb helyre helyezi. Tudja meg, mit kell tudnia a döntés meghozatalához, és hol találhatja meg ezeket az információkat.
Dokumentumkérés
Az egyik legegyszerűbben áttekinthető dokumentum az, amit gyakran nevezik a hangoskönyvnek. A hangoskönyv olyan bemutató, amely leírja a céget és annak alapstratégiáját, és gyakran részleteket tartalmaz a menedzser stratégiájáról és folyamatáról, a cég személyzetének életrajzáról és a teljesítménytörténetről.
A hangoskönyv nagyszerű forrás annak előzetes meghatározására, hogy indokolt-e a teljes körű átvilágítás. Addig, amíg a befektető tud a fedezeti alapról, a teljesítményadatokról szól, tehát az alap stratégiájának részletes magyarázata lehetővé teszi a befektető számára annak megállapítását, hogy érdemes-e folytatni az alapot. A bukmékerek nagyon eltérőek lehetnek a fedezeti alapok között. Néhány hangoskönyv különféle vizuális segédeszközöket, például grafikonokat és táblázatokat tartalmaz, amelyek megmagyarázzák a menedzser stratégiáját és a befektetési módszertant. Mások eltérhetnek a nyújtott részletesség szintjétől, a befektetési stratégiájuk rövid összefoglalóitól kezdve a portfólió és a pozíció részleteinek megbeszéléséig. Miután áttekintették, a hangmagasság-könyv megfelelő módon leírja az alapot.
Ha az alap érdekesnek tűnik, akkor egy befektető felülvizsgálja az ajánlati feljegyzést és a jegyzési dokumentumokat. Mindkettő jogi dokumentum, és a befektetőnek körültekintően kell figyelnie azok áttekintésekor. Két fontos szempont, amelyet meg kell vizsgálni, a megadott befektetési célok és az értékpapírok leírása, amelyekbe a fedezeti alap befektethet. A fedezeti alapok rugalmasabbá válnak, ami lehetővé teszi az értékpapírokba történő befektetést az alap alapvető képességein és történelmi trendein kívül. A szélesebb mandátum engedélyezésével az alapok opportunista befektetéseket tehetnek átmenetileg vonzó ágazatokban, vagy átállhatnak a fókuszra, ha befektetési stílusuk nem kedvez. Bár ez további fedezeti alapkezelőhöz adhatna befektetési lehetőséget, ez kockázatkezelési kérdéseket vehet fel a befektető számára.
A befektetőnek kellemesnek kell lennie a befektetési megbízásban rejlő rugalmasság szintjén. Ha például egy befektető egyesülési arbitrázs fedezeti alapkezelőt keres, akkor óvatosnak kell lennie egy olyan befektetési mandátummal, amely lehetővé teszi a fedezeti alapkezelőnek olyan árukba, határidős ügyletekbe vagy magántőkebe történő befektetést is, amelyek nem feltétlenül jelentik az összefonódások arbitrázsát. típusú befektetések. A szélesebb körű befektetési megbízások potenciálisan megváltoztathatják a fedezeti alap kockázatait vagy megtérülési várakozásait, és likviditási következményekkel járhatnak. Vigyázzon a nagyon széles mandátum mellett.
Befektetési feltételek
A befektetőnek felül kell vizsgálnia a befektetési feltételeket is. A befektetési feltételek többek között tartalmazzák a minimális befektetési összegeket, a részvényosztályokat, a díjakat, a visszaváltási feltételeket és a felmondási időket.
- Minimális befektetés: A befektető nemcsak meghatározhatja saját allokációs összegeinek becslését, de a minimális befektetés egyben betekintést is adhat a befektetõbe az alap befektetõinek típusairól. A magasabb minimumok nagyobb számú intézményi befektetőt vagy rendkívül magas nettó vagyonszámot mutatnak, mint az alacsonyabb minimumok, ami azt jelentené, hogy nagyobb az egyes befektetők száma. Részvényosztályok: Egyes alapoknak csak egy részvényosztálya lesz. Másoknak azonban több részvényosztálya lesz, amelyek eltérő befektetési feltételekkel, díjstruktúrával vagy befektetési mandátummal rendelkezhetnek. Fontos megjegyezni, hogy egyes részvényosztályok kevesebb likvid befektetést tesznek lehetővé, mint más részvényosztályok. Díjszabás: Az iparági norma "kettő és 20." Ez azt jelenti, hogy egy alap a kezelt eszközök 2% -át (kezelési díj) és a nyereség 20% -át (ösztönző díj) számítja fel. A díjfeltételeknek tartalmazniuk kell egy magas vízjelzést is, amely megköveteli, hogy a fedezeti alap meghaladja az esetleges korábbi mértékeket az ösztönző díjak beszedése előtt. Visszaváltási feltételek és értesítési idõszak: Noha egyes alapok havi kivonást tesznek lehetõvé, mások csak negyedéves, féléves vagy éves visszaváltást tesznek lehetõvé. Ezek a kifejezések kritikus következményekkel járnak a likviditásra és a portfóliókezelési folyamatra. A befektetőnek azonban értékelnie kell a feltételeket az alap befektetési stratégiájához viszonyítva, és meg kell határoznia azok összeegyeztethetőségét. A ritka visszaváltási időszakok nem szükségszerűen hátrányt jelentenek, mivel a befektető inkább annak biztosítására törekszik, hogy nem kerül sor nagy, gyakori befektetési visszaváltásra. Néhány pénzeszközt gyakori befektetői visszaváltások fognak büntetni.
Konferencia hívás
A konferenciabeszélgetés előtt a befektetőnek meg kell szereznie az összes információt, amelyre szüksége van a befektetési döntés meghozatalához. A konferenciabeszélgetésre való felkészüléshez a befektetőnek a következő tevékenységeket kell elvégeznie:
- Készítsen egy listát a releváns kérdésekről, amelyekre a teljes átvilágítási folyamat során válaszolni kell. Ügyeljen arra, hogy olvassa el a hangoskönyvet, emlékeztető és teljesítmény-elemzési adatokkal szolgálva. Ezek az információk képezik az alapot a beszélgetés felépítéséhez, és sok kérdésre megválaszolhatják a konferenciabeszélgetést megelőzően. Ütemezzen megfelelő időpontot a beszélgetéshez, és vegye figyelembe, hogy a fedezeti alap kezelője csak piaci órák után akar beszélni..Ellenőrizze, hogy a megfelelő emberek hívásba mennek -, hogy ne pazarolja az időt mások keresésére. A hívás csak egy óránál tovább tarthat, és ezt az időt maximálisan ki akarja használni. Ha a befektető szempontjából egynél több személy lesz a híváson, ügyeljen arra, hogy a beszélgetést koordinálja, hogy ez ne váljon kaotikus kérdésré, és válasz ülés. A cél az, hogy mélyreható párbeszédet folytasson a fedezeti alapkezelővel, és ne csak kitöltse a kérdőívet. Az alapkezelő ismerteti a múltbeli tapasztalatait, hogyan alakult stratégiája és milyen elképzelése van a jövő. A menedzsernek képesnek kell lennie egy olyan történet elmondására, amely a jelenlegi befektetési folyamatához vezet, és hogy ez hogyan fog átlag feletti megtérülést biztosítani a jelenlegi és a jövőbeli környezetben. Kérje meg a menedzselt, hogy írja le konkrét múltbeli befektetéseket, amelyek sikeresek voltak, és azokat, amelyek hibák. A menedzsernek képesnek kell lennie leírni a kudarcokat és az azokból levont tanulságokat. Mutassa be a döntéshozatali folyamatot és a következő lépéseket.Megfelelően írhatja be az irodai látogatást, és határozhatja meg a megfelelő kapcsolattartót a látogatás megszervezéséhez.
Irodai látogatás
A fedezeti alapstratégia típusától és a fedezeti alap kiszervezésének mértékétől függően az irodai látogatásnak néhány órától pár napig tartónak kell lennie. Számos fedezeti alap egyre inkább kiszervezi back-office tevékenységét, így az irodai látogatás nem foglalja magában a back-office képességek értékelését.
Irodai látogatásokat évente kell elvégezni. Bár a kommunikációnak az év folyamán rendszeresen meg kell történnie, fontos rendszeres látogatásokon részt venni, hogy ne csak a kapcsolatot alakítsák ki a fedezeti alapkezelővel, hanem hogy vizuálisan értékeljék az irodai környezetben, a személyzetben vagy akár a fizikában bekövetkező változásokat is. a fedezeti alapkezelő megjelenése, hogy meghatározzon minden olyan változást, amely magas stressz szintre vagy rossz egészségre utalhat.
Irodai látogatás során fontos, hogy találkozzon az összes érintett személyzettel, és elegendő időt töltsön velük mindennel, hogy felmérjék képességeiket és az alap bizonyos kockázatoknak való kitettségét.
- Befektetési döntéshozók: A legfontosabb személy, akivel irodai látogatás során találkozik, nyilvánvalóan az a személy vagy emberek, akik befektetési döntéseket hoznak. Nagyon jó ideje az eredeti konferenciabeszélgetés során megvitatott témák, illetve a folyamatos átvilágítási folyamat során felmerült kérdések részleteinek megismerésére. Ötletgenerátorok: A fedezeti alapkezelők maguk is fejleszthetnek ötleteket, támaszkodhatnak elemzői csoportra az új lehetőségek feltárása érdekében, vagy használhatják a kettő kombinációját akár egyéni, akár csapat alapú megközelítésben. Fontos, hogy a befektető mindenkit megkérdezzen, aki hozzájárul az ötlethez és a befektetési folyamathoz, abban az esetben, ha a legfontosabb befektető elhagyja a céget. Kockázatkezelő vagy bizottság: Ideális esetben az alapnak külön befektetési és kockázati csoportjai vannak a kockázati csoporttal, amelynek feladata a portfólió megfigyelése és annak biztosítása, hogy a célzott kockázati paraméterekben maradjon. CFO / Operations Manager: A back-office menedzsernek képesnek kell lennie leírni a cég összes folyamatát, és a befektetőnek a pénzügyi ellenőrzésekre kell összpontosítania, mint például az aláíró felhatalmazás, a megfelelés, a kereskedelem végrehajtási folyamata és a pénzügyi jelentések.
Néhány speciális funkció a következőket foglalhatja magában:
- IT: Ez magában foglalja a kereskedelmi szoftvereket és rendszereket, a portfóliókockázat-elemző szoftvereket, az adatbázis- és tárolórendszereket, valamint a vészhelyzeti tervezést katasztrófa esetén. Számvitel: Ide tartozik a nettó eszközérték kiszámítása, az alapok könyvvizsgálata és az alapkezelés. Hivatkozások: A befektetők, akiket jelenleg vagy múltban befektettek az alapba, jó képet adhatnak a kezelő kommunikációjáról, őszinteségéről és következetességéről.
Egyéb információk
Végül vannak olyan nyilvános és díjalapú források, amelyek felhasználhatók kiegészítő információk gyűjtésére az alapról és annak tőkéjéről. Online és nyomtatott hírforrások, például a Wall Street Journal, a Google, a FINalternatives, a hedgefund.net, az Aldbourne Village, a Yahoo, a LexisNexis és számos más forrás felhasználhatók bejelentések vagy hírek keresésére a cégről vagy az egyes megbízókról.
Alsó vonal
A megfelelő fedezeti alap-átvilágítás azon alapul, hogy hatékonyan tudja összegyűjteni és elemezni az alapra vonatkozó információkat. A fedezeti alap felkínálhat olyan információkat is, amelyeket nem kértek, de a befektetőnek feltételeznie kell, hogy csak a kért információkat nyújtják. Ezért a dokumentumok, kérdőívek és interjúk megfelelő listája biztosítja, hogy a befektető megfelelő tájékoztatást kapjon egy alapról, mielőtt a befektetési döntést meghozza. Ne feledje, hogy az információgyűjtési folyamat feltételezi a fedezeti alapkezelő becsületességét a teljes és pontos információk szolgáltatásakor, és hogy a szándékos csalást valószínűleg egy alapos átvilágítási folyamat során fedezik fel.
