H-és A-részvények: áttekintés
A Kínai Népköztársaság (Kínai Népköztársaság) részvényeinek vásárlása nem olyan egyszerű, mint az Egyesült Államok részvényeinek vásárlása. Míg az Egyesült Államok nyilvános piacain kereskedett részvények általában bárki számára elérhetők, akiknek pénzük van fizetni értük, a kínai tőzsdék szigorú korlátozásokkal rendelkeznek arra vonatkozóan, hogy ki vásárolhasson, és mi áll rendelkezésre számukra. A különbségeket fontos tudni, ha elkezdi kereskedni vagy befektetni ott.
Kínában a nyilvános forgalmazású társaságok általában három részvénykategória alá esnek:
- Az A-részvények olyan tőzsdén jegyzett kínai társaságokat képviselnek, amelyek olyan kínai tőzsdéken kereskednek, mint a Shenzhen és a Sanghaji Értéktőzsde. Ezek az részvények jüan renminbi (CNY).B-részvényekkel kereskednek belföldön jegyzett külföldi befektetési részvényekkel. A Shenzhen és a Sanghaj tőzsdén jegyzik, és külföldi valutákkal folytatnak kereskedelmet. A Hong Kong-i tőzsdén kereskedett H-részvényeket a kínai törvény szabályozza, és bárki szabadon forgalmazható. Ezek a részvények a hongkongi dollár (HKD) felhasználásával kereskednek.
Attól függően, hogy hol szerepelnek a listán, mindhárom részvénynek renminbi címletük lehet, de változó valutákkal folytatott kereskedelem.
A-részvények
A kínai A-részvények a Kínában található székhellyel rendelkező társaságok részvényei, amelyeket a sanghaji vagy a Shenzhen-i tőzsdén jegyeznek. Az A-részvények általában csak a szárazföldi kínai állampolgárok számára kereskednek. Ezekbe a társaságokba történő külföldi befektetések azonban szabályozott struktúrán keresztül megengedettek. Egyes intézményi befektetők minősített külföldi intézményi befektetőknek (QFII) vagy más szigorú kereskedelmi programoknak minősülhetnek. Csak egy kiválasztott intézményi befektető csoport rendelkezik QFII státusszal és vásárolhat és értékesíthet kínai A-részvényeket.
2007 után Kína hagyta, hogy a szárazföldi kínai befektetők vásárolják a Sanghaji Értéktőzsdén jegyzett társaságok A-részvényeit vagy H-részvényeit. Ezt megelőzően a szárazföldi kínai befektetők csak A-részvényeket vásároltak, bár H-részvényeket is felajánlottak. Mivel a külföldi befektetők H-részvényekkel folytathatnak kereskedelmet, a részvények likvidebbek, mint az A-részvények.
Az A-részvényeket Kínában bocsátják ki a kínai törvények szerint, és kínai jüanban vagy renminbiben jegyzik. Azoknak az amerikai befektetőknek, akik nem minősülnek QFII-képesítésnek, az ilyen részvényekhez való hozzáférés egyetlen módja egy feltörekvő piaci alapokon keresztül vagy az amerikai letéti igazolásokba történő befektetés útján.
MSCI feltörekvő piacok indexe
Nagyon sok erőfeszítés történt annak érdekében, hogy az egyes külföldi befektetők nagyobb lehetőséget kapjanak arra, hogy pénzüket A-részvényekbe helyezzék. A befektetők ezt úgy tehetik meg, ha különféle befektetési lehetőségeket vizsgálnak meg, amelyek között szerepelhetnek olyan A-részvények, mint például a tőzsdén forgalmazott alapok (ETF) és más alapok.
Az MSCI Emerging Markets Index a kínai piacon 33% -kal van súlyozva, és részben magában foglalja a Kínából származó nagy sapkaű A-részvényeket. 2019 februárjában a cég bejelentette, hogy 2019 novemberére 5% -ról 20% -ra növeli a nagyvállalati A-részvények súlyát - ezt a lépést a befektetők kedvezően fogadták. A költözés végére a cég azt állította, hogy 253 nagyvállalati és 168 közepes korú A-részvénye lesz az indexben.
B-részvények
A B-részvényeket, amelyek szintén bejegyzett kínai társaságokból állnak, devizában jegyzik, például az USA dollárban (USD) és a HKD-ben, a tőzsdei tőzsdétől függően. A B-részvények szélesebb körben elérhetők a külföldi befektetők számára.
H-részvények
A kínai H-részvények a Hongkong Értéktőzsdén jegyzett, nyilvános forgalmazású kínai társaságok részvényeit képviselik. A H-részvényeket Kínában bocsátják ki a kínai törvények szerint, és a Hong Kong Értéktőzsde tőzsdei jegyzési követelményei vonatkoznak rá.
A szabályok előírják, hogy az éves beszámolónak meg kell felelnie a hongkongi vagy a nemzetközi számviteli standardoknak. Ezenkívül a társaság alapszabályának olyan szakaszokat kell tartalmaznia, amelyek tisztázza a belföldi és a külföldi részvények, beleértve a H-részvényeket is, változó jellegét, valamint az egyes vásárlók számára biztosított jogokat.
A sanghaji vagy a Shenzhen tőzsdén jegyzett A-részvényekkel és a kínai renminbi-kereskedelemmel ellentétben a H-részvények árajánlatot folytatnak, és Hongkong dollár névértékű kereskedelmet folytatnak. A H-részvények minden befektető számára nyitva állnak.
Általában árkülönbségek vannak a társaság A-részvényei és a H-részvények között. Ezenkívül az A-részvények általában H-részvényekkel prémiummal kereskednek.
Különleges megfontolások
A kínai befektetés egyik módja az amerikai letéti igazolás (ADR). Ezekkel a bizonyítékokkal, amelyek külföldi társaságok számos részvényét képviselik, az Egyesült Államok piacán kereskednek. Az ADR-ek megszüntetnek minden korlátozást azon befektetők számára, akik egyébként nem tudnak befektetni egy külföldi egységbe. És mivel amerikai tőzsdén kereskednek, akkor dollárban értékelik őket, tehát az árképzéssel, a valutaértékkel vagy a tőzsdékkel nem merülnek fel problémák.
Egy másik megfontolás a Shanghai-Hong Kong Stock Connect, egy olyan rendszer, amelynek célja a befektetők számára a kölcsönös piacra jutás. A rendszer mögött az a gondolat volt, hogy összekapcsolják mind a sanghaji, mind a hongkongi tőzsdéket, és lehetőséget teremtsenek a befektetőknek, hogy minden bruttó piacon részvényeiket saját brókereikkel kereskedjenek. A 2014-ben alapított Stock Connect lehetőséget ad a külföldieknek A-részvények vásárlására az általuk alkalmazott tipikus korlátozások nélkül. Az összes ügylet CNY-ben zajlik, nem Hongkong dollárban.
Kulcs elvihető
- Az A-részvények Kínában található szárazföldi társaságok részvényei, amelyeket a sanghaji vagy a Shenzhen tőzsdén jegyeznek. Az A-részvények általában csak a szárazföldi kínai állampolgárok számára kereskednek. A Hongkongi Értéktőzsdén jegyzett kínai társaságok H-részvényeit jegyzik, és a hongkongi dollár névértékű kereskedelmet folytatják.H-részvények minden befektető számára nyitottak..
