A központi bankok várakozási módban vannak, és várják a további egyértelműséget a tavaly óta szilárdan alkalmazott politikáktól. Úgy tűnik, hogy a piacok meg vannak győződve arról, hogy a Federal Reserve következő lépése az árfolyamcsökkentés lesz, és hogy a Kínai Népi Bank (PBOC) további ösztönzőket fog biztosítani, miután Kína képes az USA-val kötött kereskedelmi megállapodás megkötésére. Az Európai Központi Bank (EKB) további ösztönzést fontolgatott, de a vártnál jobb adatok közelmúltbeli futtatásakor az EKB egy darabig lehet oldalán.
Valószínű, hogy a Fed-nek, a PBOC-nak és az EKB-nak mind türelmesnek kell lennie, és várnia kell a nyár utáni időszakot, mielőtt bármilyen politikai változást megfontolna. Ez a meghosszabbított várakozás a részvények némi szélsőséges teljesítésére adhat lehetőséget, amely a vékony körülmények között ideiglenes visszahúzódásokhoz vezethet.
Az amerikai részvények nagyban részesültek a Fed alkalmazkodó helyzetéből, különös tekintettel a januári forgatókönyvre, de úgy tűnik, hogy a bevételek nagy része vegyes eredményeket és vegyes kilátásokat eredményezett, amelyek sok befektetőt arra késztettek, hogy a szélső oldalra forduljanak. Az S&P 500 továbbra is rekordmagasságban van, míg alkatrészeinek közel 25% -a továbbra is medvepiac területén van. Az S&P 500 1987 óta kezdte a legjobb indulást, és láthattuk, hogy sok befektető elmegy.
A részvényekre vonatkozó bullish esetnek továbbra is helyénvalónak kell lennie annak ellenére, hogy a befektetõk újraértékelték a kamatcsökkentési várakozásokat, ezen a héten a Fed megjegyzését követõen. Noha a Fed úgy érzi, hogy az átmeneti tényezők működnek az inflációval, a megnövekedett termelékenység azt jelentené, hogy a gazdaság erősödhet anélkül, hogy az infláció magasabb lesz.
megetetett
A Szövetségi Nyílt Piaci Bizottság (FOMC) híreit követően a kincstári hozamok magasabbak lettek, mivel a várakozások továbbra is szilárdan rögzülnek abban, hogy a Fed türelmes lesz, és folyamatosan tartja az árfolyamokat, mielőtt esetlegesen csökkentené a kamatlábat. Az USA 10 éves és kétéves kincstári hozama közötti különbség tovább növekszik, mivel a hozamok mindenre kiterjednek. A görbe ennek a résznek a megragadását végül az év későbbi szakaszában kell érezni a gazdaságban. Úgy tűnik, hogy az inverziós aggodalmak távoli aggodalomra adnak okot, és hogy a recesszióval kapcsolatos aggodalmak jövőre csak újra felmerülhetnek.
EKB
Az euróövezet gazdasága javulást mutat, de ennek folyamatos trendnek kell lennie, mielőtt az EKB az év későbbi szakaszában feladja a radikálisabb monetáris politikai ösztönzés gondolatát. Az EKB valószínűleg legkorábban a következő év közepéig nem emelkedik. Láthatjuk, hogy ezek az elvárások felfelé haladnak, ha azt látjuk, hogy az EKB olyan sólymon ül, mint például a Bundesbank elnöke, Jens Weidmann, az EKB vezérigazgatója, Mario Draghi helyére, amikor hivatali ideje októberben jár le. Függetlenül attól, hogy az alkalmazkodási politika 2019 hátralévő részében lesz érvényben.
PBOC
A PBOC valószínűleg nem változtatja meg enyhítő elfogultságát hamarosan, mivel a gazdaság számos kulcsfontosságú eleme továbbra is gyenge. A központi bank attól tart, hogy túl sok készpénzt pumpál a gazdaságba, de nem számíthatunk arra, hogy ez kimozdítsa a további ösztönzőket, ha továbbra is lágyságot tapasztalunk a világ második legnagyobb gazdaságában.
Alsó vonal
Az S&P 500 index egy szaggatott időszakban lehet, amely 3–5% -os visszavonást garantálhat. A gyengébb gazdasági adatok szükségesek a Fed-ből származó adócsökkentés cementálásához. A 90-es évek közepén körüli körzetben lévő kereskedők számára ez sok összehasonlítást fog összehozni azzal az idővel, amikor a korábbi Fed elnök, Alan Greenspan árfolyamcsökkentést végzett, miután 1995-ben néhányszor emelte a kamatlábakat.
