Tartalomjegyzék
- Vagyon- / forráskezelés
- A bankipar
- Biztosító társaságok
- Az ellátási terv
- Alapítványok és nonprofit szervezetek
- Vagyonkezelés
- Nem pénzügyi vállalatok
- Alsó vonal
Vagyon- / forráskezelés
Noha a gazdasági és piac változó körülményeinek tükröződéseként fejlődött ki, az eszköz- / forráskezelés a legegyszerűbb formájában magában foglalja az eszközök és a pénzbeáramlás kezelését a kötelezettségek teljesítése érdekében. Ez egy olyan kockázatkezelési forma, amelyben a befektető enyhíti vagy fedezi annak kockázatát, hogy nem teljesíti ezeket a kötelezettségeket. A sikernek a kockázatkezelés mellett növelnie kell a szervezet jövedelmezőségét is.
Egyes szakemberek a "többlet optimalizálás" kifejezést részesítik előnyben annak magyarázata érdekében, hogy az eszközök maximalizálása szükséges az egyre összetettebb kötelezettségek teljesítéséhez. Alternatív megoldásként a többletet nettó vagyonnak vagy az eszközök piaci értéke, valamint a kötelezettségek jelenértékének és kapcsolata közötti különbségnek is nevezik. Az eszköz- és forráskezelést hosszú távra hajtják végre, amely kezeli az eszközök és források kölcsönhatásából származó kockázatokat; mint ilyen, inkább stratégiai, mint taktikai.
A havi jelzálog egy általános példa a felelősségre, amelyet a fogyasztó fizet a jelenlegi pénzbeáramlásból. A jelzálogkövetőnek minden hónapban elegendő eszközzel kell rendelkeznie a jelzálog fizetéséhez. A pénzügyi intézmények hasonló kihívásokkal szembesülnek, de sokkal összetettebb mértékben. Például, a nyugdíjprogramnak szerződésesen kielégítenie kell a nyugdíjasok számára megállapított juttatási kifizetéseket, miközben az eszközbázist megőriznie kell körültekintő eszközallokáció és kockázatfigyelés révén, amelyből ezeket a folyamatban lévő kifizetéseket lehet előállítani.
A pénzügyi intézmények kötelezettségei összetettek és változatosak. A kihívás az, hogy megértsük tulajdonságaikat és szerkezeti tulajdonságaikat stratégiai és kiegészítő módon. Ez olyan eszközallokációt eredményezhet, amely nem optimálisnak tűnik (ha csak az eszközöket vesszük figyelembe). Az eszközöket és a forrásokat különálló fogalmak helyett bonyolultan összefonódónak kell tekinteni. Íme néhány példa a pénzügyi intézmények és magánszemélyek eszköz / forrás kihívásaira.
A bankipar
Az ügyfél és a finanszírozott törekvés közötti pénzügyi közvetítőként a bankok betéteket fogadnak el, amelyekért kamatot (kötelezettségeket) kötelesek fizetni, és kölcsönöket kínálnak, amelyekért kamatot (eszközöket) kapnak. A kölcsönök mellett az értékpapír-portfóliók banki eszközöket is tartalmaznak. A bankoknak kezelniük kell a kamatlábkockázatot, amely az eszközök és a kötelezettségek eltérésének vezethet. Az ingadozó kamatlábak és a Q rendelet eltörlése, amely korlátozta azt a mértéket, amellyel a bankok fizethetnék a betéteseket, hozzájárultak ehhez a problémahoz.
A bank nettó kamatmarzsja - a betéteknél fizetendő kamat és az eszközöktől (hitelek és értékpapírok) kapott kamatláb különbsége - a kamatláb érzékenységének, valamint az eszközök és források összegének és keverékének függvénye. Amennyiben egy bank rövid távon kölcsönz és hosszú távon kölcsönz, akkor fennáll az eltérés, amelyet a banknak eszközeinek és forrásainak átszervezésével vagy származékos ügyletek (pl. Swapok, swapok, opciók és határidős határidők) felhasználásával kell megoldania, hogy kielégítse kötelezettségei.
Biztosító társaságok
Kétféle biztosítótársaság létezik: élet- és nem életbiztosítás (pl. Vagyon és baleset). Az életbiztosítók járadékokat is kínálnak, amelyek lehetnek élet- vagy nem életbiztosítók, garantált kamatlábú számlák (GIC) vagy stabil értékű alapok.
A járadékok esetében a felelősségi követelmények a járadék időtartamára finanszírozási jövedelmet jelentenek. A GIC-k és a stabil értékű termékek esetében kamatlábkockázatnak vannak kitéve, amely csökkentheti a többletet, és az eszközök és kötelezettségek eltérését okozhatja. Az életbiztosítók kötelezettségei általában hosszabb időtartamúak. Ennek megfelelően a hosszabb lejáratú és az inflációval védett eszközöket úgy választják meg, hogy azok megfeleljenek a kötelezettségnek (hosszabb lejáratú kötvények és ingatlan, részvény és kockázati tőke), bár a terméksorozatok és követelményeik eltérőek.
A nem életbiztosítóknak a tipikus három-ötéves kockázatvállalási ciklus miatt sokkal rövidebb futamidejű kötelezettségeket (baleseti követeléseket) kell teljesíteniük. Az üzleti ciklus inkább a vállalkozás likviditási igényét növeli. A kamatlábkockázat kevésbé számít a nem életbiztosítónak, mint az életbiztosítónak. A kötelezettségek általában bizonytalanok mind az érték, mind az időzítés szempontjából. A társaság felelõsségi struktúrája a terméksor, valamint a kárrendezés és az elszámolási folyamat függvénye, amely gyakran az úgynevezett „hosszú farok” vagy az esemény bekövetkezése és a kárbejelentés, valamint a biztosított tényleges kifizetése közötti idõ függvénye. Ennek oka az, hogy a kereskedelmi ügyfelek a teljes ingatlan- és veszteségpiac sokkal nagyobb részét képviselik, mint az életbiztosítási üzletágban, amely elsősorban magánszemélyeknek szól.
Az ellátási terv
A hagyományosan meghatározott ellátási tervnek meg kell felelnie a terv szponzora tervdokumentumában meghatározott ellátási képlet kifizetésére vonatkozó ígéretnek. Ennek megfelelően a beruházás hosszú távú jellegű, azzal a céllal, hogy fenntartsák vagy növeljék az eszközbázist, és nyugdíjakat biztosítsanak. A felelősség-alapú befektetés (LDI) néven ismert gyakorlatban a kötelezettség felmérése magában foglalja az ellátások kifizetésének időtartamának és jelenértékének becslését.
A juttatási terv finanszírozása magában foglalja a változó kamatozású eszközök és a változó kamatozású kötelezettségek (a jövőbeni nyugdíjak kifizetése az aktív munkavállalók béremelkedés-előrejelzései alapján) és a rögzített kamatozású eszközök rögzített kamatú kötelezettségek (nyugdíjasok számára fizetett jövedelem) összeegyeztetését. Mivel a portfóliók és kötelezettségek érzékenyek a kamatlábakra, olyan stratégiákat lehet alkalmazni, mint például a portfólió immunizálása és az időtartam-egyeztetés, hogy megvédjék a portfóliókat a kamatláb-ingadozásoktól.
Alapítványok és nonprofit szervezetek
Az intézmények, amelyek támogatásokat nyújtanak, és amelyeket ajándékokat és beruházásokat finanszíroznak, alapítványok. Az alapítványok nonprofit szervezetek (pl. Egyetemek és kórházak) tulajdonában álló hosszú távú alapok; ők általában örökkévalók a tervezésben. Felelősségük éves kiadási kötelezettségvállalás az eszközök piaci értékének százalékában. Ezen megállapodások hosszú távú jellege gyakran agresszívebb befektetési elosztáshoz vezet, amelynek célja az infláció felülmúlása, a portfólió növelése, valamint a meghatározott kiadási politika támogatása és fenntartása.
Vagyonkezelés
A magán vagyon mellett az egyének kötelezettségei ugyanolyan változatosak lehetnek, mint maguk az egyének. Ezek a nyugdíjazási tervezéstől és az oktatás finanszírozásától a lakásvásárlásig és az egyedi körülményektől kezdődnek. Az adókat és a kockázati preferenciákat az eszközallokáció és a kockázatkezelés folyamata határozza meg, amely meghatározza a megfelelő eszközallokációt ezen kötelezettségek teljesítéséhez. Az eszköz- / forráskezelési technikák megközelíthetik azokat a intézményi szinten alkalmazott módszereket, amelyek figyelembe veszik a többszörös időszakot.
Nem pénzügyi vállalatok
Végül, a nem pénzügyi vállalatok eszköz- / forráskezelési technikákat alkalmaznak a likviditás, deviza, kamatlábak és áruk kockázatának fedezésére. Ez utóbbi példa lehet egy légitársaság, amely fedezi az üzemanyagárak ingadozásainak való kitettségét.
Alsó vonal
Az eszköz- / forráskezelés összetett erőfeszítés. A megfelelő megoldás megtalálásához elengedhetetlen a kockázatkezelést befolyásoló belső és külső tényezők megértése. A prudens eszközallokáció nemcsak az eszközök növekedését számolja el, hanem kifejezetten a szervezet kötelezettségeinek természetét is foglalja magában.
