A piac jelentős mérföldkövet ért el azzal, hogy a passzív index alapokban lévő eszközök nagysága meghaladja az aktívan kezelt alapokat, az előzőekben először. Ez az esemény rávilágít a hagyományos részvényválasztók hanyatlására, amelyek felgyorsultak a 2008-as pénzügyi válság után, amikor a befektetőket hatalmas veszteségek akadályozták meg, és arra buzdították őket, hogy szó szerint több milliárd dollárt rakjanak be ezekbe az alacsony költségű alapokba. A passzív alapok rendkívüli sikere akkor jár, amikor egyes befektetők figyelmeztetnek arra, hogy rendkívül érzékenyek a jelentős piaci visszaesésre, mondja a Bloomberg az alábbiakban bemutatott részletes történetben.
Ez a tendencia „azt képviseli, hogy a befektetők többet tartanak a saját pénzükből” - mondta Eric Balchunas, a Bloomberg Intelligence elemzője, és hozzátette: „Ha vesztesek ebben, akkor valószínűleg vagyonkezelési iparban működik.” Sok befektető számára a költségmegtakarítás ellenállhatatlan. Az USA passzív alapjaiban fektessenek pénzt, a befektetők átlagosan évente kb. 10 cent fizetnek 100 dollár eszközönként, szemben az aktív alapok hétszeresével, vagyis 70 centtel.
Kulcs elvihető
- A passzív index alapok eszközei meghaladják az aktív alapokban lévő eszközöket.A passzív alapokban lévő eszközök összes aktívuma augusztusban elérte a 4, 271 trillió dollárt. Az aktív alapokban lévő eszközök összesen 4, 246 trillió dollárban vannak.Az befektetők az alacsony díjakat részesítik előnyben az állományválasztók bérbeadása mellett. kockázatos CDO-kba. Ezek az alapok a likviditás súlyos likviditási krízisével szembesülhetnek.
Mit jelent ez a befektetők számára?
A múlt hónapban a passzív alapok végre meghaladták az aktívokat. Az indexkövetést végző amerikai részvényalapokban az összes eszközösszeg elérte a 4, 271 billió dollárt, 25 milliárd dollárral meghaladva az aktív részvényválasztók által kezelt alapokban lévő 4, 246 billió dollárt. A Bloomberg szerint a Morningstar becslései szerint az év elejétől augusztusig a passzív módon kezelt alapok 88, 9 milliárd dollár beáramlást mutattak, míg az aktív alapok kiáramlása 124, 1 milliárd dollár volt.
Sok befektető úgy dönt, hogy az alacsony költségeket kedveli a kockázatok némelyikének figyelmen kívül hagyásával. A nagy aggodalom az, ami történik egy piaci hátrányban, amikor rohanás érkezik az ajtó felé. Inigo Fraser-Jenkins, a Sanford C. Berstein & Co. globális kvantitatív és európai részvénystratégiájának vezetője nemrégiben figyelmeztette, hogy a rendellenes piaci eladások végső kockázata megnőtt. "Az eladás nem az előrejelzésünk, de alapvetően nem tudjuk, mi fog történni, amikor befektetők ezrei érkeznek okostelefonjukért és megpróbálják eladni pozícióikat, amelyek passzív ETF termékekben vannak."
Michael Burry, akit Michael Lewis „A nagy rövid” című könyvében kulcsfontosságú szereplővé tett az amerikai másodlagos jelzálogkölcsön-válság helyes hívása miatt, szintén aggódik. Felhívja a figyelmet arra, hogy a passzív alapokba történő beáramlás hanyagnak tűnik, és hasonlít a biztosítékkal fedezett adósságköltségek (CDO-k) 2008 előtti buborékjára - az összetett értékpapírokra, amelyek elősegítették, hogy a pénzügyi rendszer térdeire kerüljön.
Burry úgy véli, hogy a passzív index alapok eltávolították az árfeltárásokat a részvénypiacokról. Az ilyen alapok - azáltal, hogy lehetővé teszik a befektetőknek, hogy befektessenek egy részvénygyűjteménybe - nem igényelnek elemzést az egyes értékpapírok szintjén, ahol valódi árfeltárások történnek. Felhívja a figyelmet arra, hogy buborék képződik, mivel a passzív alapokba fektetett készpénz meghaladja az egyes részvényekbe fektetett összegeket - mondta egy e-mail interjúban a Bloomberg.
Előretekintve
Ha Burry-nek igaza van a passzív alapok és a CDO-k közötti párhuzamokról, akkor a befektetőknek legalább egy utalása van arra, hogy mi történhet - egy súlyos likviditási válság, amely szinte lehetetlenné teszi a piaci döntéshozók munkáját, amely ezeket a befektetési eszközöket támogatja. Ez a forgatókönyv, amellyel a szabályozók szerte a világon egyre inkább aggódnak.
