A jövedelem egyenlőtlensége az az elképzelés, hogy a nemzet gazdagságának nagy részét a jövedelem felső osztályába tartozó emberek kis százaléka birtokolja. Noha az egyenlőtlenség bizonyos szinten elkerülhetetlen, a központi bankok és a kormányok szerte a világon harcoltak annak növekedésével az elmúlt tíz évben. A nagy recesszióra adott válaszként a nem szokásos monetáris politika - nevezetesen a kvantitatív enyhítés (QE) - az eszközárakat rekordmagasságra állította, ami a végtelen egyenlőtlenségi vitát indította el.
Mennyiségi könnyítés
A mennyiségi lazítás eltér a hagyományos központi bankpolitikától. A múltban a Federal Reserve feladata volt államkötvények vásárlása vagy eladása. A kötvények vásárlása pénzt injektál a gazdaságba, a kötvények eladása pedig kiszorítja a pénzt a gazdaságból. Ilyen módon a Fed képes ellenőrizni a pénzkínálatot. Minél több pénzt injektálnak a gazdaságba, annál alacsonyabbak a pénzköltségek (kamatlábak). Ezért az alacsony kamatlábaknak gazdasági növekedéshez kell vezetniük.
Ahelyett, hogy államkötvények vásárlásával pénzt pumpálna a gazdaságba, a QE jelzáloggal fedezett értékpapírok (MBS) és kincstárjegyek vásárlása. A pénzügyi válságra reagálva a Federal Reserve a QE három fordulóját lefolytatta, amelynek eredményeként a Fed mérlege 4, 5 trillió dollárra növekedett. Ezt a pénzt a tőkepiacokon juttatják a gazdaságba, ami magasabb vállalati adósságot eredményezett, amelyet felvásárlásokhoz és részvény-visszavásárlásokhoz használtak, és mindkettő hozzájárult a részvényárak magasabb szintjéhez.
QE: Hiba vagy siker?
A konszenzus szerint a QE sikeres volt. 2008-ban a pénzügyi rendszer a bukás szélén volt. Finanszírozási eszköz nélkül a Fed általi pénzinjekció a bankrendszer teljes bontását eredményezte. A bankválság szisztematikus jellege hasonló programokat vezetett be az England Bank, az Európai Központi Bank (EKB) és a Japán Bank (BOJ) által.
A QE program kritikusai nem feltétlenül értenek egyet a vállalással, hanem inkább a mérettel és a hosszúsággal. Közel 5 trillió dolláros vagyonnal és egy évtizedes alacsony kamatlábakkal az amerikai részvénypiac a mindenkori csúcsokra ugrott fel. A gazdaság azonban nem felel meg a túlzottnak; a növekedés 3% alatt maradt, az infláció 2% alatt volt, és a bérek stagnáltak. Miközben az általános vagyon növekedett, ez nem volt az alacsonyabb középosztály javára.
A központi bankok gyors fellépése az amerikai gazdaságot gyorsabban kiszorította a lyukból, mint sokan elvárták. Ennek ellenére nem kívánt következményeket hozott.
Jövedelem egyenlőtlenség
Néhányan úgy vélik, hogy a Federal Reserve hozzájárult a jövedelem egyenlőtlenségének helyzetéhez a QE-vel, mondván, hogy ez növeli a jövedelmi különbségeket. Ahogy a tőzsde ugrott fel, a bérek stagnáltak, és olcsó pénzzel támaszkodva az egyetlen ember, aki kihasználhatta a gazdagokat.
Más szavakkal, QE: a gazdagok monetáris politikája.
