Mi a defláció?
A defláció az áruk és szolgáltatások általános árcsökkenése, általában a pénzellátás és a hitelkínálat visszaesésével jár a gazdaságban. A defláció során a valuta vásárlóereje idővel növekszik.
Kulcs elvihető
- A defláció az áruk és szolgáltatások árszínvonalának általános csökkenése. A deflációt általában a pénz- és hitelkínálat visszaesésével járják, de az árak a megnövekedett termelékenység és a technológiai fejlesztések következtében is eshetnek.A gazdasági, árszint és A pénzkínálat deflációja vagy felfújása megváltoztatja a különféle befektetési lehetőségek vonzerejét.
Defláció
A defláció megértése
A defláció miatt a tőke, a munkaerő, az áruk és a szolgáltatások nominális költségei csökkennek, bár relatív áraik változatlanok lehetnek. A defláció évtizedek óta népszerű aggodalomra ad okot a közgazdászok körében. A defláció a fogyasztók számára előnyös, mivel idővel több árut és szolgáltatást vásárolhatnak azonos nominális jövedelemmel.
Azonban nem mindenki nyer az alacsonyabb árak miatt, és a közgazdászokat gyakran aggasztják az árcsökkenésnek a gazdasági különféle ágazatokra gyakorolt következményei, különösen a pénzügyi kérdésekben. Különösen a defláció sértheti a hitelfelvevőket, akiknek kötelezővé kell fizetni tartozásaikat olyan pénzben, amely meghaladja a kölcsönbe vett pénzt, valamint minden olyan pénzügyi piaci szereplőt, akik befektetnek vagy spekulálnak az áremelkedés kilátásaival.
A defláció okai
Meghatározása szerint a monetáris deflációt csak a pénzkínálat vagy a pénzben visszaváltható pénzügyi eszközök csökkenése okozhatja. A modern időkben a pénzkínálatot leginkább a központi bankok befolyásolják, mint például a Federal Reserve. Ha a pénz- és hitelkínálat csökken, a gazdasági kibocsátás megfelelő csökkenése nélkül, akkor az összes ár csökkenni fog. A deflációs periódusok leggyakrabban a mesterséges monetáris expanzió hosszú időszakai után fordulnak elő. Az 1930-as évek eleje volt az utolsó alkalom, amikor az Egyesült Államokban jelentős deflációt tapasztaltak meg. A deflációs időszak legfontosabb tényezõje a katasztrofális bankcsőd után a pénzkínálat csökkenése volt. Más nemzetek, például Japán az 1990-es években, a modern időkben deflációt tapasztaltak.
Milton Friedman, a világhírű közgazdász azt állította, hogy az optimális politika szerint, amikor a központi bank arra törekszik, hogy a deflációs ráta megegyezzen az államkötvények reálkamatlábával, a nominális kamatlábnak nullának kell lennie, és az árszínvonalnak folyamatosan a reálárfolyamon kell esnie. érdekes. Elmélete meghonosította a Friedman-szabályt, a monetáris politikai szabályt.
Az árcsökkenést azonban számos más tényező is okozhatja: az összesített kereslet csökkenése (az áruk és szolgáltatások teljes keresletének csökkenése) és a megnövekedett termelékenység. Az összesített kereslet csökkenése általában az ezt követő alacsonyabb árakat eredményezi. Ennek a változásnak az okai a csökkentett kormányzati kiadások, a tőzsdei kudarc, a fogyasztók megtakarítások növelésének vágya és a szigorúbb monetáris politikák (magasabb kamatlábak).
Az árcsökkenés természetesen akkor is megtörténhet, ha a gazdaság kibocsátása gyorsabban növekszik, mint a pénzforgalom és a hitelkínálat. Ez különösen akkor fordul elő, amikor a technológia növeli a gazdaság termelékenységét, és gyakran az árukra és iparokra koncentrálódik, amelyek a technológiai fejlesztésekből részesülnek. A vállalatok a technológia fejlődésével hatékonyabban működnek. Ezek a működési fejlesztések alacsonyabb termelési költségeket és költségmegtakarítást eredményeznek a fogyasztók számára alacsonyabb árak formájában. Ez különbözik az általános árdeflációtól, de hasonló ahhoz, amely az árszint általános csökkenése és a pénz vásárlóerejének növekedése.
Az árdefláció a megnövekedett termelékenység révén az egyes iparágakban eltérő. Például fontolja meg, hogy a megnövekedett termelékenység hogyan befolyásolja a technológiai ágazatot. Az utóbbi évtizedekben a technológiai fejlesztések eredményeként jelentősen csökkent az adatok gigabájtonkénti átlagos költsége. 1980-ban egy gigabájt adat átlagos költsége 437 500 dollár volt; 2010-re az átlagos költség három cent volt. Ez a csökkent a technológiát használó gyártott termékek ára szintén jelentősen esett.
Vélemények megváltoztatása a defláció hatásáról
A nagy depresszió után, amikor a monetáris defláció egybeesett a magas munkanélküliséggel és a növekvő nemteljesítménnyel, a legtöbb közgazdász úgy gondolta, hogy a defláció kedvezőtlen jelenség. Ezt követően a legtöbb központi bank kiigazította a monetáris politikát a pénzkínálat következetes növekedésének elősegítése érdekében, még akkor is, ha ez elősegítette a krónikus áremelkedést és ösztönözte az adósokat túlzott kölcsönvételre.
John Maynard Keynes brit közgazdász óvatosan figyelmeztette a deflációt, mivel úgy vélte, hogy ez hozzájárul a gazdasági pesszimizmus lefelé mutató ciklusához a recesszió idején, amikor az eszközök tulajdonosai látják, hogy eszközáraik esnek, és így csökkentik a befektetési hajlandóságukat. Irving Fisher közgazdász egy teljes elméletet dolgozott ki az adósság deflációján alapuló gazdasági depresszióról. Fisher úgy érvelt, hogy az adósságok felszámolása negatív gazdasági sokk után a hitelkínálat nagyobb mértékű csökkenését idézheti elő, ami deflációhoz vezethet, ami viszont még nagyobb nyomást gyakorol az adósokra, ami még több likvidációhoz vezet, és spirálba esik. depresszió.
Az utóbbi időkben a közgazdászok egyre inkább megkérdőjelezték a deflációval kapcsolatos régi értelmezéseket, különösen Andrew Atkeson és Patrick Kehoe közgazdászok 2004-es tanulmánya után. A 180 országot átfogó 17 ország áttekintése után Atkeson és Kehoe a 73 deflációs epizódból 65-et talált gazdasági visszaesés nélkül, míg a 29 depresszió közül 21-nél nem volt defláció. Most sokféle vélemény van a defláció és az árdefláció hasznosságáról.
A defláció megváltoztatja az adósságot és a saját tőke finanszírozását
A defláció kevésbé gazdaságos a kormányok, a vállalkozások és a fogyasztók számára az adósságfinanszírozás felhasználása. A defláció azonban növeli a megtakarításokon alapuló részvényfinanszírozás gazdasági erejét.
A befektető szempontjából a defláció alatt vonzóbbá válnak azok a vállalatok, amelyek nagy készpénztartalékot halmoznak fel vagy viszonylag kevés adósságot mutatnak. Ellenkezőleg igaz a nagy adósságú vállalkozások, amelyek kevés készpénztartással rendelkeznek. A defláció ösztönzi a hozamok növekedését és növeli az értékpapírokhoz szükséges kockázati prémiumot.
