Mik a függő értékjogok - CVR?
A jelentős átszervezésben részt vevő társaságok vagy a felvásárlást végző társaságok részvényesei gyakran függő értékű jogokat kaphatnak. Ezek a jogok biztosítják, hogy a részvényesek további előnyöket kapjanak, ha egy meghatározott és megnevezett esemény bekövetkezik, általában egy meghatározott időkereten belül. Ezek a jogok hasonlóak az opciókhoz, mivel gyakran lejárati idővel rendelkeznek, amelyen túl a részvényesek további juttatásokhoz való jogai nem érvényesek. A CVR-k általában egy társaság részvényeihez kapcsolódnak, és jellemzően a részvények árfolyam-teljesítményével kapcsolatosak.
Feltételes értékjogok - magyarázat a CVR-re
Például az akvizíció során (az a folyamat, amikor egy társaság átveszi a másik vállalkozás legnagyobb részének vagy egészének irányítását) a megszerzett üzleti részvényesek kaphatnak CVR-eket, amelyek lehetővé teszik számukra, hogy további részesedéseket szerezzenek az átvevő társaságban. Alternatív megoldásként olyan CVR-t kaphatnak, amely készpénzes fizetést ír elő, ha a megvásárolt társaság részvényeinek ára egy bizonyos ár alá esik. Leggyakrabban a függő értékjogoknak olyan kerületekkel kell rendelkezniük, amelyeket teljesíteni kell, például az, hogy a célvállalat részvényeinek ára egy előre meghatározott időpont alá esik egy adott érték alatt.
Kulcs elvihető
- A CVR-ket a jelentős szerkezetátalakítással szembesülő társaságok részvényeseinek kapják. A CCR-k biztosítják, hogy a részvényesek további előnyöket kapjanak, például opciókat, ha egy adott esemény bekövetkezik. A kockázatot jelentő kockázatok előre nem látható események kockázatát hordozzák, és nem érik el a várt árat.
CVR-k mint nem biztosított kötelezettségek
Sok esetben a CVR-k valós értéke egy adott készlet jövőbeli teljesítményétől függ. Bizonyos esetekben ezek a jogok hasonlóak az opciókhoz, mivel egy befektető szerződésesen fenntartja a jogokat, de nem köteles egy adott értékpapír meghatározott áron, előre meghatározott időn belül történő eladását befejezni.
A New York-i tőzsdén (NYSE) jegyzett társasági kézikönyv a CVR-eket „a kibocsátó nem fedezett kötelezettségeinek” nevezi. A nem fedezett kötelezettség, amelyet fedezetlen adósságnak is neveznek, nem nyújt biztosítékot vagy fedezetet egy mögöttes eszköz által. Ezzel párhuzamosan a részvényeseknek nincs garantált joga, hogy a "jutalmat" nekik megkapják, ha a jog alapja az egyes részvények ára.
Tehát, miközben kötelezettséget vállalnak egy társaságtól, a befektetők, akik CVR-t kapnak, inkább az opciótulajdonosokhoz hasonlítanak, mint mondjuk a kötvénytulajdonosokhoz - ellentétben az utóbbiakkal nem fizetnek garanciát, és a társaság eszközeivel szemben nem követelnek kifizetést. nem valósul meg.
Ugyanúgy, mint az opciók, az összes CVR-nek van érvényességi ideje. Ha a szükséges esemény vagy események nem történnek meg a meghatározott feltételes időszakon belül, az azonosított részvényben CVR-t birtokló részvényesek nem részesülnek további előnyökön, kivéve azokat, amelyeket maga a részvény kínál.
További részvények
A CVR-k a megszerzett társaság részvényesei számára is előnyöket nyújtanak, mivel lehetőséget kínálnak számukra további részvények megszerzésére a megszerzett társaságban, feltéve, hogy az állomány a CVR által meghatározott időszak alatt nem érte el az előzőleg meghatározott célértéket. Mivel a részvényárak kiszámíthatatlanok, a társaság részvényei elérhetik a célértéket az adott időszakon belül, így a CVR értéktelenné válhat a részvényesek számára.
A CVR-ek kockázata
A kibocsátás időpontjában a CVR valós értéke nem érzékelhető. A részvényesekkel szemben fennálló kockázat továbbra sem ismert, mivel a jogok teljes egészében a részvény várható árán vagy valamilyen kiszámíthatatlan eseményen alapulnak.
Ha a feltételes értékű jogok egyesülés vagy felvásárlás részét képezik (M&A), akkor a felvásárlót érintő kockázat nagy része ténylegesen átruházásra kerül a cél társaság részvényeseire, így megkönnyíti a vevő számára, hogy vonzóbb ajánlatot kínáljon. ár.
Példa a CVR valós világára
2015 májusában a Safeway Inc. részvényesi részvényesei megkapták a CVR-eket a Safewaynek az Albertsons társaságok 100% -ban tulajdonában lévő leányvállalatává történő egyesülése eredményeként az adott év januárjának végén. Kiadták őket a Safeway ingatlan leányvállalata Ingatlanfejlesztési Központok (PDC) 2014-es eladásának kapcsán; A Safeway részvényeseinek abban az időben megígérték a CVR-t az ügyletről.
Az első 0, 017 USD-os CVR-elosztás első kifizetésére 2017. májusban került sor. Majdnem egy évvel később, 2018 áprilisában az Albertsons a PDC-eszközök eladásával kapcsolatban véglegesen 0, 00268 USD készpénzt terjesztett el CVR-re.
A Safeway részvénytársaság korábbi részvényesei újabb kifizetést szereztek CVR-jükből, ez a Safeway mexikói kiskereskedő, a Casa Ley részvényeinek eladásán alapult. Sokkal jobban teljesítették ezt az üzletet, és 2019 februárban CVR-nként 0, 93 dollárt kaptak.
Röviden: a CVR lehetővé tette a Safeway részvényeseinek, hogy megosszák a régi társaság eszközeinek eladásából származó bevételeket.
