Mi az összehasonlítható vállalati elemzés (CCA)
Az összehasonlítható vállalati elemzés (CCA) egy olyan eljárás, amelynek során egy vállalkozás értékét ugyanazon iparág hasonló méretű más vállalkozásainak mutatói alapján értékelik. Az összehasonlítható vállalati elemzés azon a feltételezésen alapul, hogy hasonló vállalatok értékelési szorzói hasonlóak lesznek, mint például az EV / EBITDA. Az elemzők összeállítják a felülvizsgált vállalatokra rendelkezésre álló statisztikák listáját, és összehasonlításuk céljából kiszámítják az értékelési szorzókat.
Összehasonlítható társasági elemzés (CCA)
Az összehasonlítható vállalati elemzés (CCA) megértése
Az egyik első dolog, amelyet minden bankár megtanul, az, hogyan kell elvégezni a comp elemzést vagy a hasonló vállalati elemzést. Az összehasonlítható vállalati elemzés elkészítésének folyamata meglehetősen egyszerű. A jelentés által szolgáltatott információk alapján meghatározható a részvényárfolyam vagy a cég értékének ballpark-becslése.
Kulcs elvihető
- Az összehasonlítható vállalati elemzés a vállalatok összehasonlítása hasonló mutatók alapján a vállalati érték meghatározása céljából. A társaság értékelési aránya meghatározza, hogy túlértékelték-e vagy alulértékelték-e. Ha az arány magas, akkor azt túlértékelik. Ha alacsony, akkor a társaság alulértékelődött. Az összehasonlítható társasági elemzés során alkalmazott leggyakoribb értékelési mértékek a vállalati érték eladásokhoz (EV / S), ár a jövedelemhez (P / E), könyv szerinti ár (P / B) és ár az eladásokhoz (P / S).
Összehasonlítható társasági elemzés
Az összehasonlítható vállalati elemzés egy társcsoport létrehozásával kezdődik, amely hasonló méretű, hasonló méretű vállalatokból áll ugyanazon iparban vagy régióban. A befektetők ezután összehasonlíthatnak egy adott társaságot versenytársakkal relatív alapon. Ez az információ felhasználható a társaság vállalkozási értékének (EV) meghatározására és a társaságok és a társaik csoportjához tartozó társaságok összehasonlításához használt egyéb mutatók kiszámítására.
Relatív és összehasonlítható vállalati elemzés
A társaság értékelésének számos módja van. A leggyakoribb megközelítések a cash flow-ken és a relatív teljesítményen alapulnak, összehasonlítva a társakkal. A készpénzen alapuló modellek, például a diszkontált cash flow (DCF) modell segíthetnek az elemzőknek a belső érték kiszámításában a jövőbeli cash flow-k alapján. Ezt az értéket ezután összehasonlítják a tényleges piaci értékkel. Ha a belső érték magasabb, mint a piaci érték, akkor a készletet alulértékelik. Ha a belső érték alacsonyabb, mint a piaci érték, akkor a készletet túlértékelik.
A belső értékelésen túl az elemzők szeretik a cash flow értékelését relatív összehasonlításokkal megerősíteni, és ezek a relatív összehasonlítások lehetővé teszik az elemző számára, hogy kidolgozzon egy ipari referenciaértéket vagy átlagot.
Az összehasonlítható társasági elemzés során alkalmazott leggyakoribb értékelési mértékek a vállalkozás értéke az eladásokhoz (EV / S), ár a jövedelemhez (P / E), könyv szerinti ár (P / B) és ár az eladásokhoz (P / S). Ha a társaság értékelési aránya magasabb, mint a társak átlaga, akkor a társaság túlértékelt. Ha az értékelési arány alacsonyabb, mint a társak átlaga, akkor a társaság alulértékelődött. Együtt használva, a belső és relatív értékelési modellek egy gördítőségi mérést eredményeznek, amely felhasználható az elemzők számára a vállalat valódi értékének felméréséhez.
A Comps-ben alkalmazott értékelési és tranzakciós mutatók
A komplikációk tranzakciós szorzókon alapulhatnak. A tranzakciók ugyanabban az iparágban nemrégiben történt akvizíciók. Az elemzők többszörös összehasonlítják a vállalat beszerzési ára, nem pedig a részvény alapján. Ha egy adott iparágban minden vállalat átlagosan 1, 5-szeres piaci értéket vagy tízszeres jövedelmet értékesít, akkor ez lehetővé teszi az elemzőnek, hogy ugyanazt a számot használja az összehasonlító társaságok értékének ezen referenciaértékek alapján történő visszatérítéséhez.
