Azóta, amikor azt 2010-ben előterjesztették, a Labor Department (DOL) bizalmi szabálya hosszú és kanyargós úton halad, és valószínűleg véget ér. Noha a szabály célja a „bizalmi vagyonkezelő” meghatározásának hiányosságának kiküszöbölése, a pénzügyi tervezési szektor ellenzi azt. ( Lásd: A DOL bizalmi szabálya ismertetve )
A munkaviszonyi nyugdíjjogosultságról szóló törvényben (ERISA) található kiskapu lehetővé tette, hogy a legtöbb bróker-kereskedő és biztosítási képviselő személyre szabott tanácsadást nyújtson bizalmi felelősségvállalás nélkül - mondta Blaine Aikin, a Pennsylvania Pittsburghi Fi360 ügyvezető elnöke:, és arra buzdították őket, hogy objektív, professzionális tanácsot kapnak, amikor a tanácsadó valójában munkáltatójának értékesítési képviselőjeként működik."
A bizalmi szabály pozitív következményekkel járt a nyugdíjas megtakarítókra, mert bevezette az új elszámoltathatósági előírásokat a nyugdíjazási terv tanácsadói számára. Aikin szerint azonban: „Az üzleti gyakorlatok hirtelen megváltoztatása az összeférhetetlenség elkerülése és a magasabb szintű jártassági előírások teljesítése érdekében nem könnyű, különösen a nagyvállalatok számára.
Időt és pénzt igényel ennek elkészítése, és megszakítja az értékesítés-orientált kultúra jövedelmezőségi modelljét, hogy áttérjen a professzionális tanácsadási paradigmára. ”
Arian Vojdani, a marylandi Bethesda MV Financial befektetési stratégiája szerint a politikai és pénzügyi befolyás megváltoztatta a vélemény hullámait. A kérdés középpontjában az áll, hogy a szabály jelentősen megváltoztathatja azoknak a pénzügyi tanácsadóknak a bevételi modelljét, akik jelenleg nem követik bizalmi standardot. Végül a brókerek láthatnák, hogy csökkennek a keresési lehetőségeik, ha már nem képesek olyan magas jutalékú befektetéseket végrehajtani, amelyek nem az ügyfelek érdekeit szolgálják: „Sokan azok is, akik esetleg visszatérnek a szabályhoz, vagy kapcsolatban állnak az érdekelt felekkel, akik szenvednének a szabály elfogadásakor. ”
A szabályt több alkalommal késik, a teljes végrehajtást 2019. júniusra tervezik, bár a közelmúltbeli szövetségi bírósági intézkedések veszélyeztetik a szabály fennmaradását.
A legújabb a bizalmi szabályról
Március közepén az Egyesült Államok Ötödik Fellebbviteli Bírósága 2-1 határozattal felszabadította a DOL bizalmi szabályát. A bíróság úgy döntött, hogy ennek a szabálynak az elfogadásával a Munkaügyi Minisztérium túllépte hatáskörét a Foglalkoztatói Nyugdíjjövedelem Biztosítási Törvény (ERISA) alapján. A Munkaügyi Minisztériumnak lehetősége volt fellebbezni a döntésre, de semleges maradt, lehetővé téve a fellebbezések határidejének lejártát.
Május elején az üzleti és pénzügyi szolgáltató csoportok érdekcsoportjai (a szabály első kihívói) győzelmet szereztek, miután a fellebbviteli bíróság tagadta az AARP és a kaliforniai, New York-i és Oregon államfőügyészek beavatkozását az ügybe.. Az indítványt a lobbisták indokolatlannak ítélték, és a Fellebbviteli Bíróság egyetértett. Röviddel ezután a Munkaügyi Minisztérium kiadta a 2018-02 számú Field Assistance Bulletin-t, amely a bizalmi szabály bizonyos rendelkezéseinek ideiglenes végrehajtási politikája.
Aikin szerint a közlemény lehetővé teszi a bizalmi szabály bizonyos rendelkezéseinek folytatását: „Különösen a szabály által létrehozott, a közérdekű vállalkozásokra vonatkozó szerződés alóli mentesség lehetővé teszi a cégek számára bizonyos kompenzációval kapcsolatos konfliktusokat, amelyeket a szabály hatálybalépése előtt tiltottak meg, mindaddig, amíg elfogadják a bizalmi elszámoltathatóságot, és betartják a „pártatlan magatartási normákat”.
A bírósági ellenzék ellenére a kaliforniai, New York-i és Oregon ügyvéd tábornokok fellebbezést nyújtottak be az ötödik körhöz, amelyben kérték a bíróságot, hogy fontolja meg újra korábbi indítványának tagadását. Az ötödik bíróság ismét határozottan elutasította ezt a fellebbezést.
Aikin szerint a szabályt valószínűleg a bíróság hagyja szabadon, így valójában soha nem létezett. „A definíciós kiskapu helyreáll és a befektetőknek ismét meg kell csinálniuk a házi feladatukat, hogy megkülönböztessék a bizalmi tanácsadót és az értékesítőt.” ( Lásd: Megbízói felelősségvállalás )
Mi lesz a következő tanácsadók, befektetők számára
A Munkaügyi Minisztérium továbbra is fellebbezheti ezt az esetet a Legfelsõbb Bíróság szintjén, de a fellebbezést június 13-ig kellett volna benyújtani. Aikin szerint ez a legjobb esetben távoli lehetõség.
"Röviden: a bizalmi szabályok halottak" - mondja Ryan Brown, a stratégiai igazgatóhelyettes és az M&O Marketing vállalati tanácsadója a Michigan-i Southfieldben. „Mind a kormány, mind a bizalmi szabály támogatói gyakorlatilag kimerítették az utat, hogy újjáélesszék azt. De ez nem azt jelenti, hogy a SEC, a FINRA és / vagy a NAIC nem fog hasonló modelleket készíteni. ”
Vojdani szerint a szabály újjáélesztése a befektetőket veszélyeztetheti. "Ha a szabályt nem lehet megismételni, akkor továbbra is látni fogjuk, hogy az ipar egyes brókerei és tanácsadói továbbra is olyan módon működnek, vagy ügyfél nevében járnak el, amely esetleg nem felel meg az ügyfél érdekeinek." a lobbicsoportoknak a szövetségi bíróságon gyakorolt befolyása utalhat a fogyasztói pénzügyi védelem előmozdításának jövőbeli problémáira.
A lobbi és az érdekcsoportok már régóta bizonyították, hogy képesek befolyásolni a bírósági rendszeren belüli mozgásokat. A 2017 októberében kiadott tanulmány megállapította, hogy a lobbistákat finanszírozó vállalatok általában kedvezőbb peres eredményt hoznak, mint azok, amelyek nem. A Legfelsőbb Bíróságnak a Citizens United kontra Szövetségi Választási Bizottság által hozott 2010. évi határozata megnyitotta az ajtót, hogy korlátlan lehetőségeket biztosítson a vállalatok számára a kampányfinanszírozás és a lobbisták finanszírozása tekintetében.
Aikin szerint a szabályozási vitában jellemzõ „Wall Street versus Main Street” dinamikája sajnálatos, mert „a pénzügyi szolgáltatások iparának a fogyasztói érdekképviselõkkel szembeni elárasztása elárasztja az ügyfelek nevében a fiduciáris tanácsadók által végzett nagy munkát..”
„A bizalmi szabályok érvénytelenítéséről szóló korábbi döntés nem csupán egy lépés hátráltatása volt az ipar számára, hanem egy támadás is a legnagyobb haszon ellen, amelyet Amerika 75 millió szorgalmasan dolgozó nyugdíjas megtakarítója élvez” - mondja Joe Ziemer, a Betterment online befektetési platformjának kommunikációs alelnöke..
Van azonban egy ezüst bélés, amely a bizalmi szabályról folytatott vitával kapcsolatos.
"A bizalmi szabályért folytatott küzdelem során pozitív fejlődést tapasztaltunk a pénzügyi szolgáltatások terén" - mondja Ziemer. Van "… könnyebb hozzáférés az alacsony költségű beruházásokhoz és fokozott tudatosság a pénzügyi szolgáltatók kompenzációjáról."
Alsó vonal
Brown szerint az eredménytől függetlenül a bizalmi szabály ellentmondásos történetéből a legfontosabb részvétel a pénzügyi szakemberek és a fogyasztók közötti nyilvánosságra hozatal és átláthatóság hangsúlyozása. "Ha minden szabadban van, az emberek képesek meghozni a legraccionálisabb és leginkább megalapozott döntéseket."
Ebben a szakaszban a labda szilárdan a szövetségi kormány bíróságán van. A júniusi határidõ elõtt a Legfelsõbb Bíróság keresetet tiltva úgy tűnik, hogy a bizalmi szabály végül elérte a sor végét.
