Mi az a naptáratábla?
A naptári felár olyan opciók vagy határidős felárak, amelyeket úgy alakítanak ki, hogy egyidejűleg hosszú és rövid pozíciót írnak be ugyanazon mögöttes eszközre ugyanazon a vételi áron, de eltérő szállítási hónapokkal. Ezt néha szállítások közötti, piacon belüli, időbeli vagy horizontális eloszlásnak nevezik.
A tipikus opciókereskedelem magában foglalja egy opció (vételi vagy eladási) eladását rövid lejáratú lejárattal, valamint egy opció (vételi vagy eladási) egyidejű megvásárlását hosszabb lejáratú lejárattal. Mindkét opció ugyanolyan típusú, és ugyanazt a sztrájk árat használja.
- Rövid lejáratú eladás / hívás eladása. Hosszabb távú eladás / hívás vásárlásaPreferálható, de nem szükséges, hogy az implikált volatilitás alacsony
A kereskedelem célja az, hogy profitáljon az idő múlásával és / vagy az implikált volatilitás növekedéséből egy irányban semleges stratégiában.
A naptár elterjedésének alapjai
Mivel a cél az időből és a volatilitásból származó nyereség, a sztrájk árnak a lehető legközelebb kell lennie a mögöttes eszköz árához. A kereskedelem kihasználja azt, hogy a rövid és hosszú lejáratú opciók hogyan működnek, amikor az idő és a volatilitás megváltozik. Az implikált volatilitás növekedése, minden egyéb változatlanul, pozitív hatással lenne erre a stratégiára, mivel a hosszabb távú opciók érzékenyebben reagálnak a volatilitás változására (magasabb vega). Az az óvintézkedés, hogy a két lehetőség eltérő implikált volatilitással kereskedik és valószínűleg fog kereskedni.
Az idő múlása, és minden más változatlan marad, pozitív hatással lesz erre a stratégiára a kereskedelem kezdetén, amíg a rövid távú opció le nem jár. Ezután a stratégia csak hosszú hívás, amelynek értéke az idő múlásával csökken. Általában véve egy opció időbomlási sebessége (theta) növekszik, amint a lejárat közelebb kerül.
Maximális veszteség a naptár terjedésében
Mivel ez terhelési felár, a maximális veszteség a stratégiáért fizetett összeg. Az eladott opció közelebb van a lejárathoz, ezért alacsonyabb árral rendelkezik, mint a vásárolt opció, nettó terhelést vagy költséget eredményezve.
A nyereség ideális piaci mozgatása az alapul szolgáló eszköz árának folyamatos, kissé csökkenő csökkenése lenne a rövid távú opció élettartama alatt, amelyet egy erõteljes emelkedés követne a hosszú távú opció élettartama alatt, vagy az implikált volatilitás éles felfelé történõ emelkedése.
A rövid lejáratú opció lejártakor a maximális nyereség akkor fordul elő, ha a mögöttes eszköz a lejáró opció alapértékén vagy enyhén alatt van. Ha az eszköz magasabb lenne, akkor a lejáró opciónak belső értéke lenne. Amint a rövid távú opció értéktelenné válik, a kereskedő egyszerű hosszú hívási pozícióval rendelkezik, amelynek a potenciális profitjára nincs felső határa.
Alapvetően a bullish hosszú távú kilátásokkal rendelkező kereskedő csökkentheti a hosszabb távú vételi opció beszerzésének költségeit.
Kulcs elvihető
- A naptárfelár egy határidős és opciós kereskedési stratégia, amely minimalizálja a kockázatot és a költségeket azáltal, hogy két szerződést vagy opciót vásárol ugyanazon lehívási árral és eltérő szállítási határidőkkel.
Példa a naptár elterjedésére
Az Exxon Mobile részvénykereskedése 89, 05 dollárnál 2018. január közepén:
- Eladja meg a február 89-i felhívást 0, 97 dollárért (970 dollár egy szerződésért). Vásárolja meg a március 89-es hívást 2, 22 dollárért (2220 dollár egy szerződésért).
Nettó költség (terhelés) 1, 25 USD (1250 USD egy szerződésért)
