Mi az alapkülönbség?
Az alapkülönbség a fedezendő áruk azonnali ára és a használt szerződés határidős ára közötti különbség. Például a különbség a Henry Hub földgáz azonnali ára és a meghatározott földgáz-szerződés megfelelő határidős ára között egy meghatározott helyen. A Louisiana állambeli Erathban található Henry Hub csővezeték a New York Mercantile Exchange (NYMEX) határidős szerződések hivatalos szállítási helye.
Az alap differenciál magyarázata
Az alapkülönbség olyan tényező, amelyet a kereskedőknek figyelembe kell venniük, amikor fedezeti tényezőket fedeznek. A gyakorlatban a fedezeti ügyletek gyakran bonyolultak olyan tényezők miatt, mint például az eszköz, amelynek árát fedezik, és nem lehet pontosan ugyanaz, mint a határidős szerződés mögöttes eszköze. Vagy a fedezeti ügylet bizonytalan lehet abban az időpontban, amikor az árut megvásárolják vagy eladják. Ez azt jelenti, hogy a fedezeti ügylet megkövetelheti a határidős ügyletek lejártát, és a veszteség vagy nyereség a különbség alapján kristályosodik meg.
Ha a fedezendő áruk és a határidős szerződés alapjául szolgáló eszköz azonosak, akkor az alapnak a határidős szerződés lejártakor nulla lehet. A lejárat előtt a báziskülönbség lehet pozitív vagy negatív. Általános szabály, hogy amikor az azonnali ár több mint a határidős árfolyamon növekszik, az alapkülönbség növekszik. Ezt nevezzük az alap megerősítésének. Ezzel szemben, ha a határidős ár több mint a spot áron növekszik, az alapkülönbség csökken. Ezt nevezzük az alap gyengülésének. Ez a különbség az árkülönbség alapjai között váratlanul gyengítheti vagy erősítheti a fedezeti ügynök helyzetét.
Az alapkülönbséget befolyásoló egyéb tényezők a határidős szerződés mögöttes eszközének és a szállítási hónapnak a megválasztása. Általában gondos elemzést kell végezni annak meghatározása érdekében, hogy melyik elérhető határidős szerződésnek van olyan ára, amely a legjobban korrelál a fedezendő termék árával. Másik mögöttes eszköz használata vagy a szállítási hónap megváltoztatása néha csökkentheti a fedezendő áruk alapvető különbségét. Ez csökkenti a fedezetet használó fél árbizonytalanságát. Általános szabályként azonban az alapkülönbség növekszik, amikor a jelenlegi azonnali ár és a fedezeti ügylet lejárta közötti időkülönbség növekszik.
