Mi az eszközcsíkolás?
Az eszközsztriptíz az alulértékelt társaság felvásárlásának folyamata, amelynek célja eszközeinek eladása, hogy profitot teremtsen a részvényesek számára. A társaság egyedi eszközei, például felszerelései, ingatlanai, márkái vagy szellemi tulajdon, értékesebbek lehetnek, mint a vállalat egésze, olyan tényezők miatt, mint a rossz vezetés vagy a rossz gazdasági feltételek.
Az eszközsztriptíz eredménye gyakran osztalékfizetés a befektetők számára, vagy akár kevésbé életképes társaság vagy csőd.
Kulcs elvihető
- Az eszköz leszerelése akkor történik, amikor egy társaság vagy befektető társaságot vesz fel azzal a céllal, hogy haszonszerzés céljából eladja eszközét. Az eszköz leszerelése gyakran osztalékot fizet a részvényeseknek, miközben ezzel egyidejűleg kevésbé életképes társaságot eredményez. A sztrippelt vállalatok gyakran tőkeáttételes hitelek felhasználásával vesznek fel új adósságot.
Az eszközcsík megértése
Az eszközsztrippelés olyan akció, amelyet gyakran vállalkozók folytatnak, akiknek módszere az alulértékelt vállalatok vásárlása és értékük kinyerése belőlük. Ez a gyakorlat különösen népszerű volt az 1970-es és 1980-as években, és ma is megfigyelhető a magántőke-társaságok egyes befektetési tevékenységeiben.
A magántőke-társaságok megvásárolnak egy társaságot, eladják a leglikvidebb eszközeit, és pénzeszközeit felszámolják, hogy osztalékot fizethessenek magának és a részvényeseknek. Az ilyen tevékenység magában foglalhatja egy társaság magánbevonását. A magántőke-befektető ezután új adóssággal újból feltőkésíti a társaságot, ami a gyakorlatnak eufémikus nevét "feltőkésítés" -nek nevezi, amely a megbélyegzett eszköz-eltávolítási gyakorlat újbóli megnevezése.
A feltőkésítés gyakran magában foglalja a tőkeáttételes kölcsönök felhasználását. Ezt a stratégiát szükségessé teszi az a tény, hogy a kikerültetett társaságoknak kevés fedezetük maradhat az adósságkibocsátáshoz, és ehelyett pénzt kell kölcsönözniük, általában kevésbé kedvező feltételekkel és kamatlábakkal. A tőkeáttételes kölcsönöket gyakran egy bankcsoport nyújtja, amelyek túl kockázatosnak tartják őket mérlegükben tartásukhoz.
Ennek eredményeként a strukturált termékeket gyorsan eladják befektetési alapoknak vagy tőzsdén forgalmazott alapoknak (ETF). Emellett értékpapírosíthatók biztosítékkal fedezett hitelkötelezettségekbe is, amelyeket intézményi befektetők vásárolnak.
Az eszközsztrippelés kritikája
Az eszközsztriptíz gyengíti azt a társaságot, amelynek kevesebb fedezete van a hitelfelvételhez, és értékteremtő eszközeit ki is szabadíthatja, így kevésbé képes támogatni a fennálló adósságát. Általában az eredmény egy kevésbé életképes vállalat, mind pénzügyi szempontból, mind abban, hogy termelési vagy más vállalkozás révén értékteremtésre képes.
Noha az eszközök leszereléséből származó bevételeket felhasználhatjuk adósság lefizetésére, sokkal gyakoribb az, hogy a bevételt az osztalék kifizetésére használják fel a részvényeseknek. Például azok a kiskereskedők, amelyek olyan magántőke-társaságok tulajdonában vannak, amelyek eszközcsökkentéssel és feltőkésítéssel foglalkoztak, valószínűleg nem teljesítik adósságaikat.
Az eszközök leszerelésével foglalkozó befektetők azt állítják, hogy joguk van erre, és hogy értékcsökkenést vonnak ki a bukásnak szánt társaságokból.
Példa eszközcsíkolásra
Képzelje el, hogy egy vállalatnak három különálló vállalkozása van: teherfuvarozás, golfklubok és ruházat. Ha a társaság értéke jelenleg 100 millió dollár, de egy másik vállalat úgy véli, hogy mindhárom vállalkozását, márkáját és ingatlantulajdonát 50 millió dollárért eladhatja más társaságoknak, eszköztávolítási lehetőség létezik. A beszerző társaság, például egy magántőke-társaság ezután megvásárolja a társaságot 100 millió dollárért, és minden üzletet külön-külön eladja, potenciálisan 50 millió dolláros nyereséget keresve.
