Annak ellenére, hogy a kiskereskedelmi termékek meglehetősen könnyen érthetőek és kapcsolódnak egymáshoz, a kiskereskedelmi társaságok számára nehéz lehet az átlagos befektető megfelelő elemzése. A jó hír az, hogy ha a befektető tisztában van azzal, hogy milyen mutatókat kell keresnie, akkor a részvénykiválasztási folyamat sokkal könnyebb lesz.
Ennek érdekében az alábbiakban kilenc tipp található, amelyeket minden befektetőnek figyelembe kell vennie annak meghatározásakor, hogy a kiskereskedelmi részvény megéri-e a befektetést.
Kulcs elvihető
- Míg a kiskereskedelmi vállalatoknak kihívást kell mutatniuk befektetési lehetőségek elemzéseként, számos kulcsfontosságú mutató megkönnyítheti a folyamatot. Az befektetők meglátogathatják a fizikai és az online áruházak helyét, elemezhetik a promóciós tevékenységeket, megvizsgálhatják a bruttó árrés trendeit, és áttekinthetik a négyzetméterenkénti eladásokat. láb adatok.Más jó mutatók, amelyeket egy befektető áttekinthet, a készletek / követelések alakulását, az azonos üzlet eladásait, az ár / bevétel arányt és a kézzelfogható könyv szerinti értékeket tartalmazza.
1. Látogasson el az üzletekbe
A befektető sokat tud tanulni egy adott kiskereskedelmi helyiség folyosóinak áttekintésével. A könnyen megtalálható információk tartalmazzák az áruház elrendezését, az áruk elérhetőségét és megjelenését, valamint az árakat.
A befektetőknek általában kedvezőnek kell lenniük a jól megvilágított üzletekben, amelyek időben és divatosan árusítanak termékeket, szépen vannak bemutatva és nagyon kevés akciós terméket kínálnak.
A hozzáértő befektető emellett figyelembe veszi az áruház forgalmát is. Zsúfolt? Vannak sorok a nyilvántartásokban? A vásárlók ömlesztett nagyméretű tételeket vásárolnak, vagy csak az árengedményes állványok körül kereskednek? Ezek mind a befektetőknek arra gondolkodniuk kell, hogy segítsen nekik meghatározni a társaság általános állapotát.
Ha a vállalat erős online jelenléttel rendelkezik, vagy bizonyos esetekben csak online jelenléttel rendelkezik, akkor ugyanezt tegye a vállalat webhelyével is. "Sétáljon" a virtuális folyosókra, és nézze meg, milyen vonzó az elrendezés, a kínált termékek árai, a kijelentkezés egyszerűsége és az ügyfélszolgálat minősége. Keressen online harmadik fél által készített véleményeket arról, hogy mások hogyan értékelik az oldalt.
2. Elemezze a promóciós tevékenységeket
A társaság az árut reklámozza a gyalogos forgalom vagy a bevételek növelése érdekében? Megpróbál minden kétséget vagy gyengeséget kiszedni a fogyasztóktól az utolsó dollárban, amelyet csak tud (mert nem tudja eladni árut)? Ez azért fontos, mert azok a vállalatok, amelyek hajlandók mélyre engedményekkel eladni áruikat, csak azért, hogy azt az eladási szezon vége előtt kirakják, gyakran a haszon és a jövedelem rovására teszik ezt.
A bolt felkeresése és a heti körlevelek vagy online hirdetések megvizsgálása révén a befektetőnek elképzelése lehet arról, hogy a társaság szó szerint vagy áttekintve könyörög-e vásárlókat az üzletbe, ami jele lehet annak, hogy a társaság keresethiány felé tart.
3. Vizsgálja meg a bruttó fedezeti trendeket
A befektetőknek mind a szekvenciális, mind az előző évi bruttó fedezet növekedését meg kell vizsgálniuk. A befektetőknek azonban szem előtt kell tartaniuk a szezonalitás hatásait is. A legtöbb kiskereskedő a nyaralási időszak miatt a negyedik negyedévben a bevételek növekedését mutatta a harmadik negyedévhez képest. A bruttó fedezet alakulása mindenesetre jobb képet ad a befektetőről arról, hogy a jelenlegi és / vagy a jövőbeli jövedelem milyen jó lesz.
A befektetőknek rendkívül óvatosnak kell lenniük azoknál a vállalatoknál, amelyek bruttó fedezete csökken (akár egymás után, akár egy évvel szemben). Ennek oka az, hogy ezeknek a vállalatoknak valószínűleg a bevétel vagy a forgalom csökkenése, a termékköltségek növekedése és / vagy az áruk súlyos áradása van, amelyek károsak lehetnek a jövedelem növekedésére.
4. Fókuszban a négyzetlábú eladásokra vonatkozó adatok
Ez a mutató (amelyet egyes vállalatok a konferenciahívások során, míg mások a 10-K vagy 10-Q formátumú SEC formátumban mutatnak be) megbízható mutatója annak, mennyire jó a menedzsment a tárhely és a források elosztása szempontjából. Minél magasabb a négyzetlábonkénti eladások adatai, annál jobb a vállalat számára.
Például a Target Corporation (NYSE: TGT) négyzetméterenkénti eladása 2018-ban 314 dollár körül volt, ami értelmes, mivel a Target gyakran értékesít alacsony és mérsékelt árú termékeket óriási szuperközpontokból. A spektrum másik végén a csúcskategóriás kiskereskedő, a Coach - amelyet a Tapestry, Inc. (TPR) anyavállalat birtokolt - 2018-ban kb. 1224 dollár / négyzetlábnyi eladást jelentett. Ezt a mutatót felhasználva egy befektető arra a következtetésre jutott, hogy Az edző vezetése jobban kihasználja alapterületét, mint a Target munkatársai. Azt is sugallhatja, hogy a Target változatosabb árucikk-összetételű, és nagyobb rugalmasságot élvezhet a különbözete tekintetében, bár más tényezőket is meg kell vizsgálni annak meghatározása érdekében, hogy ez a helyzet.
5. Vizsgálja meg a készletek / beérhető trendeket
A befektetőknek meg kell vizsgálniuk a szekvenciális és az egy évvel korábbi tendenciákat mind a készletek, mind a követelések (AR) tekintetében. Ha minden rendben van, e két számlanek körülbelül ugyanolyan ütemben kell növekednie, mint a bevételeknek. Ha azonban a készletek gyorsabban növekednek, mint a bevételek, ez azt jelezheti, hogy a vállalat nem képes bizonyos árut eladni. Sajnos, amikor ez megtörténik, a vállalatok általában csak két lehetőséggel bírnak. Vagy eladhatják az árut egy nagyon alacsony áron és feláldozhatják a különbözetet, vagy pedig az árut le is írhatják. Ez utóbbi lehetőség jelentős káros hatással lehet a jövedelmekre.
Ha a követelések növekedése gyorsabb, mint a bevételek, akkor ez azt jelezheti, hogy a társaság nem kap időben kifizetést. Ez az értékesítés lassulásához vezethet valamilyen jövőbeli időszakban. Röviden: a készletben és a követelésekben bekövetkező változásoknak nagy figyelmet kell szentelniük, mivel ezek gyakran jelezhetik a bevétel és a jövedelem jövőbeli ingadozásait.
6. Vizsgálja meg az Same-Store értékesítési adatait szorosan
Ez a legfontosabb mutató a kiskereskedelmi értékesítés elemzésében. Az azonos üzlet eladási adatai azt mutatják, hogy egy áruház vagy több üzlet hogyan viselkedik időszakonként. Ideális esetben egy befektető szeretné látni mind a szekvenciális, mind az egy évvel ezelőtti értékesítés növekedését. Egy ilyen növekedés azt jelzi, hogy a vállalat koncepciója működik, és árui frissek.
Ezzel szemben, ha az azonos üzletek eladási száma lassul, ez azt jelentheti, hogy számos probléma merül fel, például a fokozott verseny, a rossz árukészlet vagy más olyan tényező, amelyek korlátozhatják a gyalogos forgalmat.
7. Számítsa ki és hasonlítsa össze a P / E arányokat a várt jövedelemnövekedés arányával
Amikor az elemzők átvizsgálják a kiskereskedelmi vállalatokat, hogy meghatározzák, vajon "olcsók-e" -, akkor általában kiszámítják egy adott vállalat jelenlegi ár-jövedelem arányát (P / E arány), majd összehasonlítják azt az ugyanazon társaság várható jövedelemnövekedésének rátájával.. Azokat a cégeket, amelyek a várt növekedési ütemnél alacsonyabb eredményszorzóval kereskednek, "olcsónak" tekintik, és érdemes lehet egy további vizsgálat.
Nézzünk meg egy példát: 2019 augusztusában a Target meghaladta a második negyedévre vonatkozó bevételi várakozásait, egy részvényenkénti jövedelem 1, 82 dollárral számítva, szemben a várható 1, 62 dollárral. A célérték a 2018. évi költségvetési bevétel becsléseinek körülbelül 18-szorosa.
Az értékelési módszer alkalmazásával az elemzők valószínűleg nem gondolják, hogy a Target részvénye olcsón néz ki. Ugyanakkor valószínűleg sok tényező játszik szerepet, ezért indokolt a társaság alaposabb elemzése, valamint összehasonlítása a versenytársakkal (például a Walmart) és az ipar egészével. Ezt szem előtt tartva a befektetőket figyelmeztetni kell arra, hogy ez csak egy mutató. Magától értetődik, hogy az üzlet eladási számát, a készletek alakulását és a haszonkulcsokat (számos egyéb tényező mellett) szintén figyelembe kell venni a kiskereskedelmi készlet kiválasztásakor a befektetéshez.
8. Táblázat tárgyi könyv szerinti érték
A társaság részvényenkénti kézzelfogható könyv szerinti értéke felfedi, hogy mit érdemel vagyona, és mit keresnek a befektetők pénzükért.
Ennek a számnak a meghatározására a befektetőknek ki kell venniük a teljes „részvényesi tőke” számát a társaság mérlegéből, majd le kell vonniuk az immateriális javakat, például a goodwillt, az engedélyeket, a márka elismerését vagy más eszközöket, amelyeket nem lehet könnyen meghatározni vagy értékelni. A kapott számot ezután el kell osztani a forgalomban lévő részvények teljes számával. Jó értékűnek tekintik azokat a vállalatokat, amelyek részvényenkénti kézzelfogható könyv szerinti értéken vagy annak közelében kereskednek.
Például:
Egy részvényre jutó kézzelfogható érték
Mindezt szem előtt tartva, néha azok a cégek, amelyek a kézzelfogható könyv szerinti érték nagyon alacsony sokszínűségével kereskednek, ilyen okból kereskednek. Lehet, hogy valami nincs rendben. Ezt érdemes megvizsgálni, mivel ez megteremti a befektetők számára, hogy az üzlet valóban mit ér (eszköz alapon).
Tegyük fel, hogy egy társaságnak 20 millió dollár saját tőkéje van, és a goodwill és a márka elismerése egyenként 2 millió dollár. Kétmillió részvény forgalmával a részvényenkénti kézzelfogható könyv szerinti érték a következő:
8, 00 USD / részvény = 2 000 000 részvény 20 000 000 - 2 000 000 - 2 000 000 USD
9. Vizsgálja meg a földrajzi lábnyomot
Ha egy befektető két olyan társaságot hasonlít össze, amelyek egyébként azonosak, akkor a befektetőnek válassza ki a befektetési társaságot a legszélesebb körű bevételi bázissal és üzlettel. Miért?
Vegyük figyelembe a Duane Reade gyógyszertárlánc esetét, amely 2010-ben a Walgreens Boots Alliance, Inc. leányvállalatává vált (NYSE: WBA). 2001-ben a Duane Reade óriási jelenléttel rendelkezik New York City-ben. Az üzlet és a helyi gazdaság együtt virágzott. Aztán szeptember 11-én terrortámadások történt. A vállalat szűk földrajzi lábnyomának eredményeként a vállalat egészére kiterjedő értékesítése csökkent. Számos telephelye zárt volt, vagy építés miatt hozzáférhetetlenné vált.
Korábbi riválisa, a Walgreens üzleteinek ezreit őrizte sok országban (akárcsak a New York-i térségben). Ennélfogva sokkal elszigeteltebb volt a regionális nehézségekkel szemben, és a jövedelem ugyanolyan mértékű csökkenését nem szenvedte el.
Még egy másik módszerrel próbáljon meg ne fektetni olyan vállalkozásokba, amelyekben túl sok a kockázat egy földrajzi régióban.
Alsó vonal
A kiskereskedelmi részvények elemzéséhez a befektetőknek tisztában kell lenniük a leggyakrabban alkalmazott mutatókkal, valamint a vállalatspecifikus és makrogazdasági tényezőkkel, amelyek befolyásolhatják az alapul szolgáló részvényárakat. A különféle mutatók áttekintése segíthet a befektetőknek jobban megérteni a kiskereskedelmi részvények által kínált potenciális befektetési lehetőségeket.
