Mi az aligátor terjedése?
Az aligátor-spred egy olyan befektetési pozíció, amelyet szándékoznak veszteségesnek tekinteni a vele járó bonyolult díjak és tranzakciós költségek miatt. Ezt a kifejezést gyakran használják az opciós piacra, ahol a befektetők néha kombinálják az eladási és vételi opciókat, hogy bonyolult pozíciókat képezzenek.
Ha e tranzakciók díjai túlságosan nagyok lesznek, akkor a befektető pénzt veszíthet az ügyletről, még akkor is, ha a piac egyébként jövedelmező irányba halad.
Mi az aligátor terjed?
Kulcs elvihető
- Az aligátor-felár olyan befektetési pozíció, amely díjainak miatt nem lehet nyereséges. A kifejezést gyakran használják az opciós kereskedelemben, ahol az összetett kereskedési stratégiák magas költségeket vonhatnak magukba. Noha a gátlástalan brókerek néha eladhatják a befektetőket az aligátorok közötti spread pozíciókon, ezek a helyzetek inkább általában véletlenszerűen merül fel. Ezek elkerülése érdekében a befektetőknek gondosan felül kell vizsgálniuk a pozícióikhoz kapcsolódó összes díjat.
Az aligátor-spreads megértése
A befektetők általában az "aligátor-spredis" kifejezést használják, amikor az opciós piacra utalnak, különös tekintettel az eladási és vételi opciókat tartalmazó bonyolult pozíciókra. Az ilyen típusú ügyleteket úgy tervezték, hogy profitálhassanak az alapul szolgáló eszközök egy adott tartományon belüli mozgásából.
Például egy befektető profitot szerezhet, ha egy részvény akár 20% -ot is felértékelhet vagy leértékelhet bármelyik irányba. Ebben a forgatókönyvben a befektetőnek viszonylag keskeny ablaka van, amelyen belül profitálhat a pozícióról; ha az ezzel a pozícióval kapcsolatos különféle díjak túl költségesek, akkor számukra lehetetlen lehet profitot szerezni utólagos díjak alapján, még akkor is, ha a biztosíték kedvező irányba halad.
Elméletileg a befektetők elkerülhetik ezt a problémát, ha gondosan áttekinti a figyelembe veendő befektetési helyzethez kapcsolódó díjakat. Ezt azonban nehéz lehet a gyakorlatban megtenni, mivel sokféle díj vonatkozik rá. Ezek magukban foglalják a brókerek jutalékait, tőzsdei díjakat, klíringdíjakat, fedezeti kamatot és az opciók gyakorlásához kapcsolódó díjakat. Más kérdések, mint például az adóhatások és az ajánlat-kérés spreadek, szintén hozzájárulhatnak a nyereséghez. Tekintettel arra, hogy ezekben a piacokon a befektetők már meglehetősen bonyolult ügyleteket folytatnak, érthető, hogy esetleg nem veszik észre, hogy aligátor-különbözetet hoztak létre - amíg túl késő.
Vevő vigyázz!
Bár a verseny hajlamos volt alacsonyabb jutalékokat és egyéb díjakat fizetni az idő múlásával, a befektetőknek továbbra is gondosan felül kell vizsgálniuk brókerek díjazási ütemtervét, hogy elkerüljék, hogy nyereségüket az aligátor eloszlatja.
Példa egy aligátor terjedésére
Charlie egy opciós kereskedő, aki mérlegeli egy pozíció megnyitását az XYZ Corporation részvényeivel. Jelenleg az XYZ részvényenként 20 dollárral kereskedik, de Charlie arra számít, hogy a részvények nagyobb volatilitást tapasztalhatnak az elkövetkező hat hónapban. Pontosabban, véleménye szerint nagy esély van arra, hogy az XYZ részvényei akár 30 dollárra emelkednek, akár 10 dollárra csökkennek ebben az időkereten belül.
A várható volatilitás kihasználása érdekében Charlie vételi opciót vásárol, amely hat hónap alatt jár le és 25 dollárral számol. Ennek a lehetőségnek a megszerzéséhez 2 dollár díjat fizet.
Bár ez a vételi opció lehetővé teszi számára, hogy profitáljon, ha az XYZ részvényárfolyama növekszik, Charlie azt akarja pozicionálni, hogy növekvő volatilitással járjon, függetlenül attól, hogy az ár felfelé vagy lefelé mozog. Ebből a célból második opciót vásárol, ez egy eladási opció, amely hat hónap alatt jár le és részvényenkénti lekötési ára 15 USD. Ennek megszerzéséhez újabb 2 dollárt fizet.
A helyzetét tekintve Charlie úgy érzi, elérte a célját. Ha az ár eléri a 30 dollárt, akkor gyakorolhatja vételi opcióját, és részvényenként 5 dollár nyereséget szerezhet (vásárolhat 25 dollár lehívási árért, majd eladhat 30 dollár piaci áron). Mivel minden opció 100 részvény nagyságrendjét képviseli, ez 500 dolláros nyereséget eredményez. Ha viszont az árak 10 dollárra csökkennek, akkor gyakorolhatja eladási opcióját, és nettó 5 USD részvény nyereséget is megszerezhet (vásárolhat 10 USD piaci áron, majd eladhat 15 USD lehívási áron).
Bár Charlie álláspontja hangosnak látszik papíron, ennek van egy kritikus hibája. Charlie nem tudta nyomon követni tranzakciós díjait. Miután elszámolta a prémium kifizetéseit, brókereinek jutalékait, adókötelezettségét és egyéb egyéb költségeket, Charlie rájön, hogy ezek a költségek összesen több mint 5 USD / részvény. Más szavakkal, Charlie aligátor-elterjedésbe ütközik - pozíciójának magas költségei miatt nem képes pénzt keresni, még akkor is, ha helyesen állítja előre az XYZ-ről.
