Az ügynöki kötvény egy kormányzati ügynökség által kibocsátott kötvény. Ezek a kötvények nem tartalmazzák az amerikai államkincstár vagy az önkormányzatok által kibocsátott kötvényeket, és nem teljes mértékben garantáltak ugyanúgy, mint az amerikai államkincstár és az önkormányzati kötvények.
Az ügynöki kötvényt ügynökségi adósságnak is nevezik.
Az ügynökség kötvényének lebontása
Kétféle ügynöki kötvény létezik - a szövetségi kormány ügynökségi kötvénye és a GSE kötvény. A szövetségi kormányzati ügynökségek kötvényeit a Szövetségi Házigazgatás (FHA), a Kisvállalkozás-igazgatás (SBA) és a Kormány Nemzeti Jelzálogszövetség (GNMA) bocsátja ki. A GNMA-kat általában jelzálog-átadási értékpapírok formájában bocsátják ki. Csakúgy, mint a kincstári értékpapírok, a szövetségi kormányzati ügynökségek kötvényeit az Egyesült Államok kormánya teljes hittel és hitellel fedezi. A befektető azt várja, hogy rendszeres kamatfizetéseket kapjon az ügynöki kötvény birtoklásából. Lejáratkor az ügynöki kötvény teljes névértékét átutalják a kötvénytulajdonosnak. Mivel a szövetségi ügynökségek kötvényei kevésbé likvidek, mint a kincstári kötvények, valamivel magasabb kamatot kínálnak, mint a kincstári kötvények. Ezen túlmenően a szövetségi kormányzati ügynökségek kötvényei lehívhatók, ami azt jelenti, hogy a befektetők vannak kitéve annak a kockázatnak, hogy a kibocsátó a kötvényeket a tervezett lejárati időpontjuk előtt visszaválthatja.
A kormány által szponzorált vállalkozás (GSE) kötvény olyan ügynökségek által kibocsátott kötvény, amelyet olyan szövetségek bocsátottak ki, mint a Szövetségi Nemzeti Jelzálog Szövetség (Fannie Mae), a Szövetségi Lakáshitel Jelzálogkölcsön (Freddie Mac), a Szövetségi Mezőgazdasági Hitelbankok Finanszírozó Társaság és a Szövetségi Lakáshitel Bank. Ugyanez a garancia nem támasztja alá a GSE ügynökségek kötvényeit, mint a szövetségi kormányzati ügynökségek, ezért hitelkockázattal és nemteljesítési kockázattal járnak. Ezért ezen kötvények hozama általában magasabb, mint a kincstári kötvények hozama.
A legtöbb ügynöki kötvény félévenkénti rögzített kupont fizet, és különféle lépésekben értékesítik, bár a minimális befektetési szint általában 10 000 USD az első növekedéshez és 5000 dollár növekedés után. A GNMA értékpapírok 25 000 dolláros részletekben érkeznek. Egyes ügynöki kötvények rögzített kamatozású kamatozásúak, mások úszó kamatlábakkal vannak rögzítve. A változó kamatozású ügynöki kötvények kamatlábait rendszeresen hozzáigazítják egy referencia-kamatláb, például a LIBOR mozgásához. A rövid távú finanszírozási igények kielégítése érdekében egyes ügynökségek kibocsáthatnak kupon nélküli diszkontjegyeket vagy „diszkókat” nominális kedvezménnyel. A diszkók lejárata egy évtől egy évig tart, és ha a lejárat előtt értékesítik, veszteséget okozhat az ügynöki kötvénybefektető számára.
A legtöbb, de nem minden ügynöki kötvény kamata mentesül a helyi és állami adók alól. A Mac Farmer, a Freddie Mac és a Fannie Mae ügynökség kötvényei teljes mértékben adókötelesek. Az ügynöki kötvények diszkontált vásárlása esetén a befektetők tőkenyereség-adó alá vonhatók, amikor eladják vagy visszaváltják. Az ügynöki kötvények eladásakor keletkező tőkenyereségeket vagy veszteségeket ugyanolyan adókulccsal adóztatják, mint a részvényeket. A Tennessee Valley Authority (TVA), a szövetségi lakáshitel-bankok és a Federal Farm Credit Banks ügynökség kötvényei mentesülnek a helyi és állami adók alól.
Mint minden kötvény, az ügynöki kötvények kamatkockázattal is járnak. A kamatlábak és a kötvényárak közötti fordított kapcsolat azt jelenti, hogy egy befektetõ által birtokolt ügynöki kötvény értéke a növekvõ kamatlábak idején esni fog. A kamatlábak változása általában nagyobb hatással van a hosszú lejáratú kötvények árára.
