Mi az egyre növekvő fő csere?
Az akkreditáló tőzsdei csereügylet olyan származtatott szerződés, amelyben két szerződő fél megállapodik a pénzáramok cseréjében - általában rögzített kamatláb változó kamatláb mellett, mint a legtöbb más kamatláb- vagy devizaswap-szerződésnél. Ebben az esetben azonban az elméleti tőkeösszeg idővel növekszik olyan ütemterv szerint, amelyben a felek előre megállapodnak. A csereügyleteket tőzsdén kívüli kereskedelem alatt tartják, így a feltételeket az érintett felekhez szabhatják.
A terméket elnevezéses csere, felhalmozási csere, építési kölcsön csere, lehívási csere és fokozatos csereügyletnek is nevezhetjük.
Kulcs elvihető
- Az akkreditáló tőzsde ugyanolyan, mint a vanília csere, azzal a különbséggel, hogy a csere névértéke idővel növekszik. Az akrratív csereügyletek akkor hasznosak, ha a cash flow-k idővel növekednek. Ilyen módon a csere megegyezik a cash flow-val. Az akkreditáló csere feltételeiről a két fél előre megállapodik, beleértve az ütemtervet, hogy mekkora és mikor növekszik a fiktív összeg.
Az akkreditáló főcsere megértése
Elsősorban a vállalkozások és a pénzügyi intézmények, néhány nagy befektetővel együtt, alkalmazhatnak egy akkreditáló tőzsdei csereügyletet.
Rendszeres vagy egyszerű vaníliacsere esetén az egyik fél csökkenti a kockázatnak való kitettséget, míg a másik fél magasabb hozam szempontjából elfogadja ezt a kockázatot. Általában a csereügylet feltételezett tőkéje állandó marad. Egy akkreditáló tőkecsere esetén az elméleti tőke az idő múlásával növekszik, míg a csereszerződés lejár.
A vanília-csereben részt vevő felek rögzített kamatozású befektetések, például kincstári kötvény kifizetéseit cserélhetik a változó kamatozású befektetések, például a jelzálogkölcsönök kifizetéseire, ha a kamatláb felfelé és lefelé halad. A jelzálog a LIBOR plusz 2% -án alapulhat, tehát mivel a LIBOR változik, a jelzálogkölcsön-fizetés is megváltozik.
Az átváltás oka az, hogy az egyik fél lényegében rögzítse változó kamatú befektetése kifizetéseit. Lehet, hogy a másik fél úgy látja, hogy a kamatlábak kedvező irányba mozognak, és hajlandó vállalni a csere révén a kockázatot.
Kötvény- vagy jelzálogkölcsön-beruházások helyett a cash flow-k vállalkozásból származhatnak. Vagy a pénzforgalomra lehet szükség egy vállalkozás finanszírozásához. Mindkét esetben a rögzített cash flow igénye vagy a növekvő költségek elleni fedezeti ügylet tényező.
Accreting Principal Swap használata
Az akkreditáló tőzsdecsere segítheti a fiatal vállalatokat, amelyeknek növekvő összegű tőkére lesz szükségük. Gyakran használják az építőiparban, ahol a hosszú távú projektek költségei idővel növekednek.
Például egy építőipari vállalat kiszámítható struktúrát akar létrehozni a projektek kamatköltségeire. Tudják, hogy a munkaerő, az anyagok és a szabályozás költségei idővel növekednek, és szeretnék ezt megtenni. Előreláthatóbb, növekvő jövőbeni kifizetések sorozatát részesítik előnyben. Az akkreditáló tőzsdei csere meghatározhatja ezeket a költségeket előre meghatározott részletekben, amikor a projekt egyes szakaszaiba lépnek.
Ezt akkor is lehet használni, ha két fél még hozzá kívánja adni a cserélendő befektetéseket vagy adósságokat. Például, ha egy befektető tudja, hogy évente 10% -kal növelik egy eszközhöz való hozzájárulását, akkor akkreditáló tőzsde-cserét köthetnek úgy, hogy a csereösszeg megegyezzen a befektetési összeggel.
Példa egy akkreditáló csereügyletre
Tegyük fel, hogy két befektető járul hozzá a kamatozó eszközökhöz.
John megkapja a LIBOR plusz 1% -át 1 millió dolláros befektetéséért.
Judy rögzített 3% -os kamatot kap az egymillió dolláros befektetéséből.
A LIBOR jelenleg 2%, tehát John és Judy egyaránt kamatot kapnak jelenleg.
John attól tart, hogy a kamatlábak csökkenhetnek, ami hozama 3% alá esne. Judy viszont hajlandó vállalni azt a kockázatot, hogy a kamatlábak változatlanok maradnak vagy felmegynek. Ezért hajlandó csereügyletet kötni Johnnal.
John fizeti Judy LIBOR-t plusz 1% -ot (ezt kapja meg a befektetéséből), Judy pedig 3% -ot fizeti Johnnak (ezt kapja meg a befektetéséből).
Ez normális vaníliacsere lenne. De most tegyük fel, hogy John és Judy egyaránt évente 50 000 dollárt fizetnek beruházásukhoz. Azt akarják, hogy a csere ezekre a kiegészítő hozzájárulásokra is vonatkozzon.
Itt érkezik az akkreditáló szempont. Az idei fiktív összeg 1 millió dollár lesz, de jövőre ez 1 050 000 dollár lesz. A következő évben 1, 1 millió dollár, majd 1, 15 millió a következő évben.
A csere az előre meghatározott időpontban ér véget, például amikor a befektetések lejárnak, mondjuk öt év múlva. Ezen öt év alatt az elméleti összeg évente 50 000 dollárral növekszik.
A fiktív összeget nem cserélik. Ha a kamatlábak megegyeznek, akkor nincs készpénzcsere. Ha a kamatlábak eltérőek (a LIBOR felfelé vagy lefelé mozog az aktuális kamatlábbal), akkor az esedékes fél fizeti a másiknak az elméleti összeg kamatlába különbségét.
