A kereskedelmi konfliktusok és a lassuló gazdasági növekedés súlyosan befolyásolja az S&P 500 bevételeit, amelyek várhatóan egy évvel visszaesik 2019 harmadik negyedévében, a csökkenések harmadik egymást követő negyedévében. A piaci megfigyelők és a befektetési stratégák azt tanácsolják a befektetőknek, hogy fordítsanak nagy figyelmet az e lefelé mutató pálya mögött álló öt fő trendre, ideértve a magasabb ráfordítások és a munkaerőköltségek hatását a haszonkulcsokra, a nagy bankok várható gyenge teljesítményére, a kereskedelem háborújának a technológiai részvényekre gyakorolt hatására., a fogyasztói kiadások visszatartása és a vállalati iránymutatások iránya a következő évre vonatkozóan, jelentése a Financial Times.
A FactSet Research Systems által összeállított és az FT által közölt adatok nem biztatóak. Az összes S&P 500 társaság átlagos nettó haszonkulcsa várhatóan 11, 3% lesz 2019 harmadik negyedévében, szemben a 2018 azonos időszakában elért 12, 1% -kal. A bank bevételeinek és a jövedelmeknek az előrejelzése szerint 1, 6% -kal, illetve 1, 8% -kal lesz alacsonyabb, mint évben. A technikai részvények esetében a bevételek várhatóan 10% -kal csökkennek YOY-val, mivel a bevételek kevés 0, 3% -kal növekednek.
Kulcs elvihető
- Az S&P jövedelme az előrejelzések szerint 2019 3Q-jában csökken YOY-val. Ez a csökkenés harmadik egyenes negyedéve lenne.A növekvő költségek, a kereskedelmi konfliktusok és a növekvő dollár hátrányosan érinti a profitot.A fogyasztói kiadások erősek voltak, de gyengíthetik.A bank profitja csökkenti a kamatlábakat. De a történelem azt jelzi, hogy a becslések túl pesszimisták lehetnek.
Jelentőség a befektetők számára
Goldman Sachs becslése szerint a bérek FT-nként 3, 2% -kal növekednek az előző év azonos időszakához képest. Eközben az amerikai dollár értéke körülbelül 3, 4% -kal emelkedett a negyedévben, ami csökkenti az amerikai vállalatok külföldön könyvelt bevételeinek és nyereségeinek dollárértékét. Csoportként az S&P 500 társaságok eladásaik több mint 40% -át az USA-n kívülről származik
A csökkenő kamatlábak a Federal Reserve által végrehajtott kamatcsökkentések eredményeként csökkentik a bankok nettó kamatmargóját. Eközben az USA és Kína közötti kereskedelmi háború komoly problémát jelent a technológiai cégek számára. „A befektetők legnagyobb aggodalmát továbbra is a kínai fekete felhő okozza, amely hosszú árnyékot vet át a félvezetők és a technológiai nevek felett, beleértve az Apple-t is.” - mondta Dan Ives, a Wedbush Securities elemzője az FT-nek.
A fogyasztói kiadások, amelyek az Egyesült Államok GDP-jének körülbelül 68% -át teszik ki, a közelmúltban a fényes pontok közé tartoztak, ezt erősíti a bérek emelkedése és a munkanélküliségi ráta, amely 50 éves mélypontra esett vissza. Néhány közelmúltbeli felmérés nyomása ellenére a fogyasztói érzelmek összességében óvatosabbnak tűnnek. Ezenkívül a nagy és egyre növekvő számú fogyasztónak problémái vannak a számlák fizetésével, hitelproblémákkal vagy túlzott adósságszintek felhalmozódásával - az UBS negyedéves felmérése leletek.
A vállalatok fokozott óvatosságának kulcsfontosságú mutatója az, hogy nem hajlandóak hosszú távú előrejelzéseket készíteni. A 2008-as pénzügyi válság előtt az S&P 500 társaságok nagyjából nyolcadában a harmadik negyedéves bevételi felhívásuk során útmutatást nyújtottak a következő pénzügyi évre vonatkozóan - jelzi az FT. Azóta a vállalatok száma, akik úgy döntöttek, hogy ilyen előrejelzéseket kínálnak, felére esett. Savita Subramanian, a Merrill Lynch Bank of America amerikai részvényeseinek és mennyiségi stratégiájának vezetője azt mondta az FT-nek, hogy ezúttal valószínűleg "lényegesen alacsonyabb" lesz a szám, mivel a vállalatok egyre bizonytalanabbak a jövőben.
Előretekintve
Az elmúlt öt évben a tényleges keresetek átlagosan 4, 9% -kal haladták meg a konszenzus becsléseit, a FactSet elemzése szerint, a The Wall Street Journal számol be. Tekintettel arra, hogy a jelenlegi konszenzus az S&P 500 nyereségének 4, 5% -os csökkenését követeli meg, akkor a jövedelmek enyhe növekedése különös eshetőség. 2019 második negyedévében a tényleges keresetek mindössze 0, 1% -kal csökkentek, annak ellenére, hogy konszenzus szerint a jelentési idényre eső 2, 7% -os esés esik.
A jelenlegi jelentésben a BofAML azt tervezi, hogy az S&P 500 tényleges 3Q 2019 EPS-je körülbelül 2% -kal csökken az előző évi szinthez képest. A 2019 harmadik negyedévi jövedelemjelentések első hete során úgy találják, hogy a társaságok aránya, amely mind az EPS, mind az eladások becsléseit verte, megfelel a múltbeli átlagoknak, míg a jövedelmek üteme önmagában jóval meghaladja az átlagokat.
Ennek ellenére a BofA szubmaniánus figyelmezteti, hogy a jövőbeli időszakokra vonatkozó konszenzus-előrejelzések túlságosan optimizmussá teszik a YOY EPS 3% -os növekedését 2019 negyedik negyedévében és 10% -ot a teljes 2020-ra. „Az EPS csökkenése olyan, mint a csótány” - mondta az FT, és hozzátette: Ritkán egynegyed esemény.
