Mi az a vadkártya játék?
A „vadkártyás játék”, amely általában Kincstárkötvény (T-Bond) határidős szerződést von maga után, akkor az a hely, ahol a szerződés eladójának joga van értesíteni a teljesítés szándékáról, miután a szerződés záró árát megállapították, annak ellenére, hogy a szerződés már nem folytat kereskedelmet.
Kulcs elvihető
- A „vadkártyás játék”, amely általában Kincstárkötvény (T-Bond) határidős szerződést von maga után, akkor az a hely, ahol a szerződés eladójának joga van értesíteni a teljesítés szándékáról, miután a szerződés záró árát megállapították, annak ellenére, hogy a szerződés már nem folytatja a kereskedelmet. A vadkártya játék általában előnyös a szerződés birtokosára, ha az eszköz értékében vagy árában a záró ár és a tényleges kézbesítés között elmozdulás mutatkozik.Ez az rugalmasság, amely az eladó számára megteremti egy hathónapos eladási opciók hallgatólagos sorozata, amelyet "vadkártya játéknak" vagy "vadkártya opciónak" neveztek.
A vadkártya játék megértése
A „vadkártya” játék akkor fordul elő, amikor a szerződés birtokosa fenntartja a jogot arra, hogy egy adott ideig teljesítse a szerződést a záró áron történő kereskedelem bezárását követően. Ez a szerződéstulajdonos számára pénzügyi haszonnal jár, ha az eszköz értékében vagy árában a záró ár és a tényleges kézbesítés között elmozdulás történik.
A vadkártya játékhoz való jogosultság lehetővé teszi a birtokos számára, hogy a legolcsóbb kiadású (CTD) kibocsátást adja ki, függetlenül a kibocsátásnak a szerződés lejártakori értékétől. A megadott időpont, amikor a kézbesítés megtörténhet, szerződéstől függően változik, a vadkártya játék birtokosának biztosított jogoktól függően. Ez a helyzet előfordulhat más piacokon vagy azokon is, amelyek kötvényopciós szerződéseket tartalmaznak.
A Chicagói Kereskedelmi Igazgatóság (CBOT) államkötvény-határidős szerződése, amelyet először vezettek be 1977-ben, lehetővé teszi a rövid pozícióhoz több szállítási lehetőséget arra vonatkozóan, hogy mikor és melyik kötvényekkel végül rendezik a szerződést. A helyettesítő kártyajáték, amely a rugalmas időzítési opcióra utal, lehetővé teszi a rövid pozíció számára, hogy bármely szállítási napot megválaszthasson a szállítási hónapban, hogy valóban kézbesítse a hosszú szerződéses tulajdonosnak.
Ezenkívül a szerződéses elszámolási árat rögzítik a határidős szerződés lejáratának dátumán 14:00kor, de az eladónak nem kell nyilatkoznia a szerződés 8:00 óráig történő elszámolásáról, annak ellenére, hogy a kincstári kötvényekkel folytatott kereskedelem egész nap előfordulnak a kereskedői piacokon. Ha a kötvényárak 2:00 és 20:00 között jelentősen változnak, az eladónak lehetősége van arra, hogy a szerződést a kedvezőbb áron rendezze. Ez a jelenség, amely a szállítási hónap minden kereskedési napján megismétlődik, egy hathónapos eladási opció hallgatólagos sorozatát hozza létre a rövid pozícióhoz, amelyet "vadkártya játék" vagy "vadkártya opció" -nak neveztek.
A vadkártya játék szempontjából rejlő implicit eladási opció értékét Alex Kane és Alan J. Marcus először formalizálták a Nemzeti Gazdaságkutatási Iroda (NBER) 1985-ös tanulmányában, bár a korábbi kutatások azt sugallták, hogy a gyakorlatban a tényleges A kötvény határidős résztvevők nem működnek optimálisan a vadkártya játék előnyeinek kihasználása érdekében.
