A kockázati prémium a kockázatmentes kamatláb feletti túlzott hozam, amelyet a befektetők a kockázatos eszközökkel kapcsolatos nagyobb bizonytalanság kompenzációjaként igényelnek. Az öt fő kockázat, amely a kockázati prémiumot tartalmazza, az üzleti kockázat, a pénzügyi kockázat, a likviditási kockázat, az árfolyam-kockázat és az országspecifikus kockázat. Ez az öt kockázati tényező mindegyike károsíthatja a hozamokat, és ezért megköveteli, hogy a befektetők megfelelő kompenzációt kapjanak azok megszerzéséért.
Főbb betekintés
- A kockázati prémium az extra hozam, amely meghaladja a kockázatmentes kamatlábat, amelyet a befektetők a kockázatos eszközökbe történő befektetés ellentételezéseként kapnak. A kockázati prémium öt fő kockázatból áll: üzleti kockázat, pénzügyi kockázat, likviditási kockázat, árfolyam-kockázat és ország- specifikus kockázat.Az üzleti kockázat a társaság jövőbeni cash flow-i bizonytalanságára utal, míg a pénzügyi kockázat a társaság azon képességére vonatkozik, hogy képes kezelni működésének finanszírozását. A likviditási kockázat a bizonytalanságot jelenti a befektető azon képességével kapcsolatban, hogy kilépjen a befektetésből mind az árfolyam-kockázat az a kockázat, amellyel a befektetők szembesülnek, ha a saját hazai pénznemüktől eltérő pénznemben denominált befektetést végeznek, míg az országspecifikus kockázat azon külföldi ország politikai és gazdasági bizonytalanságára utal, amelyben a befektetés készül.
Üzleti kockázat
Az üzleti kockázat a vállalat jövőbeni cash flow-i bizonytalanságához kapcsolódó kockázat, amelyet a vállalat működése és a működési környezet befolyásol. Nagyobb bizonytalanságot okoz az időszakonkénti pénzáramlás-változás, és nagyobb befektetői kockázati felár szükségességéhez vezet. Például azok a vállalatok, amelyek régóta stabil cash flow-val rendelkeznek, kevesebb kompenzációt igényelnek az üzleti kockázatért, mint például a technológiai társaságok, amelyek cash flow-ja negyedévenként változnak. Minél ingatagabb a társaság cash flow-ja, annál inkább kompenzálnia kell a befektetőknek.
Pénzügyi kockázat
A pénzügyi kockázat az a kockázat, amely a társaság azon képességéhez kapcsolódik, hogy irányítsa tevékenységét. Lényegében a pénzügyi kockázat a vállalat azon képessége, hogy teljesítse adósságkötelezettségeit. Minél több kötelezettséget vállal a társaság, annál nagyobb a pénzügyi kockázat és annál több kompenzációra van szükség a befektetők számára. A saját tőkével finanszírozott vállalatok nem vállalnak pénzügyi kockázatot, mivel nincs adósságuk, és ezért nincs adósságkötelezettségük sem. A vállalatok adósságot vállalnak pénzügyi tőkeáttételük növelése érdekében; A külső pénz felhasználása műveletek finanszírozására vonzó, alacsony költségei miatt.
Minél nagyobb a pénzügyi tőkeáttétel, annál nagyobb az esélye, hogy a társaság nem lesz képes fizetni tartozásait, ami pénzügyi károkat okoz a befektetők számára. Minél magasabb a pénzügyi tőkeáttétel, annál nagyobb kompenzációra van szükség a társaság befektetőinek.
Likviditási kockázat
A likviditási kockázat a befektetésből való kilépés bizonytalanságához kapcsolódó kockázat, mind az időszerűség, mind a költség szempontjából. A befektetés gyors és minimális költséggel történő kilépésének képessége nagyban függ a megtartandó értékpapír típusától. Például nagyon könnyű eladni a blue-chip részvényeket, mivel napi részvényekkel cserélnek naponta, és minimális az ajánlattétel-kérés szóródása. Másrészről, a kisméretű tőzsdei részvények általában csak a több ezer részvényen kereskednek, és 2 és 10% közötti ajánlattételi és felár-különbözettel rendelkeznek. Minél hosszabb idő vesz igénybe egy pozícióból való kilépés vagy annál magasabb a pozíció eladásának költsége, annál több kockázati prémium szükséges a befektetők számára.
Árfolyamkockázat
Az árfolyamkockázat az a befektető hazai valutájától eltérő pénznemben denominált befektetésekkel kapcsolatos kockázat. Például egy amerikai kanadai dollárban denominált befektetést tartó devizaárfolyam- vagy devizakockázatnak vannak kitéve. Minél nagyobb a két valuta közötti eltérés történelmi mértéke, annál nagyobb a kompenzáció összege a befektetők számára. Az egymáshoz kötött valuták közötti befektetéseknél csekély vagy egyáltalán nincs árfolyamkockázat, míg a sokkal ingadozó valuták esetében további kompenzáció szükséges.
Országspecifikus kockázat
Az országspecifikus kockázat annak a külföldnek a politikai és gazdasági bizonytalanságával kapcsolatos kockázat, amelyben a befektetést végrehajtják. Ezek a kockázatok magukban foglalhatják a jelentős politikai változásokat, a megbukott kormányokat, a gazdasági összeomlásokat és a háborút. Az olyan országok, mint például az Egyesült Államok és Kanada, viszonylag stabil természetük miatt nagyon alacsony országspecifikus kockázattal bírnak. Úgy gondolják, hogy más országok, például Oroszország, nagyobb kockázatot jelentenek a befektetők számára. Minél nagyobb az országspecifikus kockázat, annál nagyobb a kockázati prémium a befektetők számára.
