Mi az a kockázatelemzés?
A kockázatelemzés a káros esemény bekövetkezésének valószínűségének felmérése a vállalati, kormányzati vagy környezetvédelmi szektorban. A kockázatelemzés az adott cselekvési terv mögöttes bizonytalanságainak tanulmányozása, és utal az előre jelzett cash flow-k bizonytalanságára, a portfólió vagy részvényhozamok varianciájára, a projekt sikerének vagy kudarcának valószínűségére és a lehetséges jövőbeli gazdasági állapotokra. A kockázatelemzők gyakran együtt járnak az előrejelzési szakemberekkel, hogy minimalizálják a jövőbeni negatív előre nem látható hatásokat.
Kulcs elvihető
- A kockázatelemzés a káros esemény bekövetkezésének valószínűségének felmérése a vállalati, kormányzati vagy környezetvédelmi szektorban. A kockázatot számos megközelítés felhasználásával lehet elemezni, beleértve azokat is, amelyek a mennyiségi és a kvalitatív kategóriákba tartoznak. A kockázatelemzés még inkább művészet, mint tudomány.
A kockázatelemzés megértése
A kockázatelemző megkezdi annak meghatározását, hogy mi történhet rosszul. A lehetséges negatív eseményeket ezután egy valószínűségi mutatóval összehasonlítják, hogy megmérjék az esemény bekövetkezésének valószínűségét. Végül, a kockázatelemzés megkísérli megbecsülni a hatás mértékét, amely az esemény bekövetkezésekor bekövetkezik.
Mennyiségi kockázatelemzés
A kockázatelemzés lehet mennyiségi vagy kvalitatív. A kvantitatív kockázatelemzés során a kockázati modell szimulációs vagy determinisztikus statisztikák felhasználásával épül fel, hogy numerikus értékeket rendeljen a kockázathoz. Azokat a inputokat, amelyek többnyire feltevések és véletlenszerű változók, bekerül a kockázati modellbe.
Bármely adott bemeneti tartományra a modell egy sor outputot vagy eredményt generál. A modellt grafikonok, forgatókönyv-elemzés és / vagy érzékenységi elemzés segítségével elemezik a kockázatkezelők a kockázatok enyhítésére és kezelésére vonatkozó döntések meghozatala céljából.
A Monte Carlo-szimuláció felhasználható a meghozott döntés vagy a megtett intézkedés lehetséges kimeneteleinek sorozatára. A szimuláció egy kvantitatív módszer, amely többször is kiszámítja a véletlenszerű bemeneti változók eredményeit, különböző bemeneti értékek halmazával. Az egyes bemenetekből származó eredményt rögzítik, és a modell végeredménye az összes lehetséges eredmény valószínűségi eloszlása. Az eredményeket egy eloszlási grafikonon lehet összefoglalni, amely bemutatja a központi tendencia néhány mutatóját, például az átlagot és a mediánt, és az adatok variabilitását a szórás és szórás alapján becsüli meg.
Az eredményeket kockázatkezelési eszközök, például forgatókönyv-elemzés és érzékenységi táblázatok felhasználásával is ki lehet értékelni. A forgatókönyv elemzése megmutatja bármely esemény legjobb, közepes és legrosszabb eredményét. A különféle eredmények legjobb és legrosszabb elkülönítése ésszerű eloszlatást biztosít a kockázatkezelő számára.
Például egy olyan globális léptékben működő amerikai vállalat szeretné tudni, hogy miben fog működni az alsó sor, ha a kiválasztott országok árfolyama erősödik. Az érzékenységi táblázat megmutatja, hogyan változnak az eredmények, ha egy vagy több véletlenszerű változót vagy feltételezést megváltoztatnak. A portfóliókezelő használhat egy érzékenységi táblázatot annak értékeléséhez, hogy az egyes értékpapírok különböző értékének változása hogyan befolyásolja a portfólió varianciáját. A kockázatkezelési eszközök egyéb típusai magukban foglalják a döntési fákat és a nettó egyenlő elemzést.
Minőségi kockázatelemzés
A kvalitatív kockázatelemzés olyan elemzési módszer, amely nem azonosítja és nem értékeli a kockázatokat numerikus és kvantitatív besorolásokkal. A kvalitatív elemzés magában foglalja a bizonytalanságok írásbeli meghatározását, a hatás mértékének értékelését (ha fennáll a kockázat), és negatív esemény bekövetkezése esetén az ellenintézkedési terveket.
A kvalitatív kockázati eszközökre példa a SWOT-elemzés, az ok-okozati diagramok, a döntési mátrix, a játékelmélet stb. A cég, amely meg akarja mérni a biztonság megsértésének a szervereire gyakorolt hatását, kvalitatív kockázati technikát használhat az elveszés előkészítéséhez. az adat megsértéséből származó jövedelem.
Miközben a legtöbb befektetőt a lefelé mutató kockázat aggasztja, matematikai szempontból a kockázat a variancia a negatív és lefelé mutató kockázatokkal egyaránt.
Szinte mindenféle nagyvállalat megköveteli a minimálisfajta kockázatelemzést. Például a kereskedelmi bankoknak megfelelően meg kell fedezniük a tengerentúli hitelek devizapozícióját, míg a nagy áruházaknak figyelembe kell venniük a globális recesszió miatti bevételcsökkentés lehetőségét. Fontos tudni, hogy a kockázatelemzés lehetővé teszi a szakemberek számára a kockázatok azonosítását és csökkentését, de nem kerülheti el őket teljesen.
Példa a kockázatelemzésre: Value at Risk (VaR)
Az kockáztatott érték (VaR) egy olyan statisztika, amely egy adott időszakon belül méri és mennyiségileg meghatározza a vállalkozáson, portfólión vagy pozíción belüli pénzügyi kockázat szintjét. Ezt a mutatót a befektetési és a kereskedelmi bankok használják leggyakrabban az intézményi portfóliójukban a potenciális veszteségek mértékének és előfordulási arányának meghatározására. A kockázatkezelők a VaR segítségével mérik és ellenőrzik a kockázati kitettség szintjét. VaR számításokat alkalmazhatunk bizonyos pozíciókra vagy teljes portfóliókra, vagy a vállalati szintű kockázati kitettség mérésére.
A VaR kiszámításához úgy kell kiszámítani, hogy a múltbeli hozamot a legrosszabbról a legjobbra tolják el, azzal a feltételezéssel, hogy a hozam megismétlődik, különösen, ha a kockázat vonatkozik. Történelmi példaként nézzük meg a Nasdaq 100 ETF-et, amely a QQQ szimbólummal (néha „kockáknak” nevezik), és amely 1999. márciusában kezdte meg a kereskedelmet. Ha minden napi hozamot kiszámítunk, akkor gazdag több mint 1400 pont. A legrosszabb általában a bal oldalon látható, míg a legjobb visszatérés a jobb oldalon található.
Több mint 250 napig az ETF napi hozamát 0% és 1% között számoltuk. 2000. januárban az ETF 12, 4% -ot hozott vissza. De vannak olyan pontok, ahol az ETF veszteségeket is okozott. A legrosszabb esetben az ETF napi vesztesége 4–8% volt. Ezt az időszakot nevezik az ETF legrosszabb 5% -ának. Ezen történelmi hozamok alapján 95% -os bizonyossággal feltételezhetjük, hogy az ETF legnagyobb veszteségei nem haladják meg a 4% -ot. Tehát ha 100 dollárt fektetünk be, akkor 95% -os bizonyossággal mondhatjuk, hogy veszteségeink nem haladják meg a 4 dollárt.
Egy fontos dolog, amelyet szem előtt kell tartani. A VaR nem nyújt abszolút bizonyosságot az elemzők számára. Ehelyett ez egy valószínűségeken alapuló becslés. A valószínűség nagyobb lesz, ha a magasabb hozamot vesszük figyelembe, és csak a hozamok legrosszabb 1% -át vesszük figyelembe. A Nasdaq 100 ETF 7–8% -os vesztesége teljesítménye legrosszabb 1% -át képviseli. Így 99% -os bizonyossággal feltételezhetjük, hogy legrosszabb hozamunk nem veszít bennünket 7 dollárral befektetésünk után. Azt is mondhatjuk, 99% -os biztonsággal, hogy egy 100 dolláros befektetés legfeljebb 7 dollár veszít bennünket.
A kockázatelemzés korlátozásai
A kockázat valószínűségi mérőszám, így soha nem tudja biztosan megmondani, hogy mi az adott időpontban a pontos kockázati kitettség, csak az, hogy milyen valószínűséggel oszlanak meg a lehetséges veszteségek, ha és mikor fordulnak elő. Nincsenek szabványos módszerek a kockázat kiszámítására és elemzésére, sőt a VaR-nak is többféle módja lehet a feladat megközelítésének. A kockázatot általában a normális eloszlási valószínűségek alkalmazásával feltételezik, amelyek a valóságban ritkán fordulnak elő, és nem tudják beszámolni a szélsőséges vagy „fekete hattyú” eseményekről.
A 2008-as pénzügyi válság, amely ezeket a problémákat viszonylag jóindulatú VaR-számításoknak tette ki, alábecsülte a subprime jelzálogkölcsönök portfólióinak kockázati eseményeinek lehetséges előfordulását. A kockázat nagyságát szintén alábecsülték, ami szélsőséges tőkeáttételi mutatókat eredményezett a másodlagos hitelintézetek portfólióin belül. Ennek eredményeként a bekövetkezett alulbecslések és a kockázat nagysága miatt az intézmények nem voltak képesek milliárd dolláros veszteségeket fedezni, mivel a másodlagos jelzálogkölcsönök értéke összeomlott.
