Mi az a kamatláb-csere?
A kamatcsere olyan határidős szerződés, amelyben a jövőbeni kamatfizetések egy folyamát egy másikra cserélik egy meghatározott tőkeösszeg alapján. A kamatcsere-csereügyletek rendszerint tartalmaznak egy rögzített kamatlábat egy változó kamatlábbal, vagy fordítva, hogy csökkentsék vagy növeljék a kamatlábak ingadozásait, vagy enyhén alacsonyabb kamatlábat kapjanak, mint amely a swap nélkül lehetett volna.
A csere magában foglalhatja az egyik változó kamatláb cseréjét egy másikra is, amelyet alapcserenek hívnak.
Kamatláb-csere
Kulcs elvihető
- A kamatláb-csereügyletek olyan határidős szerződések, amelyekben a jövőbeni kamatfizetések egy áramát egy meghatározott tőkeösszeg alapján cserélik egymással. Az kamatláb-csereügyletek rögzíthetők vagy változó kamatozásúak a kamatlábak ingadozásainak csökkentése vagy növelése érdekében.
Magyarázott kamatláb-csereügyletek
A kamatláb-csereügyletek az egyik pénzáram-készlet cseréje egy másikra. Mivel a tőzsdén kívüli (OTC) kereskedelemben részesülnek, a szerződések két vagy több fél között vannak a kívánt specifikációknak megfelelően, és sokféleképpen testreszabhatók. A swapokat gyakran akkor alkalmazzák, ha egy társaság könnyen kölcsönzhet pénzt egy típusú kamatláb mellett, de inkább egy másik típusú kamatot szerez.
Három különféle típusú kamatcsere-csereügylet létezik: rögzített-lebegő, lebegő-rögzített és úszó-úszó.
Úszóhoz rögzítve
Vegyük például egy TSI nevű társaságot, amely nagyon vonzó rögzített kamatláb mellett kötvényt bocsáthat ki befektetői számára. A társaság vezetése úgy érzi, hogy a változó kamatláb révén jobb cash flow-kat szerezhet. Ebben az esetben a TSI csereügyletet köthet egy partnerbankkal, amelyben a társaság rögzített kamatot kap és változó kamatot fizet. A swap úgy van felépítve, hogy illeszkedjen a fix kamatozású kötvény lejáratához és cash flow-jához, és a két fix kamatozású fizetési folyamat nettósításra kerül. A TSI és a bank választja az előnyben részesített változó kamatú indexet, amely általában egy, három vagy hat hónapos lejárat esetén LIBOR. A TSI ezután megkapja a LIBOR plusz vagy mínusz különbözetet, amely tükrözi a piaci kamatlábakat és a hitelminősítést.
Úszó rögzített
Az a társaság, amely nem fér hozzá rögzített kamatú kölcsönhez, változó kamatozású hitelt vehet fel és csereügyletet köthet a rögzített kamatláb elérése érdekében. A kölcsön változó kamatú törlesztési, visszaállítási és fizetési dátumait a swap tükrözi és nettósítják. A swap rögzített kamatú része lesz a társaság hitelkamatlába.
Úszó úszni
A vállalatok néha csereügyletet kötnek, hogy megváltoztassák az általuk fizetett változó kamatláb-index típusát vagy futamidejét; ezt alapcserének nevezik. Egy társaság például három hónapos LIBOR-ról 6 hónapos LIBOR-ra cserélhet, vagy azért, mert a kamatláb vonzóbb, vagy megfelel más fizetési folyamatoknak. A társaság válthat egy másik indexre is, például a szövetségi alap kamatára, a kereskedelmi papírra vagy a kincstárjegy kamatlábra.
Példa egy kamatláb-csere valós világban
Tegyük fel, hogy a PepsiCo-nak 75 millió dollárt kell beszereznie egy versenytárs megszerzése érdekében. Az Egyesült Államokban 3, 5% -os kamatláb mellett képesek kölcsönözni a pénzt, de az Egyesült Államokon kívül csak 3, 2% -os hitelfelvétellel is lehetnek képesek. Az a remény, hogy a kötvényt devizaban kellene kibocsátaniuk, amely a székhelyének kamatlábain alapuló ingadozásnak van kitéve.
A PepsiCo kamatcserét köthet a kötvény futamideje alatt. A megállapodás feltételei szerint a PepsiCo 3, 2% -os kamatlábat fizetne az ellenértéknek a kötvény élettartama alatt. A társaság ezután 75 millió dollárt cserél az elfogadott árfolyamra a kötvény lejáratakor, és elkerüli az árfolyam-ingadozásoknak való kitettséget.
